Gần đây trên thị trường xuất hiện một hiện tượng khá thú vị — không phải một đồng coin nào đó bất ngờ tăng vọt, mà là lượng phát hành của hai đồng stablecoin lớn nhất, USDC và USDT, lại đồng thời tăng mạnh.

Từ ngày 20/11, nguồn cung USDC như được tiếp thêm sức mạnh, theo thống kê của Lookonchain thì chỉ trong một tháng đã tăng ròng thêm 10 tỷ đồng. Nhìn sang USDT, dữ liệu từ CMC cũng cho thấy một đường tăng rõ rệt.

Cụ thể, vốn hóa USDT bắt đầu tăng từ ngày 20/11, thậm chí có vài lần tăng phát hành đột biến. Trong suốt một tháng, lượng phát hành tăng từ 183 tỷ USD lên 185,6 tỷ USD, tăng gần 20 tỷ.

USDC còn ấn tượng hơn. Từ khoảng ngày 20/11, vốn hóa tạo thành một đường chữ V hoàn hảo — từ đáy 74 tỷ USD, một mạch lên hơn 78 tỷ USD, tăng hơn 4 tỷ.

Vấn đề đặt ra là: Rốt cuộc ai đang điên cuồng tích trữ stablecoin?

Nhà đầu tư nhỏ lẻ? Chắc chắn không phải. Nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ đổ xô vào hoặc tháo chạy khi thị trường biến động mạnh, không thể nào lặng lẽ hút hàng tỷ USD trong thời điểm thị trường ảm đạm.

Chỉ có dòng tiền lớn mới làm điều này, và họ không nhìn vào lợi nhuận ngắn hạn — cái họ cần là thanh khoản hệ thống.

Stablecoin không sinh ra để bạn và tôi mua cà phê hay đặt đồ ăn. Nó là “máu” của toàn bộ hệ thống tài chính on-chain, là lõi thanh khoản nền tảng.

Khi USDC và USDT cùng tăng phát hành, thông thường chỉ có ba lý do sau:

Thứ nhất, nhu cầu giao dịch tăng lên. Dù là phòng hộ, arbitrage, chuẩn bị bắt đáy hay tổ chức điều chỉnh danh mục, bước đầu tiên đều phải đổi sang U.

Thứ hai, dòng tiền tổ chức đang quay lại. Ai cũng biết USDC được tổ chức ưa chuộng hơn. Nếu nguồn cung USDC tăng vọt, nhiều khả năng dòng tiền hợp pháp, tuân thủ đang tham gia thị trường.

Thứ ba, hạ tầng thanh khoản đang mở rộng. Giao thức DeFi, cầu nối cross-chain, nền tảng lending, cơ chế thanh lý… tất cả đều cần lượng lớn stablecoin để vận hành.

Vì thế, lượng U mới in ra này chưa chắc đã được dùng ngay, nhưng chắc chắn đang chờ để được sử dụng.

Khi stablecoin bắt đầu nhiều lên, thường là dấu hiệu thị trường đang âm thầm tích lũy sức mạnh. Thanh khoản đang quay lại, mực nước đang dâng cao… Sắp tới sẽ có chuyện xảy ra, bạn hiểu mà.