Grayscale nói rằng chu kỳ bốn năm đã chết. Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Nguồn: CryptoTicker Tiêu đề gốc: Grayscale Nói Rằng Chu Kỳ Bốn Năm Đã Chết. Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo? Liên kết gốc: https://cryptoticker.io/en/grayscale-says-the-four-year-cycle-is-dead-what-happens-now/ Bitcoin đã bị ảnh hưởng nặng nề trong hai tháng qua, và nhiều nhà giao dịch đang thì thầm cùng một nỗi sợ hãi: chu kỳ bốn năm đã chết, hay một cuộc suy thoái kéo dài nhiều năm sắp xảy ra? Grayscale Research không nghĩ như vậy. Thực tế, công ty quản lý tài sản này đang dự đoán những mức cao kỷ lục mới vào năm 2026 và thậm chí gợi ý rằng động thái này có thể xảy ra sớm nhất là vào năm tới. Quan điểm của họ phù hợp với lập trường lạc quan của Tom Lee, tạo ra một khoảnh khắc hiếm hoi khi hai tiếng nói lớn trong ngành công nghiệp công khai bác bỏ câu chuyện tận thế.

Chúng Ta Thực Sự Đang Rời Bỏ Chu Kỳ Bốn Năm?

Trong hơn một thập kỷ, các mô hình giá của bitcoin đã trông có vẻ đáng ngờ là có thể dự đoán được. Mỗi lần halving đều mang lại một cú sốc về nguồn cung, sự cuồng nhiệt của người tiêu dùng bùng nổ, giá cả tăng vọt lên một đỉnh parabol, và sau đó là một sự điều chỉnh tàn khốc. Grayscale lập luận rằng kịch bản này không còn phù hợp với cấu trúc thị trường mà chúng ta đang sống ngày hôm nay. Công ty tin rằng ý tưởng rằng bitcoin phải tăng và giảm theo một lịch trình cố định bốn năm là lỗi thời và có khả năng sẽ bị chứng minh là sai.

Điều này thực sự có nghĩa là bitcoin không còn cư xử như một tài sản bán lẻ đầu cơ thuần túy nữa. Đợt tăng giá hiện tại không cho thấy loại đỉnh vỡ ra mà thường báo hiệu sự kết thúc của một chu kỳ. Thay vào đó, sự tăng trưởng đã ổn định hơn và mang tính tổ chức nhiều hơn, điều này thay đổi cách mà các đợt điều chỉnh diễn ra và tốc độ phục hồi.

Tại sao năm 2026 có thể mang lại những mức cao nhất mọi thời đại mới

Báo cáo của Grayscale nêu bật một số thay đổi khiến chu kỳ này hoàn toàn khác biệt. Vốn đầu tư từ các tổ chức hiện chủ yếu chảy qua các sản phẩm giao dịch trên sàn và quỹ tài chính của công ty thay vì sự cuồng nhiệt do bán lẻ điều khiển trên các sàn giao dịch giao ngay. Điều đó tạo ra tính thanh khoản sâu hơn, những biến động cảm xúc chậm hơn và ít hơn những đỉnh điểm và sự sụp đổ bạo lực đã định hình các thời kỳ trước.

Đồng thời, bối cảnh vĩ mô đang hợp tác hơn nhiều người nghĩ. Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025 đang gia tăng, và cuộc đối thoại chính trị về crypto ở Hoa Kỳ cuối cùng cũng đang cho thấy dấu hiệu di chuyển lưỡng đảng. Cả hai đều tạo ra một môi trường hỗ trợ cho các tài sản dài hạn như bitcoin, mang lại cho thị trường một lớp đệm ngay cả trong những lần điều chỉnh mạnh.

Biến động không phải là dấu hiệu cảnh báo, mà là một phần trong kế hoạch hành động

Sự sụt giảm của Bitcoin từ mức cao nhất vào tháng Mười - khoảng 32 phần trăm ở một giai đoạn - đã làm rối loạn tâm lý. Nhưng Grayscale chỉ ra rằng sự giảm giá 25 phần trăm trở lên là hoàn toàn bình thường trong các thị trường tăng giá. Những giai đoạn này thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư, chứ không phải là luận điểm dài hạn. Sự giảm nhanh vào thứ Hai xuống còn 84,000 đô la, theo sau là sự phục hồi ngay lập tức lên trên 86,000 đô la cho thấy rằng nhu cầu cấu trúc sâu hơn vẫn còn hiện hữu.

Thông điệp ở đây rất đơn giản: sự biến động không phải là khởi đầu của một sự sụp đổ. Nó là một đặc điểm của cách mà bitcoin tăng cao theo thời gian. Các nhà đầu tư dài hạn luôn phải trải qua những giai đoạn khó khăn trước khi thấy được lợi nhuận lớn.

Tom Lee Nói Thị Trường Được Định Giá Sai

Tom Lee, CEO của Fundstrat, cũng lạc quan không kém—có thể còn hơn thế. Ông lập luận rằng giá crypto đang tách rời khỏi các yếu tố cơ bản theo cách không hợp lý. Sự tăng trưởng ví, hoạt động trên chuỗi, phí giao dịch và việc áp dụng token hóa đều cho thấy sức mạnh ngay cả khi giá có xu hướng giảm.

Theo quan điểm của ông, sự không khớp này tạo ra một trong những thiết lập rủi ro-đền bù hấp dẫn nhất cho cả bitcoin và ether. Ông đã đi xa hơn một bước, tuyên bố rằng bitcoin có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào tháng Giêng năm sau. Đó là một dự đoán táo bạo, nhưng Lee có lịch sử phát hiện các điểm chuyển tiếp sớm.

Nếu Grayscale và Lee đúng, thị trường đang hiểu sai về thời điểm này. Thay vì rơi vào một cuộc suy thoái kéo dài nhiều năm, bitcoin có thể đang chuyển sang một loại chu kỳ mới - được định hình bởi các tổ chức, sự rõ ràng trong quy định, và một bối cảnh vĩ mô rất khác. Điều đó không có nghĩa là lãi suất dễ dàng hay các chuyển động thẳng. Nhưng nó cho thấy rằng cấu trúc dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, và có thể thậm chí còn mạnh mẽ hơn trước.

Sự điều chỉnh có thể cảm thấy không thoải mái, nhưng đây có thể là giai đoạn đầu của giai đoạn mở rộng đáng kể tiếp theo của bitcoin. Và nếu các nhà phân tích đúng, mức cao bùng nổ tiếp theo không còn xa; nó có thể ngay gần kề.