Không có câu trả lời cố định về giá trị hợp lý của Ethereum, vì định giá sẽ biến động theo các yếu tố như nâng cấp công nghệ, phát triển hệ sinh thái, môi trường vĩ mô và các yếu tố khác. Các mô hình định giá và góc nhìn nghiên cứu khác nhau mang lại kết quả rất khác nhau. Tính đến ngày 16/12/2025, giá trị thị trường thực tế khoảng 3792.95 tỷ USD, trong khi đó, dựa trên các phân tích đa chiều, kết quả tính toán giá trị hợp lý dao động từ vài trăm tỷ đến hàng chục nghìn tỷ USD. Dưới đây là phân tích giá trị hợp lý theo các góc nhìn chính:

1. **Định giá tổng hợp đa mô hình ngắn hạn**
Một nền tảng đã thực hiện tính toán tích hợp dựa trên 12 mô hình tài chính và chuỗi trên Ethereum để ước tính giá trị nội tại, phần lớn các mô hình cho rằng Ethereum hiện đang bị định giá thấp. Ví dụ, mô hình dựa trên định luật Metcalfe (đánh giá giá trị mạng dựa trên số người dùng hoạt động) cho thấy giá trị thị trường khoảng 1.2 nghìn tỷ USD (giá trị của 1 đồng ETH là 9981.3 USD); mô hình chiết khấu dòng tiền staking khoảng 1.14 nghìn tỷ USD (giá trị của 1 đồng ETH là 9496.9 USD). Tuy nhiên, có ý kiến trái chiều, như mô hình tỷ lệ doanh thu trên giá bán (P/S) 25 lần chỉ định giá 1 đồng ETH khoảng 936.1 USD, tương ứng giá trị thị trường khoảng 112.9 tỷ USD, cho rằng giá trị hiện tại của Ethereum đã bị thổi phồng. Từ các mô hình này, nền tảng ước tính giá trị nội tại của 1 đồng ETH khoảng 5084.6 USD, tương ứng với giá trị thị trường khoảng 6130 tỷ USD, cao hơn khoảng 61% so với giá trị thị trường hiện tại. Thêm vào đó, nghiên cứu của CryptoQuant cho thấy trung bình các mô hình cho ra giá trị hợp lý của ETH khoảng 4836 USD, tương ứng khoảng 5835 tỷ USD, cao hơn 58% so với giá trị hiện tại.
2. **Định giá dựa trên động lực hệ sinh thái trung hạn**
Giá trị thị trường của Ethereum phụ thuộc vào tổng lượng TVL (tổng giá trị khóa trong hệ sinh thái), và xu hướng mở rộng hệ sinh thái sẽ liên tục nâng cao định giá của nó. Hiện nay, các xu hướng như token hóa chứng khoán trên thị trường Mỹ, RWA (tài sản thế giới thực trên chuỗi), toàn cầu hóa stablecoin đều đang mở rộng không gian giá trị của Ethereum. Các mô hình dài hạn dự đoán rằng khi quy mô stablecoin trong hệ sinh thái Ethereum đạt 3 nghìn tỷ USD, RWA đạt 20 nghìn tỷ USD, thì giá trị thị trường thấp nhất của Ethereum có thể đạt mức 3 nghìn tỷ USD. Hiện tại, với việc mở rộng Layer2, chi phí giao dịch giảm, các ứng dụng DeFi, NFT tiếp tục thu hút người dùng và tài sản, sự phát triển của hệ sinh thái đang hỗ trợ cho mục tiêu định giá này.
3. **Định giá dựa trên vị trí hạ tầng dài hạn**
Nếu Ethereum có thể dài hạn đạt được vị thế là “hạ tầng tin cậy toàn cầu” hoặc “mạng lưới thanh toán tiền tệ toàn cầu”, thì giá trị của nó sẽ có bước nhảy vọt. Nhà phân tích William Mougayar cho biết, nếu bỏ qua giới hạn xem Ethereum như một công ty công nghệ sinh lợi, mà xem nó như một hạ tầng chung giống TCP/IP, thì giá trị nội tại hiện tại ước tính khoảng gần 1 nghìn tỷ USD, vùng lạc quan có thể lên đến 2 - 6 nghìn tỷ USD. Xa hơn nữa, khi đến năm 2035, Ethereum có thể trở thành hạ tầng tài chính cốt lõi toàn cầu, thì định giá có thể đạt từ 10 đến 20 nghìn tỷ USD. Logic định giá này dựa trên việc Ethereum sẽ đảm nhận các hoạt động phát hành, lưu thông, thanh toán các tài sản toàn cầu, giá trị sẽ tăng theo quy mô của hoạt động kinh tế toàn cầu.
Ngoài ra, cần lưu ý rằng các định giá này không phải là kết luận tuyệt đối. Giá trị thị trường của Ethereum còn chịu ảnh hưởng của chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, thái độ quản lý tiền mã hóa toàn cầu, cạnh tranh từ các chuỗi công khai khác, và tâm lý thị trường ngắn hạn cũng có thể gây dao động lớn cho giá trị thị trường. Do đó, các ước tính về giá trị hợp lý nêu trên chỉ mang tính tham khảo từ các góc nhìn khác nhau.