Phân tích chuyên sâu về thị trường vàng: Trò chơi chính sách, biến động khó lường và hướng bứt phá trong tương lai

I. Các yếu tố tác động cốt lõi: Cuộc đấu ba chiều giữa lực mua và lực bán

(1) Sự phân hóa chính sách của Fed: Biến số then chốt quyết định xu hướng thị trường

Hiện tại, mâu thuẫn trọng tâm của thị trường vàng tập trung vào cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed ngày 10-11/12. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong kỳ này đã lên tới 87,2%. Chủ tịch Fed New York là Williams phát đi tín hiệu ôn hòa, Chủ tịch Fed San Francisco là Daly cũng công khai ủng hộ giảm lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại bất đồng khi 3 Chủ tịch Fed khu vực có quyền biểu quyết cho rằng lạm phát vẫn ở mức cao, nghiêng về quan điểm diều hâu. Tâm điểm của thị trường không chỉ nằm ở động thái giảm lãi suất lần này, mà còn là biểu đồ dự báo lộ trình lãi suất năm 2026 - đây sẽ là tín hiệu cốt lõi quyết định xu hướng thị trường vàng cuối năm.

(2) Rủi ro địa chính trị gia tăng: Yếu tố hỗ trợ quan trọng cho nhu cầu trú ẩn

Chỉ số rủi ro địa chính trị toàn cầu đã tăng lên 125 điểm, hàng loạt sự kiện rủi ro tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng. Xung đột Nga-Ukraine vẫn bế tắc, căng thẳng tại Trung Đông khiến phí bảo hiểm vận tải biển qua Hồng Hải tăng vọt 35%, một số thương nhân đã bắt đầu thanh toán bằng vàng; ngoài ra, thông tin Mỹ dự kiến tiến hành tấn công trên bộ vào các tổ chức buôn bán ma túy càng làm gia tăng bất ổn trên thị trường, vai trò trú ẩn của vàng tiếp tục được dòng tiền ưa chuộng.

(3) Dòng tiền phân hóa: Động lực tiềm ẩn cho biến động thị trường

Về dòng tiền, thị trường thể hiện rõ sự đối lập giữa phe mua và bán. Dòng tiền chủ quyền tiếp tục mạnh tay mua vào, tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng; nhưng dòng tiền đầu cơ ngắn hạn lại chọn chốt lời tại vùng giá cao, Bridgewater đã bán sạch vị thế vàng, quỹ ETF-SPDR Gold cũng ghi nhận bán ròng 1,71 tấn. Đồng thời, hợp đồng vàng London chưa tất toán đã tăng lên 450.000 lot, cấu trúc dòng tiền phân hóa ở vùng giá cao càng làm gia tăng rủi ro biến động thị trường.

II. Phân tích kỹ thuật: Lựa chọn hướng đi giữa vùng tích lũy

(1) Dao động hẹp là chủ đạo, biên độ biến động bị giới hạn bởi kỳ vọng

Vàng London liên tục giằng co quanh ngưỡng quan trọng 4200 USD, đến 10h10 hôm nay ghi nhận giá 4201 USD, biên độ dao động trong ngày chưa tới 0,3%. Hợp đồng mở đang ở mức cao tạo sự tương phản rõ rệt với biến động thấp; trước khi Fed công bố chính sách, phe mua thiếu động lực bứt phá, trong khi lực mua của ngân hàng trung ương lại khiến phe bán dè chừng. Sự giằng co giữa hai phe khiến xu hướng một chiều khó xuất hiện trong ngắn hạn, nhiều khả năng tiếp tục duy trì trạng thái "dao động hẹp + biến động dạng xung".

(2) Tín hiệu kỹ thuật trái chiều, lực mua bán tạm thời cân bằng

- Khung ngày duy trì trạng thái tăng giá, chỉ báo MACD cho tín hiệu giao cắt vàng kéo dài, cho thấy nền tảng mạnh trung-dài hạn;
- Chỉ báo KDJ liên tục ở vùng quá mua, ngắn hạn đối diện áp lực điều chỉnh kỹ thuật, khiến giá vàng dễ điều chỉnh sau khi tăng mạnh;
- Dải Bollinger thu hẹp, hệ thống đường MA bám sát nhau, xác nhận thị trường đang tích lũy và chờ đợi lựa chọn hướng đi.

(3) Ngưỡng quan trọng rõ ràng, hỗ trợ và kháng cự xác định biên độ dao động

1. Kháng cự quan trọng: 4250-4260 USD. Khu vực này từng nhiều lần là vùng kháng cự mạnh nhưng chưa bị phá vỡ, 425