Ngày 1 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang (FED) chính thức kết thúc chính sách thắt chặt định lượng (QT). Việc này nhìn có vẻ không quan trọng, nhưng thực tế ảnh hưởng rất sâu rộng.

Trước tiên, hãy nói về bối cảnh. Bắt đầu từ tháng 6 năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã khởi động QT, trong ba năm đã rút khỏi thị trường 2.4 nghìn tỷ đô la thanh khoản. Khi số tiền này biến mất, thị trường chứng khoán, thị trường tiền điện tử và các thị trường mới nổi đều bị ảnh hưởng - quỹ trở nên cạn kiệt, giá cả tự nhiên chịu áp lực.

QT dừng lại có phải là điều tốt? Về lý thuyết thì có, nhưng thực tế thì phức tạp hơn. Dự trữ ngân hàng đã gần chạm đến mức cảnh báo, việc sử dụng công cụ mua lại khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng vọt, cho thấy tình trạng căng thẳng tài chính không phải là điều có thể giải quyết trong một hai ngày. Mặc dù hiện tại mỗi tháng mua khoảng 40 tỷ USD trái phiếu kho bạc ngắn hạn, nhưng vấn đề thanh khoản trên thị trường trái phiếu chính phủ và thị trường chứng khoán thế chấp vẫn còn rất nan giải.

Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư bình thường? Việc kết thúc QT là một tín hiệu chuyển đổi, nhưng đừng mong thị trường ngay lập tức tăng vọt. Hãy tưởng tượng rằng trong một cuộc đua đường dài, gió ngược đột ngột ngừng lại, bạn sẽ không ngay lập tức tăng tốc, nhưng ít nhất bạn sẽ không phải vất vả như trước. Dữ liệu lịch sử cho thấy, điểm chuyển tiếp về tính thanh khoản thường dẫn trước điểm chuyển tiếp về giá vài tháng - nếu chờ giá tăng mới vào cuộc, có thể đã muộn.

Tài sản rủi ro cao như tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ nhạy cảm nhất với tính thanh khoản. Sau khi QT dừng lại, logic cơ bản đã thay đổi, có thể đây là khoảng thời gian để lên kế hoạch trong một đến hai năm tới. Tất nhiên, đây không phải là một lệnh gọi, mà là một lời nhắc: đã đến thời điểm quan trọng trong chu kỳ thị trường, đáng để chú ý hơn.