Lúc rạng sáng, một người bạn đã nhiều năm hoạt động trong lĩnh vực khai thác đã gửi tin nhắn thoại và ảnh chụp màn hình — một lô máy khai thác FIL của anh ấy đã đến hạn. Dữ liệu về chu kỳ 5 năm hiện rõ trước mắt: lợi nhuận từ đỉnh 300% đã giảm xuống còn -40%. So sánh này khiến người ta phải suy ngẫm về bản chất của đầu tư tiền mã hóa.

Sáu tháng trước, có một quyết định giờ đây xem lại mới thấy đáng giá: chuyển phần vốn khai thác đã thu về sang pool khai thác stablecoin. Lúc đó còn có người cười rằng điều này quá bảo thủ, "Stablecoin có thể kiếm được bao nhiêu tiền chứ?". Giờ đây, cùng người đó lại hỏi: "Pool của anh còn có thể vào nữa không?"

Việc các thợ mỏ rút lui không có nghĩa là tài sản biến mất, mà là phơi bày quy luật bản chất nhất của thế giới tiền mã hóa — tất cả lợi nhuận cao đều mang dấu ấn thời gian. Máy khai thác sẽ hao mòn, hợp đồng sẽ đến hạn, phần cứng sẽ hỏng. Nhưng stablecoin hoạt động theo cơ chế thế chấp vượt mức khác hẳn. Ví dụ như USDD, loại stablecoin này có hơn 130% BTC/TRX làm tài sản thế chấp phía sau, dữ liệu trên chuỗi có thể kiểm tra trực tiếp. Việc thế chấp quá mức này ở tầng vật lý trở thành một hàng rào phòng thủ khi thị trường biến động.

Dữ liệu liên tục sinh lợi trong 182 ngày cho thấy, các pool khai thác stablecoin này có lợi nhuận hàng năm duy trì trong khoảng 8%-12%. So sánh với chi phí vận hành của máy khai thác truyền thống (tiền điện, bảo trì, rủi ro mất điện), lợi thế của pool phi tập trung rõ ràng: hoạt động liên tục 24/7, mỗi giây đều tạo ra lợi nhuận, không cần lo lắng về hỏng hóc phần cứng hoặc ngưng hoạt động.

Từ bài học về chu kỳ 5 năm của FIL, thị trường đang phân bổ lại dòng vốn — từ việc theo đuổi lợi nhuận cao rủi ro cao, chuyển sang hướng đảm bảo an toàn vốn và lợi nhuận ổn định. Đây không phải là sự bảo thủ, mà là lựa chọn hợp lý dựa trên đặc điểm chu kỳ.