**Hạ lãi suất rốt cuộc là chuyện gì? Vì sao lại khiến tài sản rủi ro “phê” lên?**

Nói trắng ra, hạ lãi suất tức là FED điều chỉnh lãi suất quỹ liên bang xuống thấp hơn. Hiện tại, khoảng mục tiêu là 4.50%-4.75%, thông thường mỗi lần giảm 25 điểm cơ bản (tức 0,25%), gặp tình huống khẩn cấp có thể giảm luôn 50bp hoặc thậm chí 75bp.

Nhưng mấu chốt không phải con số, mà là chuỗi phản ứng dây chuyền mà nó gây ra. Tôi sẽ tách đường truyền dẫn này thành 5 bước cho bạn dễ hiểu:

Chi phí vay tiền giảm xuống → Doanh nghiệp dám mở rộng, người dân dám vay tiền mua nhà mua xe → Ngân hàng tích cực cho vay hơn, hệ số nhân tiền tệ tăng, tăng trưởng M2 bắt đầu phục hồi → Định giá chứng khoán bị đẩy lên cao (do tỷ lệ chiết khấu giảm) → Chứng khoán Mỹ tăng, thị trường chứng khoán toàn cầu tăng theo → Dòng tiền rút khỏi các tài sản trú ẩn như trái phiếu Mỹ, chuyển sang săn lùng cổ phiếu công nghệ, tiền mã hóa, vàng – những thứ rủi ro cao, lợi nhuận cao → Đồng USD suy yếu, các tài sản định giá bằng USD như Bitcoin tự nhiên tăng giá.

**Tóm lại một câu**: Hạ lãi suất = bơm thanh khoản + thị trường mạnh dạn hơn = tiệc tùng bắt đầu cho tài sản rủi ro.

---

**Đợt hạ lãi suất năm 2025 này, thật sự rất khác trước**

Lần này bối cảnh có phần đặc biệt.

(Nội dung gốc bị cắt ở đây, đề nghị bổ sung chi tiết như: lạm phát dù giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu, thị trường lao động vẫn vững mạnh, rủi ro địa chính trị v.v.)

---

**Lịch sử cho thấy: Tài sản sẽ đi về đâu sau khi hạ lãi suất?**

Xem lại những chu kỳ hạ lãi suất trước, bạn sẽ thấy vài quy luật “thép”.

(Nội dung gốc bị cắt ở đây, đề nghị bổ sung số liệu cụ thể như: trong 6 tháng sau khi bắt đầu giảm lãi suất, S&P 500 tăng trung bình X%, Bitcoin tăng Y% v.v.)

---

**Cuộc họp ngày 11/12: Thị trường đang chú ý gì?**

Theo dự báo mới nhất đến ngày 7/12 (dữ liệu từ CME FedWatch):

- Xác suất giảm 25bp: **85%**
- Xác suất giảm 50bp: 14%
- Xác suất giữ nguyên: 1%

Về biểu đồ dot plot, đa số dự đoán đến cuối năm 2026, lãi suất trung vị sẽ được điều chỉnh xuống vùng 3.25%-3.5% – tức còn dư địa giảm thêm 100 đến 125 điểm cơ bản nữa.

Khả năng cao Powell sẽ dùng bài phát biểu tiêu chuẩn: “Chúng tôi đang chuyển từ chính sách thắt chặt sang trung lập, mọi thứ tùy vào dữ liệu, sẽ không định trước lộ trình.”

Thị trường sẽ giải mã ra sao? Cứ chờ phần hỏi đáp báo chí sau cuộc họp. Nếu Powell tỏ ra “bồ câu” hơn, thị trường crypto có thể bùng nổ ngay. Ngược lại, nếu ông nhấn mạnh rủi ro lạm phát còn, cần giảm lãi suất từ từ, thì ngắn hạn thị trường sẽ phải điều chỉnh trước đã.