#美联储降息 Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất đã trở thành điều chắc chắn, nhưng điểm nhấn của cuộc họp lần này không chỉ đơn giản là con số lãi suất.

Sắp xếp một số tín hiệu chính: Xác suất giảm lãi suất 87,6% cơ bản đã khóa lại việc giảm 25bp, nhưng điều thực sự đáng chú ý là hành động tiếp theo - Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sẽ khởi động hoạt động mở rộng bảng cân đối kế toán hay không. Theo dự đoán của Ngân hàng Mỹ, bắt đầu từ tháng 1, sẽ mua 45 tỷ đô la trái phiếu kho bạc ngắn hạn mỗi tháng, điều này có nghĩa là thanh khoản gia tăng có thể quay trở lại thị trường.

Nhưng có một điểm mâu thuẫn ở đây. Giọng điệu diều hâu của FOMC đạt mức cao nhất trong nhiều năm - trong số 12 thành viên bỏ phiếu, có 5 người phản đối việc nới lỏng thêm, trong khi 3 người trong hội đồng ủng hộ, mức độ khác biệt này hiếm thấy kể từ năm 1990. Dự đoán của JPMorgan thì thẳng thắn hơn: có thể giảm lãi suất tối đa thêm hai lần trước cuối năm 2026, sau đó giữ lãi suất chuẩn trong khoảng 3,00%-3,25%. Nói cách khác, chu kỳ giảm lãi suất có thể sớm đạt đỉnh.

Áp lực từ mặt vĩ mô cũng không thể bị coi nhẹ. Nợ thẻ tín dụng của người tiêu dùng đã vượt qua 1,2 nghìn tỷ USD, lãi suất trung bình vượt quá 20%, tài chính hộ gia đình ngày càng chặt chẽ. Mặc dù dữ liệu lao động yếu kém cung cấp cơ sở cho việc cắt giảm lãi suất, nhưng sự kết hợp giữa tỷ lệ việc làm thấp và nợ cao có thể làm gia tăng biến động thị trường.

Đối với tiền trên chuỗi, điều quan trọng là quan sát dòng tiền sau khi công bố giảm lãi suất - liệu có xuất hiện tổ chức vào cuộc hay rút lui vào lúc cao. Giảm lãi suất theo hướng diều hâu có nghĩa là không gian phía sau sẽ hạn chế, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thời gian nắm giữ tài sản rủi ro.