Cắt lãi suất tiếp tục: Fed giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lo ngại về lạm phát vẫn kéo dài

Cục Dự trữ Liên bang đã hoàn thành việc giảm lãi suất liên tiếp lần thứ ba trong năm nay, đưa lãi suất chuẩn xuống còn khoảng 3,5% đến 3,75%. Tuy nhiên, con đường hẹp phía trước đã trở nên rõ ràng khi các nhà hoạch định chính sách tín hiệu chỉ một đợt cắt giảm bổ sung là có khả năng xảy ra cho đến năm 2026—một lập trường rõ ràng là diều hâu bất chấp việc giảm xuống.

Quyết định này đã tiết lộ những rạn nứt trong ngân hàng trung ương, khi cả những người ủng hộ lạm phát đều phản đối bất kỳ sự giảm nào và ít nhất một thành viên theo hướng ôn hòa lại ủng hộ một động thái mạnh hơn với 50 điểm cơ bản. Với lạm phát liên tục duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed, các quan chức đã biện minh cho triển vọng thận trọng bằng cách chỉ ra sự mềm mại dần dần trong điều kiện thị trường lao động hơn là bất kỳ bước đột phá nào về áp lực giá cả.

Động lực Thị Trường Vẽ Ra Một Bức Tranh Phức Tạp

Thị trường chứng khoán cho thấy sự kiên cường khiêm tốn sau thông báo. Chỉ số S&P 500 tăng 0.34%, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial tăng 0.67%, và Nasdaq 100 vẫn gần như không thay đổi với -0.01%. Hỗ trợ xuất hiện từ những tín hiệu sớm cho thấy tăng trưởng tiền lương có thể đang giảm bớt—một luồng gió ôn hòa cho chính sách. Chỉ số chi phí lao động quý 3 chỉ tăng 0.8% so với quý trước, hơi thấp hơn so với dự báo 0.9%, mang lại một số sự nhẹ nhõm về kỳ vọng lạm phát.

Trong khi đó, các tài sản có thời gian đáo hạn lâu hơn đã hưởng lợi từ sự điều chỉnh này trong áp lực lương. Các trái phiếu kho bạc 10 năm vào tháng 3 đã tăng 2 điểm, với lợi suất giảm 2.2 điểm cơ bản xuống 4.166%, khi thị trường đánh giá lại các xu hướng lạm phát. Các hợp đồng tương lai kho bạc ban đầu đã chững lại vì lo ngại rằng FOMC bị chia rẽ sẽ báo hiệu việc tăng lãi suất kéo dài, nhưng đã chuyển hướng khi dữ liệu việc làm chứng minh thấp hơn dự kiến.

Mùa công bố lợi nhuận cho thấy sức mạnh mặc dù có gió ngược kinh tế

Nước Mỹ doanh nghiệp đã công bố kết quả ấn tượng trong quý 3, với 495 trong số 500 công ty S&P 500 hiện đã báo cáo. Ước tính 83% số công ty báo cáo vượt dự báo - hướng tới quý mạnh nhất kể từ năm 2021. Tăng trưởng lợi nhuận của AggreGate đạt 14,6%, gấp đôi mức dự kiến 7,2%, cho thấy sự kiên cường dưới những lo ngại kinh tế bề mặt.

Thị Trường Nhà Ở và Tín Dụng Phản Ứng

Hoạt động thế chấp đã tăng tốc trong tuần vừa qua. Đơn đăng ký thế chấp tăng mạnh 4.8%, mặc dù hoạt động mua bị giảm với chỉ số mua giảm 2.4%, được bù đắp bởi sự tăng vọt 14.3% trong hoạt động tái cấp vốn. Lãi suất trung bình của khoản vay thế chấp cố định 30 năm đã tăng 1 điểm cơ bản lên 6.33%, phản ánh những tín hiệu hỗn hợp phát ra từ dữ liệu chính sách và tăng trưởng.

Thị Trường Toàn Cầu Theo Sau Sức Mạnh Của Hoa Kỳ

Cổ phiếu quốc tế đã tụt lại phía sau các đồng nghiệp Mỹ. Chỉ số Euro Stoxx 50 của châu Âu giảm 0.21%, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm 0.23%. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đã lùi 0.10% từ mức cao gần đây. Lợi suất trái phiếu châu Âu đã tăng lên, với trái phiếu chính phủ 10 năm của Đức đạt đỉnh 2.895% trong 8.75 tháng, được hỗ trợ bởi những bình luận diều hâu hơn từ lãnh đạo ECB gợi ý về khả năng nâng cấp dự báo tăng trưởng.

Những cổ phiếu di chuyển cá nhân báo hiệu sự xoay chuyển của ngành

Sự mở rộng dịch vụ giao hàng tạp hóa trong ngày của Amazon đến hơn 2,300 thành phố đã gây áp lực lên các đối thủ giao hàng di động. Maplebear (CART) giảm 6%, Uber (UBER) giảm 4%, và DoorDash (DASH) giảm 4%.

Các cổ phiếu liên kết với tiền điện tử gặp khó khăn khi Bitcoin giảm gần 1% xuống còn 87.62K (-2.46%). MARA Holdings giảm 3%, trong khi Galaxy Digital Holdings (GLXY), Riot Platforms (RIOT), MicroStrategy (MSTR) và Coinbase Global (COIN) mỗi cái mất từ 1-2%.

Về mặt tích cực, Photronics (PLAB) tăng 42% sau kết quả quý 4 mạnh hơn mong đợi và hướng dẫn tương lai. GE Vernova (GEV) tăng 9% nhờ vào việc $10 tỷ đô la được ủy quyền mua lại và cổ tức được nhân đôi. EchoStar (SATS) tăng 5% sau khi được Morgan Stanley nâng cấp, trong khi Middleby Corp. (MIDD) tăng 5% sau khi được Jeffries nâng cấp.

Sự yếu kém xuất hiện ở một số tên: AeroVironment (AVAV) giảm 10% sau khi cắt giảm dự báo năm 2026, GameStop (GME) giảm 6% do doanh số quý 3 giảm, và T Rowe Price Group (TROW) lùi 3% do tài sản quản lý giảm.

Lịch Kinh Tế Sắp Tới

Dự báo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần sẽ tăng lên 220.000 trong báo cáo sắp tới, thêm một điểm dữ liệu nữa vào đánh giá của Fed về sự dư thừa trong thị trường lao động. Khi mùa báo cáo thu nhập gần kết thúc, sự chú ý sẽ ngày càng chuyển sang các chỉ số kinh tế dự báo và các thông điệp của Fed về lộ trình lãi suất năm 2026.