#数字资产市场观察 Cuộc chiến chính sách hiếm thấy đang diễn ra bên trong Cục Dự trữ Liên bang. Ủy viên do Trump bổ nhiệm, Stephen Moore, công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, trong khi các quan chức diều hâu kiên quyết phản đối việc nới lỏng chính sách tiền tệ thêm nữa. Sự khác biệt công khai này đang truyền tải tín hiệu cực kỳ hỗn loạn đến thị trường - và các nhà đầu tư mã hóa đã bắt đầu phải trả giá cho điều này.

**Dữ liệu không nói dối**

Ngay trong thời gian diễn ra tranh cãi về chính sách, việc giám sát trên chuỗi cho thấy có cá voi khổng lồ mở vị thế bán với đòn bẩy gấp 10 lần, quy mô nắm giữ đạt 121 triệu USD. Trong khi đó, trong 24 giờ qua, tổng số tiền thanh lý trên toàn mạng đã chạm tới 985 triệu USD, với hơn 270.000 tài khoản bị thanh lý bắt buộc, trong đó tỷ lệ vị thế mua chiếm ưu thế rõ rệt.

Xác suất giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 đã giảm từ mức cao trước đó xuống dưới 50%. Nhóm của Trump liên tục phát đi tín hiệu quản lý kỳ vọng "có thể giảm lãi suất hai lần vào năm tới", nhưng Chủ tịch hiện tại Powell đã nhiều lần tuyên bố "giảm lãi suất thêm không phải là một lựa chọn chắc chắn". Sự lặp lại của tín hiệu chính sách đã khiến các nhà giao dịch đòn bẩy rơi vào tình huống tiến thoái lưỡng nan.

**Thị trường đang định giá lại rủi ro**

Đợt biến động này về bản chất phản ánh một thực tế tàn khốc: khi chính sách tiền tệ rơi vào cuộc chơi chính trị, kỳ vọng về tính thanh khoản của thị trường sẽ dao động mạnh mẽ. Các nhà đầu tư tổ chức thường có thể dự đoán trước sự thay đổi xu hướng chính sách qua nhiều kênh khác nhau, trong khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ thường chậm trễ ở cuối chuỗi thông tin.

Khi chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu, dữ liệu lịch sử cho thấy tài sản rủi ro thường được hưởng lợi; nhưng nếu cuộc họp quyết định lãi suất vào tháng 12 bất ngờ duy trì hiện trạng, chắc chắn sẽ gây ra phản ứng dây chuyền về kỳ vọng thắt chặt thanh khoản trong thời gian ngắn. Mặc dù Bitcoin lâu dài hưởng lợi từ logic phát hành tiền tệ, nhưng giá ngắn hạn vẫn phụ thuộc cao vào môi trường thanh khoản đô la.

**Một số gợi ý đối phó**

Đầu tiên, giảm mạnh hệ số đòn bẩy. Quy mô quỹ của các tổ chức đủ để hấp thụ biến động ngắn hạn, khả năng chịu đựng của tài khoản thông thường hoàn toàn không cùng cấp độ.

Thứ hai, theo dõi chặt chẽ cuộc họp chính sách vào tháng 12. Biểu đồ chấm và tuyên bố chính sách của cuộc họp này sẽ trực tiếp quyết định xu hướng thị trường trong vài tháng tới.

Thứ ba, xem xét cấu hình tài sản chống lạm phát. Dù là vàng hay mã hóa, trong bối cảnh sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ gia tăng, thường có thể cung cấp một giá trị phòng ngừa nhất định.

Cuộc đấu tranh nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang này về bản chất đã phơi bày sự mong manh của hệ thống tiền tệ tín dụng dưới áp lực chính trị. Khi chính sách không còn tuân theo logic kinh tế thuần túy, điều mà các nhà đầu tư cần làm là giảm tỷ lệ đầu tư, tăng tỷ lệ tiền mặt, và chờ đợi tín hiệu rõ ràng. Hãy nhớ rằng, thị trường luôn tồn tại, nhưng tài khoản chỉ có một.