Tại sao lãi suất thế chấp của bạn có thể phụ thuộc vào sự tăng trưởng của stablecoin: Góc nhìn của Ngân hàng trung ương

Nguồn: CoinEdition Tiêu đề gốc: Tại sao lãi suất thế chấp của bạn có thể phụ thuộc vào sự phát triển của Tether và Circle Liên kết gốc: https://coinedition.com/why-your-mortgage-rate-could-depend-on-tether-and-circles-growth/

Những Căng Thẳng Cốt Lõi

Mối đe dọa: Ngân hàng trung ương Thụy Điển cảnh báo rằng stablecoin có thể hút tiền gửi từ các ngân hàng thương mại, làm tăng chi phí vay.

Sự Chia Rẽ: Báo cáo này so sánh các hạn chế phòng thủ MiCA của EU với chiến lược thống trị đồng đô la của Đạo luật GENIUS của Mỹ.

Các người giữ cửa: Cả hai khu vực đều tiếp tục chặn các nhà phát hành stablecoin không được truy cập vào các đường ray thanh toán trung ương đầy đủ.

Ngân hàng Trung ương Thụy Điển Sveriges Riksbank đã phát hành một phân tích mới về vai trò của stablecoin trong hệ thống tài chính hiện đại. Báo cáo thảo luận về cách mà stablecoin đã mở rộng ra ngoài vị trí ban đầu của chúng trong giao dịch tiền điện tử và giờ đây đang ở trung tâm của các cuộc tranh luận quy định quốc tế.

Ngân hàng trung ương lâu đời nhất thế giới lập luận rằng nếu các hộ gia đình chuyển tiền tiết kiệm từ các khoản tiền gửi được bảo hiểm sang tài sản số tư nhân, điều này có thể buộc các ngân hàng thắt chặt cho vay, làm tăng chi phí cho các khoản vay thế chấp và vay kinh doanh.

Đạo luật GENIUS của Mỹ so với sự thận trọng của EU

Ngân hàng Riksbank đã đề cập đến những điểm tương đồng giữa Hoa Kỳ và Châu Âu trong việc xử lý các nhà phát hành stablecoin. Cả hai khu vực đều cho phép, về nguyên tắc, việc sử dụng dự trữ của ngân hàng trung ương làm tài sản đảm bảo, tuy nhiên, những rào cản thực tế vẫn ngăn cản các nhà phát hành nắm giữ các số dư như vậy ở quy mô lớn.

Trong Liên minh Châu Âu, MiCA tạo ra một con đường pháp lý để hỗ trợ các stablecoin bằng tiền của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, ECB và các ngân hàng trung ương quốc gia, bao gồm cả Thụy Điển, vẫn duy trì các hạn chế.

Họ cho phép tài khoản cho mục đích thanh toán nhưng giới hạn số dư ở mức cần thiết cho việc thanh toán hàng ngày, thực chất chặn các stablecoin dự trữ đầy đủ không thể liên kết với thanh khoản của ngân hàng trung ương.

Trong khi đó, Đạo luật GENIUS đã đặt nền tảng cho một môi trường tích cực hơn ở Hoa Kỳ. Nó đã mở rộng phạm vi tài sản có sẵn cho dự trữ và thúc đẩy việc mở rộng stablecoin để hỗ trợ sự thống trị của đồng đô la và nhu cầu đối với chứng khoán Kho bạc.

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang vẫn duy trì quyền kiểm soát chặt chẽ đối với quyền truy cập vào các hệ thống thanh toán, và các thay đổi chính sách được đề xuất chỉ giới thiệu các tài khoản đơn giản, không có lãi suất với các giới hạn nghiêm ngặt.

Ngân hàng Riksbank cho biết rằng hướng đi song song này trong thiết kế quy định cho thấy một tiêu chuẩn toàn cầu đang nổi lên, ngay cả khi các khuôn khổ quốc gia khác nhau.

Sự ổn định, Cạnh tranh và những Rủi ro phía trước

Báo cáo Thụy Điển đánh giá cả những lợi ích và điểm yếu liên quan đến sự gia tăng của stablecoin. Ngành này đã phát triển từ chỉ vài tỷ đô la vào năm 2020 lên hơn $270 tỷ ngày nay. Trong khi phần lớn vẫn ủng hộ giao dịch tài sản tiền điện tử, các ứng dụng thực tế đang ngày càng thu hút được sự chú ý.

Stablecoins hiện nay hỗ trợ các lĩnh vực tài chính phi tập trung, chuyển tiền xuyên biên giới và tiếp cận ngoại tệ ở những nơi mà niềm tin vào các tổ chức tiền tệ địa phương là thấp.

Ngân hàng Riksbank cảnh báo rằng việc áp dụng nhanh chóng có thể gây áp lực lên ngân hàng truyền thống vì stablecoin không dựa vào bảo hiểm tiền gửi hoặc các mô hình dự trữ phân đoạn. Một sự chuyển dịch lớn từ tiền gửi sang tiền kỹ thuật số tư nhân có thể làm tăng chi phí huy động vốn cho các ngân hàng và thắt chặt điều kiện tín dụng cho các hộ gia đình và doanh nghiệp.

Các cơ quan chức năng cũng vẫn cảnh giác với những rủi ro bán tháo nếu các nhà phát hành đối mặt với yêu cầu rút tiền ồ ạt, đặc biệt là khi được hỗ trợ bởi các tài sản nhạy cảm với cú sốc thanh khoản.

Ngân hàng trung ương cũng đã thảo luận về những mối quan ngại bổ sung trong các lĩnh vực như tài chính bất hợp pháp, thực tiễn đổi tiền không nhất quán, và khả năng xuất hiện của nhiều đồng tiền được phát hành riêng tư có giá trị giao dịch thấp hơn nhau.