Nguồn: CryptoTicker Tiêu đề gốc: Hyperliquid tròn một tuổi: Đế chế Crypto 10 tỷ đô la yên ả nhất Liên kết gốc: https://cryptoticker.io/en/hyperliquid-turns-one-the-quietest-dollar10b-crypto-empire/

Hyperliquid Tròn Một Tuổi: Đế Chế Crypto Yên Tĩnh Hơn $10B+

Vào ngày 29 tháng 11 năm 2025, Hyperliquid đã kỷ niệm một năm ngày diễn ra Sự kiện Tạo ra Token của mình. Chỉ trong 365 ngày, một đội ngũ mười một người đã xây dựng nên điều mà giờ đây có thể nói là sàn giao dịch sinh lời và hiệu quả nhất trong lịch sử tài chính, dù là tiền tệ truyền thống hay tiền điện tử. Không có vốn đầu tư mạo hiểm, không có khai thác trước, không có ngân sách tiếp thị, chỉ có mã code, sự minh bạch và một sự tập trung gần như tôn thờ vào việc căn chỉnh các động lực với người dùng. Những gì họ đạt được trong một năm cảm giác như viễn tưởng.

Từ số không đến 9,5 tỷ đô la Airdrop – Lớn nhất trong lịch sử Crypto

Khi Hyperliquid ra mắt token HYPE của mình vào cuối tháng 11 năm 2024, họ đã phân phối 31% tổng cung cho người dùng sớm và những người kiếm điểm. Một năm sau, airdrop đó có giá trị khoảng 9.5 tỷ USD theo giá hiện tại, vượt qua mọi phân phối cộng đồng trước đó (Jito, Celestia, Uniswap, và thậm chí cả những người khai thác Bitcoin sớm ) cộng lại ).

Khác với hầu hết các airdrop ngay lập tức bị xả, cơ chế tokenomics của HYPE được thiết kế để thưởng cho những người nắm giữ lâu dài và chính giao thức:

• 97% doanh thu giao dịch được sử dụng để mua lại và thiêu hủy (hoặc phân phối lại) HYPE.
• Token của đội được phân bổ tuyến tính với không có giao dịch nào được quan sát trong lần mở khóa chính đầu tiên của 1,75 triệu token.
• Không có token cho nhà đầu tư, không có phân bổ ưu tiên.

Kết quả? Một bánh đà đã biến những người tiên phong thành triệu phú trong khi giữ áp lực bán xuống gần như không tồn tại.

Doanh thu hàng năm 1,3 tỷ đô la với đội ngũ 11 người

Theo dữ liệu từ DeFiLlama và Token Terminal, Hyperliquid hiện đang tạo ra từ $1 tỷ đến 1,3 tỷ đô la doanh thu giao thức hàng năm, hầu như hoàn toàn từ phí giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Điều này tương đương với khoảng 106–118 triệu đô la doanh thu mỗi nhân viên, phá vỡ mọi kỷ lục đã biết trong cả lĩnh vực tiền điện tử và tài chính truyền thống. Để cung cấp ngữ cảnh:

• Jane Street (2023): ~$7–8 triệu doanh thu mỗi nhân viên
• Citadel Securities: ~$10–12 triệu
• Một sàn giao dịch lớn (peak 2021): ~$25–30 triệu

Hyperliquid đang hoạt động với hiệu suất trên mỗi nhân viên gấp 4–10 lần so với các công ty giao dịch độc quyền hàng đầu trên Trái Đất, đồng thời vẫn hoàn toàn trên chuỗi và không lưu ký.

Xây dựng công khai, Bị tấn công công khai, Tồn tại công khai

Few projects have faced as much high-profile skepticism as Hyperliquid. In early 2025, the CEO of a major exchange publicly questioned the sustainability of Hyperliquid's model and hinted at “unsustainable economics.” The market briefly dipped, then proceeded to 10× from those levels as volume and revenue continued climbing.

Những cột mốc khác đã khiến các nhà phê bình im lặng:

• Đã xử lý hơn $330 tỷ trong tổng khối lượng giao dịch.
• Đã ra mắt HIP-3, hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu hoàn toàn trên chuỗi đầu tiên (Tesla, Apple, Nvidia, v.v.) với danh sách không cần xin phép.
• Chưa bao giờ gặp sự cố máy thanh lý hoặc rút quỹ bảo hiểm, ngay cả trong những sự kiện biến động cực đoan.
• Vẫn hoàn toàn không bị kiểm toán nhưng đã giành được niềm tin thông qua sự minh bạch triệt để (mỗi giao dịch, mỗi khoản phí, mỗi lần thu mua đều có thể xác minh trên chuỗi theo thời gian thực).

Tại Sao Điều Này Cảm Thấy Khác So Với Một Hành Tinh Khác

Hầu hết các dự án crypto dành năm đầu tiên của họ để cầu xin thanh khoản, trả tiền cho những người có ảnh hưởng và cầu nguyện cho việc niêm yết. Hyperliquid đã dành thời gian đó để vận chuyển:

• HyperEVM ( một chuỗi tương thích với EVM được tối ưu hóa cho giao dịch )
• Cầu nối USDC gốc với Circle
• Một engine spot, một engine perps, và bây giờ là cổ phiếu, tất cả trong một sổ lệnh
• Không thời gian chết, không khai thác, không drama

Họ không chỉ xây dựng một DEX khác. Họ đã xây dựng một địa điểm mà các tổ chức giờ đây lặng lẽ chuyển hàng tỷ vì chênh lệch giá hẹp hơn và việc thực hiện đáng tin cậy hơn nhiều so với nhiều lựa chọn tập trung.

Năm Hai Có Thể Nhìn Như Thế Nào

Với dòng tiền 1–1,3 tỷ đô la, một quỹ dự trữ HYPE đã mua lại, và một đội ngũ đã thể hiện sự kỷ luật như thiền sư, những suy đoán đã bắt đầu chuyển sang năm 2026:

• Tiềm năng mở rộng vào các tùy chọn trên chuỗi và thị trường dự đoán
• Token hóa RWA và giao dịch cổ phiếu 24/7
• Các giải pháp mở rộng Hyperliquid L1 có thể
• Cơ chế chia sẻ doanh thu hoặc staking bổ sung

Dù điều gì xảy ra tiếp theo, một điều rõ ràng: trong một ngành công nghiệp đầy rẫy những gã khổng lồ đã ngã xuống (FTX, Celsius, Terra, v.v.), Hyperliquid đã làm được một điều hiếm có—để kiếm được niềm tin theo cách khó khăn, từng khối một.

Mười một người. Một năm. Doanh thu mười chữ số.

Cuộc cách mạng yên tĩnh nhất trong crypto vừa tròn một tuổi, và nó chỉ mới bắt đầu.