Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp công bố kết quả cuộc họp ngày 19, thị trường dự đoán khả năng cao sẽ chọn tăng lãi suất. Điều này là một cú sốc lớn đối với các tài sản rủi ro gần đây, và diễn biến thị trường tối qua đã phản ánh phần nào, phần nào đã tiêu hóa bớt áp lực. Thêm vào đó, vào 9h30 tối nay, dữ liệu CPI của Mỹ sẽ được công bố, nhịp độ thị trường tiếp theo sẽ rất chặt chẽ.

Hãy phân tích cơ chế truyền dẫn của hai sự kiện này:

**Chuỗi phản ứng của việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản**

Trong một thời gian gần đây, nhiều tổ chức đã chơi một trò chơi chênh lệch lợi nhuận — vay bằng đồng yên với chi phí thấp rồi đổi sang đô la Mỹ, sau đó mua các tài sản có lợi suất cao khác. Tăng lãi suất có ý nghĩa gì? Chi phí vay mượn tăng lên, đồng yên cũng sẽ theo đó tăng giá. Giao dịch chênh lệch lợi nhuận này sẽ không còn khả thi nữa. Nhiều tổ chức buộc phải đóng vị thế, bán các tài sản khác để đổi lấy yên trả nợ. Tác động của dòng vốn chảy ra sẽ rất rõ ràng.

**Ảnh hưởng hai chiều của dữ liệu CPI**

Dữ liệu thấp hơn thể hiện áp lực lạm phát nhỏ hơn, xác suất Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 1 sẽ lớn hơn, kỳ vọng đồng đô la giảm giá tăng lên, dòng vốn sẽ tìm kiếm các khoản đầu tư khác có lợi suất cao hơn. Ngược lại, CPI cao hơn đồng nghĩa với khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hoãn giảm lãi suất, sức hút của đồng đô la tăng lên, dòng vốn sẽ rút khỏi các tài sản khác để mua đô la Mỹ.

Nếu phải đưa ra chiến lược giao dịch: bán khống khi giá tăng.