Giao thông tự động: Ba góc độ đầu tư trong một thị trường đổi mới

Ngành công nghiệp vận tải thương mại đang đứng trước một điểm chuyển mình. Khi xe điện ngày càng được chấp nhận rộng rãi trong các phân khúc hành khách, công nghệ lái xe tự động đang chuyển từ các phòng thí nghiệm nghiên cứu sang triển khai thực tế - với các hoạt động đội xe thương mại nổi lên như một chất xúc tác chính. Không giống như xe hành khách, nơi việc áp dụng gặp phải sự do dự của người tiêu dùng, xe tải tự động mang lại những động lực kinh tế ngay lập tức: hoạt động liên tục mà không có sự mệt mỏi của tài xế, tuân thủ tốc độ đã được lập trình giúp giảm thiểu hao mòn bảo trì, và lộ trình tối ưu giúp giảm chi phí hoạt động. Lợi thế hiệu quả này đặc biệt có giá trị cho vận tải trung gian ở Mỹ kết nối các trung tâm phân phối qua những khoảng cách dài.

Tuy nhiên, lĩnh vực này đang đối mặt với nhiều khó khăn. Nhiều công ty khởi nghiệp đã gia nhập lĩnh vực này trong khoảng thời gian từ 2019 đến 2020 hiện đang gặp khó khăn khi thời gian phát triển kéo dài và nguồn vốn trở nên khan hiếm. Các thách thức về công nghệ—đặc biệt là độ tin cậy của cảm biến và khả năng dự đoán—kết hợp với sự không chắc chắn về quy định tạo ra một môi trường có rào cản cao. Chỉ những công ty có đủ vốn và sự hiện diện trên thị trường vững chắc mới có khả năng sống sót qua giai đoạn hợp nhất này.

Daimler Truck (DTRUY): Người đi đầu trong cuộc đua

Daimler Truck (OTCMKTS: DTRUY), công ty con độc lập của Mercedes-Benz, đã xác định vị trí của mình một cách mạnh mẽ trước các đối thủ cạnh tranh. Gần đây, công ty đã giới thiệu một xe trình diễn đánh dấu con đường của mình hướng tới việc vận chuyển hoàn toàn tự động trong khoảng giữa, nhắm mục tiêu vào năm 2027 để triển khai thương mại—một thời gian biểu vượt xa các dự đoán đồng thuận trong ngành, những người không mong đợi các cuộc ra mắt xe tải tự động rộng rãi cho đến năm 2030 hoặc sau đó.

Chiến lược này bao gồm việc hợp tác với Waymo và tích hợp với công ty con Torc của nó để triển khai các xe tải điện eCascadia trên các tuyến đường ở Tây Nam Hoa Kỳ ban đầu. Cách tiếp cận hợp tác này phân phối rủi ro kỹ thuật trong khi tăng tốc độ phát triển. Ngoài nền tảng xe, Daimler đã công bố một liên doanh với Volvo để phát triển một hệ điều hành xe tải chuyên dụng—hạ tầng sẽ phân biệt đề xuất của nó trong dài hạn.

Phản ứng của thị trường phản ánh quy mô của cơ hội này: DTRUY đã tăng vọt lên gần $26 mỗi cổ phiếu vào tháng 3 năm 2024 sau những thông báo này. Cổ phiếu đã giảm khoảng 20% kể từ đó, cho thấy sự biến động vốn có trong lĩnh vực mới nổi này. Kể từ khi giao dịch công khai bắt đầu vào năm 2021, cổ phiếu đã tăng giá khoảng 7%, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn giữ thái độ lạc quan thận trọng mặc dù có sự biến động ngắn hạn.

Aeva (AEVA): Giải quyết Vấn đề Nhận thức

Rào cản kỹ thuật quan trọng nhất đối với việc triển khai xe tự hành liên quan đến việc nhận thức môi trường—khả năng của hệ thống phát hiện, phân loại và dự đoán chuyển động của đối tượng trong thời gian thực. Aeva (NYSE: AEVA) giải quyết điều này thông qua các giải pháp cảm biến 4D độc quyền vượt ra ngoài công nghệ LiDAR thông thường.

Trong khi LiDAR truyền thống cung cấp bản đồ không gian, hệ thống của Aeva kết hợp phân tích thuật toán tiên tiến để tạo ra mô hình dự đoán: phần mềm không chỉ quan sát môi trường xung quanh mà còn dự đoán nơi các đối tượng sẽ di chuyển qua không gian và thời gian. Khía cạnh dự đoán này rất quan trọng cho việc ra quyết định an toàn trên các tuyến đường cao tốc.

Daimler Truck đã chọn cảm biến Aeva cho triển khai thực tế, xác nhận sự sẵn sàng thương mại của công nghệ này. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên hiểu những gì họ đang ủng hộ: một công ty vốn hóa nhỏ ($198.70 triệu vốn hóa thị trường) với doanh thu tối thiểu và không có lợi nhuận. Bảng cân đối tài chính cho thấy sở hữu của các tổ chức đạt 63%, cho thấy vốn chuyên nghiệp nhìn thấy tiềm năng, nhưng các nhà đầu tư tiềm năng nên lưu ý rằng những người mua sớm đã mua AEVA với giá IPO năm 2020 đã trải qua khoản lỗ 95%. Cổ phiếu đã cho thấy sức mạnh kỹ thuật, bật lại hai lần từ mức thấp nhất trong 52 tuần trong 12 tháng qua—một mô hình cho thấy tiềm năng tích lũy của các nhà đầu tư thông thái đang tìm kiếm sự tiếp xúc giá trị sâu.

Aptiv (APTV): Lợi Thế Cuối Cùng

Aptiv (NYSE: APTV) hoạt động trong một phân khúc riêng biệt trong các phương tiện thương mại tự động: hệ thống giao hàng cuối cùng. Phân khúc này giải quyết một phạm vi địa lý nhỏ hơn so với vận tải đường dài, giảm bớt một số phức tạp trong hoạt động trong khi nhắm đến sự tăng trưởng bùng nổ trong logistics thương mại điện tử.

Aptiv sản xuất các bộ kết nối và hệ thống kết nối trong nhiều ứng dụng công nghiệp khác nhau, với công nghệ lái xe tự động đại diện cho một nguồn doanh thu đang tăng trưởng. Công ty thực hiện tăng trưởng thông qua việc mua lại, mở rộng hệ thống tự động và độ sâu sản phẩm một cách có hệ thống. Chiến lược này được phản ánh trong sự mở rộng doanh thu và lợi nhuận liên tục hàng năm.

Nhu cầu EV giảm nhẹ đã khiến cổ phiếu APTV giảm 34% trong 12 tháng qua—một sự sụt giảm trái ngược với hiệu suất hoạt động của công ty. Sự đồng thuận của các nhà phân tích hiện đánh giá APTV là Mua với mục tiêu giá là 94,96 USD, ngụ ý tăng 29% so với mức đóng cửa vào ngày 16 tháng 7. Mối liên hệ này giữa định giá và các yếu tố cơ bản có thể chỉ ra sự tích lũy của các tổ chức trước sự phục hồi của thị trường EV.

Đánh giá Rủi ro và Cơ hội

Ba công ty này đại diện cho các hồ sơ rủi ro-phần thưởng khác nhau trong cùng một xu hướng lâu dài. Daimler mang lại vốn đã được thiết lập và độ tin cậy về thời gian nhưng phải đối mặt với rủi ro thực hiện ở quy mô lớn. Aeva cung cấp sự tiếp xúc thuần túy với công nghệ cho phép quan trọng nhưng mang theo sự dễ bị tổn thương của bảng cân đối kế toán. Aptiv cung cấp sự ổn định vốn nhiều nhất nhưng có sự tiếp xúc thuần túy thấp hơn với những khoảnh khắc đột phá tự động.

Ngành xe tải tự động của Mỹ vẫn còn non trẻ, với các con đường quy định vẫn đang hình thành và việc xác thực kỹ thuật đang diễn ra. Chỉ những nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao và có kế hoạch nắm giữ nhiều năm mới nên xem xét cơ hội này.