VCLT vs TLT: Chiến lược ETF Trái phiếu Kho bạc nào thắng cho các nhà đầu tư thu nhập?

Khi đánh giá các quỹ ETF trái phiếu kho bạc, hai lựa chọn nổi bật chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận của nhà đầu tư: Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (VCLT) và iShares 20 Year Treasury Bond ETF (TLT). Trong khi cả hai đều nhắm tới thu nhập cố định dài hạn, chúng đại diện cho những triết lý cơ bản khác nhau. Việc hiểu rõ sự khác biệt của chúng—đặc biệt liên quan đến chi phí, lợi suất, độ biến động và các khoản đầu tư cơ bản—là điều cần thiết cho việc xây dựng danh mục đầu tư.

Lợi Thế Về Chi Phí Và Thu Nhập

Một yếu tố phân biệt quan trọng giữa hai quỹ ETF trái phiếu kho bạc này nằm ở chi phí hoạt động của chúng. VCLT chỉ thu phí 0.03% hàng năm, thấp hơn đáng kể so với mức phí 0.15% của TLT. Đối với các nhà đầu tư quản lý các vị trí sáu con số, sự chênh lệch 0.12 điểm phần trăm này chuyển thành những khoản tiết kiệm cụ thể theo thời gian.

Đề xuất thu nhập nghiêng nhiều hơn về VCLT. Lợi suất cổ tức của nó là 5,4% vượt qua 4,4% của TLT—một khoản chênh lệch 110 điểm cơ bản. Điều này khiến VCLT đặc biệt hấp dẫn đối với những người ưu tiên dòng tiền hiện tại, mặc dù khoản thanh toán cao hơn này đi kèm với một sự đánh đổi: rủi ro tín dụng lớn hơn ẩn chứa trong các nghĩa vụ doanh nghiệp.

Các chỉ số rủi ro kể một câu chuyện hấp dẫn

Trong khoảng thời gian năm năm, VCLT đã cho thấy khả năng bảo vệ giảm giá vượt trội. Mức giảm tối đa của nó đạt -34,31%, so với mức giảm sâu hơn -45,06% của TLT. Một khoản đầu tư giả định 1.000 đô la vào VCLT đã tăng lên 695 đô la, trong khi cùng một số tiền vào TLT chỉ tăng lên 564 đô la - một sự khác biệt hiệu suất đáng kể.

TLT thể hiện độ nhạy cảm với lãi suất cao hơn đáng kể, với beta là 2.36 so với S&P 500, có nghĩa là nó khuếch đại sự biến động của thị trường rộng lớn hơn. Beta của VCLT là 0.67 cho thấy sự biến động giá ít hơn và các đặc điểm phòng thủ. Sự phân biệt này rất quan trọng trong các chu kỳ tăng lãi suất khi các công cụ có thời gian đáo hạn dài đối mặt với gió ngược.

Xây dựng danh mục: Đa dạng doanh nghiệp so với Sự thuần khiết của Chính phủ

Kiến trúc của VCLT bao gồm 257 chứng khoán doanh nghiệp trải rộng qua các tổ chức phát hành có xếp hạng đầu tư. Những khoản đầu tư chính bao gồm CVS Health, Goldman Sachs và Boeing - mỗi cái đại diện cho một trọng số danh mục khiêm tốn. Phân bổ ngành của quỹ phản ánh sự đa dạng kinh tế: chăm sóc sức khỏe (14%), dịch vụ tài chính (13%), và dự trữ tiền mặt (15%). Quan trọng là, VCLT áp dụng các tiêu chí môi trường, xã hội và quản trị, thu hút các yêu cầu đầu tư có trách nhiệm.

TLT có cách tiếp cận riêng: hoàn toàn là nợ chính phủ Hoa Kỳ. 45 khoản nợ Kho bạc của nó không mang rủi ro tín dụng doanh nghiệp, loại bỏ hoàn toàn lo ngại về việc vỡ nợ. Sự đơn giản này mang lại sự thoải mái về tâm lý và tính dự đoán trong hoạt động, mặc dù phải đánh đổi bằng việc giảm lợi suất.

Chọn Chiến Lược Của Bạn

Quyết định phụ thuộc vào hoàn cảnh cá nhân và khả năng chấp nhận rủi ro. Các nhà đầu tư gần đến tuổi nghỉ hưu hoặc duy trì danh mục đầu tư thận trọng thường nghiêng về sự an toàn của TLT—sự tiếp xúc với trái phiếu kho bạc kháng suy thoái bảo vệ chống lại sự suy giảm kinh tế. Sự đánh đổi là chấp nhận việc tạo ra thu nhập thấp hơn.

Ngược lại, những nhà đầu tư tập trung vào thu nhập với mức độ chấp nhận rủi ro vừa phải thấy sự kết hợp giữa chi phí thấp (0.03% tỷ lệ chi phí), lợi suất cao (5.4%), và các khoản đầu tư doanh nghiệp đa dạng là hấp dẫn. Những người có thời gian đầu tư dài hơn thường có thể chịu đựng rủi ro tín dụng tăng nhẹ vốn có trong trái phiếu doanh nghiệp đầu tư xếp hạng.

Hiểu Về Cơ Chế

Tỷ lệ chi phí đại diện cho chi phí phần trăm hàng năm của các hoạt động quỹ. Tỷ lệ 0,03% của VCLT vượt trội hơn nhiều so với 0,15% của TLT.

Tỷ suất cổ tức phản ánh thu nhập hàng năm dưới dạng phần trăm của danh mục đầu tư—5.4% cho VCLT so với 4.4% cho TLT.

Beta định lượng độ biến động so với các chỉ số thị trường. Beta 2.36 của TLT cho thấy độ nhạy cảm với lãi suất rõ rệt; VCLT với 0.67 cho thấy sự dao động thấp hơn.

Sụt giảm tối đa ghi lại tổn thất phần trăm lớn nhất từ đỉnh đến đáy. VCLT đã giới hạn tổn thất ở mức -34.31% trong khi TLT giảm xuống -45.06%.

Tài sản đang quản lý chỉ ra kích thước quỹ và tính thanh khoản. TLT nắm giữ 49,7 tỷ đô la so với 9,1 tỷ đô la của VCLT, cho thấy TLT thu hút vốn từ các tổ chức dễ dàng hơn.

Bản Án

Các quỹ ETF trái phiếu Kho bạc như VCLT và TLT phục vụ cho các kiểu nhà đầu tư khác nhau. TLT phù hợp với những người phân bổ bảo thủ ưu tiên bảo tồn vốn thông qua các chứng khoán được chính phủ đảm bảo. VCLT thu hút những nhà đầu tư chú trọng đến lợi suất, thoải mái với mức độ tín dụng khiêm tốn và coi trọng hiệu quả chi phí trong danh mục thu nhập cố định của họ. Cả hai đều không phải là câu trả lời phổ quát—thay vào đó, sự lựa chọn tối ưu phụ thuộc vào việc bạn ưu tiên vị thế phòng thủ hay tạo ra thu nhập tăng cường trong không gian trái phiếu dài hạn.