Cancún nâng cấp đã chính thức triển khai, liệu Ethereum có lặp lại "lời nguyền nâng cấp" không?

Ethereum Dencun nâng cấp (Thời gian nâng cấp Cancun: 13/03/2024 21:55) đã chính thức triển khai trên mainnet. Nhưng sau khi nâng cấp, liệu sẽ có xu hướng tăng giá chung hay là “lời nguyền tăng rồi giảm”, cộng đồng vẫn tranh luận — thực tế vấn đề này không có câu trả lời chuẩn xác.

Những tín hiệu hỗn loạn từ các lần nâng cấp trong quá khứ

Chỉ cần xem lại quá trình nâng cấp của ETH là có thể nhận thấy, diễn biến giá rất “tùy ý”.

Bảy nổi, Bảy chìm qua các lần nâng cấp Byzantium, Constantinople, Berlin — đều trải qua giai đoạn tăng nhẹ rồi nhanh chóng giảm trở lại sau đó — trong giai đoạn đầu có kỳ vọng hỗ trợ giá, sau khi hoàn thành nâng cấp lại giảm mạnh. Nâng cấp Shanghai thì còn trực tiếp hơn, chỉ trong vòng một tháng, giá đã giảm khoảng 400 điểm.

Nhưng ngược lại, cũng có những trường hợp “phá bỏ lời nguyền”. Sau khi nâng cấp Iceberg của Muir, giá không có nhiều biến động; sau nâng cấp London tháng 8 năm 2021, ETH thậm chí bắt đầu chu kỳ tăng liên tục.

Điều này cho thấy gì? Chính bản thân nâng cấp không phải là yếu tố quyết định giá.

Các biến số then chốt của lần nâng cấp Cancun này

Mức độ tiêu hóa kỳ vọng: Nếu thị trường đã “tiêu hóa” hết lợi ích từ nâng cấp Dencun, sau khi ra mắt có thể thiếu động lực tăng mới. Ngược lại, nếu thị trường còn kỳ vọng vào những đổi mới mang tính cách mạng của nâng cấp, có thể duy trì đà tăng trước và sau khi ra mắt.

Tâm lý vĩ mô: Môi trường kinh tế toàn cầu ổn định, tâm lý thị trường tiền mã hóa tích cực, có lợi cho ETH duy trì hoặc tăng giá; ngược lại, nếu thị trường rơi vào giai đoạn không chắc chắn hoặc kỳ vọng giảm giá, lợi ích từ nâng cấp cũng dễ bị đè nén.

Khả năng thực thi công nghệ: Nếu nâng cấp Dencun như kỳ vọng giảm đáng kể chi phí Layer 2, nâng cao hiệu năng, về dài hạn sẽ tăng giá trị của ETH. Nhưng trong ngắn hạn, giá có thể chưa phản ánh ngay lập tức. Nếu quá trình nâng cấp lộ ra lỗ hổng lớn hoặc vấn đề kỹ thuật, dễ gây ra áp lực bán ra.

Tóm lại

Thay vì dự đoán sau nâng cấp sẽ tăng hay giảm, tốt hơn hết là chú ý đến mức độ kỳ vọng của thị trường trước khi nâng cấp, tâm lý chung của ngành, cũng như khả năng công nghệ có thể thực hiện đúng như dự kiến hay không. Lịch sử đã chứng minh, các nâng cấp công nghệ thường là “trò chơi kỳ vọng” chứ không phải “tăng giá chắc chắn” — kỳ vọng càng cao, rủi ro thất vọng càng lớn; kỳ vọng vừa phải, lại dễ vượt mong đợi. Lần nâng cấp Cancun này cũng không ngoại lệ.