Vượt Ra Khỏi Cơn Sốt: Recursion Pharmaceuticals Có Thực Sự Là Một Cổ Phiếu Meme?

Quan điểm của chuyên gia đã gây tranh cãi

Khi Jim Cramer, nhà quản lý quỹ đầu cơ kỳ cựu và người dẫn chương trình Mad Money, gọi Recursion Pharmaceuticals(NASDAQ: RXRX) là một cổ phiếu meme vào tháng Mười, điều đó đã gây chú ý trong cộng đồng đầu tư. Dự đoán của ông là táo bạo: “khi nó là một cổ phiếu meme, nó sẽ tăng mỗi ngày.” Nhưng dữ liệu có thực sự hỗ trợ cho tuyên bố này không? Không hẳn. Kể từ tuyên bố của Cramer vào ngày 22 tháng Mười, RXRX đã hoạt động kém hơn so với thị trường rộng lớn hơn, cho thấy nhãn mác này không hoàn toàn phù hợp với câu chuyện cổ phiếu meme truyền thống.

Điều gì khiến một cổ phiếu trở thành “Cổ phiếu Meme”?

Hiện tượng cổ phiếu meme xuất hiện khoảng năm năm trước, thường đề cập đến các công ty có sự gia tăng giá trị thị trường nhanh chóng do chủ yếu được thúc đẩy bởi sự ồn ào trên mạng xã hội và sự nhiệt tình của cộng đồng trực tuyến thay vì các chỉ số kinh doanh cơ bản. Những khoản đầu tư này vốn dĩ mang tính đầu cơ, thường tách rời khỏi thực tế tài chính.

Tuy nhiên, đệ quy lại kể một câu chuyện khác. Cuộc trò chuyện trên mạng xã hội xung quanh công ty công nghệ sinh học này chưa đủ lớn để duy trì những biến động giá đáng kể. Quan trọng hơn, hiệu suất cổ phiếu của công ty thực sự phù hợp với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp—một đặc điểm phân biệt nó với những cổ phiếu meme thực thụ. Khi giá cổ phiếu của một công ty phản ánh những gì thực sự đang xảy ra trong hoạt động, nó đang chơi theo các quy tắc thị trường truyền thống.

Sự Đổi Mới Thực Sự Đằng Sau Đệ Quy

Recursion Pharmaceuticals đứng ở vị trí tiên phong trong một cuộc cách mạng công nghệ trong phát triển thuốc. Công ty đang đi đầu trong việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo vào việc khám phá thuốc, một quy trình truyền thống thường gặp phải sự kém hiệu quả, rủi ro cao và chi phí trên trời.

Đây là quy mô của thách thức: hầu hết các hợp chất thuốc mà đạt đến thử nghiệm lâm sàng trên con người đều không bao giờ ra thị trường. Trong số những hợp chất đó, nhiều hợp chất tạo ra doanh thu không đủ để biện minh cho chi phí phát triển của chúng. Mô hình bị hỏng này khiến ngành công nghiệp tốn hàng tỷ mỗi năm.

Cách tiếp cận của Recursion thay đổi cuộc chơi. Bằng cách tận dụng các mô hình dự đoán dựa trên AI, công ty biotech xác định các hợp chất hứa hẹn nhất trước khi bắt đầu các thử nghiệm lâm sàng tốn kém, có khả năng cắt giảm thời gian phát triển và yêu cầu vốn trong khi cải thiện đáng kể tỷ lệ thành công.

Công ty không hoạt động trong sự cô lập. Quan hệ đối tác với Nvidia đã dẫn đến việc xây dựng siêu máy tính lớn nhất dành riêng cho nghiên cứu dược phẩm. Các liên minh chiến lược với những gã khổng lồ trong ngành—Roche, Bayer, Merck, và Sanofi—cho thấy rằng các nhà sản xuất dược phẩm lớn coi nền tảng của Recursion là thực sự có tính chuyển đổi, không chỉ đơn thuần là đầu cơ.

Mối đe dọa cạnh tranh ngày càng lớn hơn

Tuy nhiên, đây là nơi mà luận điểm đầu tư trở nên mong manh. Eli Lilly, gã khổng lồ dược phẩm, gần đây đã thông báo rằng họ sẽ xây dựng một siêu máy tính AI mạnh mẽ hơn, cũng với sự hợp tác của Nvidia. Với nguồn dữ liệu khổng lồ và tài chính sâu rộng hơn của Eli Lilly, Recursion phải đối mặt với triển vọng bị vượt mặt bởi một đối thủ có quy mô và nguồn lực lớn hơn.

Mối đe dọa cạnh tranh này, kết hợp với tình trạng hiện tại của Recursion—không có sản phẩm nào được FDA phê duyệt và không có ứng viên lâm sàng giai đoạn muộn nào—tạo ra rủi ro kinh doanh thực sự mà các nhà đầu tư nên quan tâm, dù bạn có gọi nó là cổ phiếu meme hay không.

Phán quyết đầu tư: Meme hay không?

Bằng chứng cho thấy Recursion Pharmaceuticals không phải là một cổ phiếu meme theo nghĩa truyền thống. Sự chuyển động của cổ phiếu phản ánh những thực tế kinh doanh cơ bản, và nó thiếu sự biến động đặc trưng do mạng xã hội điều khiển mà các cổ phiếu meme thường có. “Danh sách việc cần làm” của Phố Wall về các trò chơi đầu cơ bao gồm nhiều ứng cử viên khác trước Recursion.

Tuy nhiên, “không phải là cổ phiếu meme” không đồng nghĩa với “đáng để mua.” Đối với hầu hết các nhà đầu tư trong môi trường kinh tế ngày nay, Recursion đại diện chính xác cho điều mà nhiều người nên tránh: một công ty sinh học phi lợi nhuận, đầu cơ mà không có các yếu tố doanh thu gần hạn. Công ty có thể thực hiện hoàn hảo kế hoạch lớn của mình và mang lại lợi nhuận khổng lồ, nhưng đó là một cược có độ tin cậy cao đòi hỏi khả năng chấp nhận rủi ro đáng kể.

Điều rút ra thực tiễn? Recursion Pharmaceuticals xứng đáng được xem xét như một câu chuyện đổi mới hợp pháp, chứ không phải bị loại bỏ như một meme đầu cơ. Nhưng tính hợp pháp đó không chuyển thành một khuyến nghị cho các nhà đầu tư bảo thủ đang tìm kiếm sự ổn định trong những thời điểm không chắc chắn.