Cục Dự trữ Liên bang (FED) bây giờ giống như đi trên dây thép 🎪— giảm lãi suất thì sợ gặp rắc rối, không giảm thì càng phiền phức.

Trước tiên, hãy nói một sự thật ngược lại với trực giác: Giảm lãi suất không nhất thiết là tin tốt.

Vào tháng 11 năm ngoái, khi thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã đồng loạt "nhượng bộ", thị trường ngay lập tức đưa dự đoán giảm lãi suất lên 90%📈. Nhưng bạn có nhận ra không? Họ chính là không dám thực sự hành động. Tại sao? Lãi suất cao thực sự đang đè nặng lên Mỹ—các dự án tiêu tốn tiền của AI cần nguồn vốn rẻ để duy trì, dữ liệu việc làm cũng bắt đầu giảm sút. Nhưng nếu thực sự giảm, sẽ có rắc rối lớn hơn ở phía sau: tiền sẽ chạy ra ngoài vì chênh lệch lãi suất thu hẹp, lúc đó khủng hoảng thanh khoản ai sẽ gánh chịu🌪️?

Sách giáo khoa đều nói rằng hạ lãi suất kích thích kinh tế, nhưng lý thuyết đó đã lạc hậu rồi. Bây giờ tiền toàn cầu đang chạy lung tung, nơi nào lợi suất cao thì nơi đó chạy đến. Bạn xem lãi suất cao ở Mỹ trong vài năm qua, chứng khoán Mỹ và giá nhà lại tăng vọt; ngược lại, trong nước vừa hạ lãi suất, chứng khoán A và H đã nằm im, từ năm 2021 đến nay đã có hơn 1 triệu tỷ nhân dân tệ chạy vào tài sản đô la Mỹ 🇺🇸. Cốt lõi chỉ có một điều: hạ lãi suất có giữ được tiền hay không, phải xem "tốc độ in tiền" có chạy nhanh hơn "tốc độ chạy vốn ra nước ngoài" hay không.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) bây giờ đang thử nghiệm đáy thị trường. Không hạ lãi suất? Bong bóng AI và thị trường lao động có thể sụp đổ trước; Hạ lãi suất? Dòng vốn ra nước ngoài gây ra phản ứng dây chuyền còn nguy hiểm hơn. Vì vậy, họ đã chơi trò chuyển đổi giữa giọng điệu diều hâu và bồ câu, lúc thì cứng rắn, lúc thì ôn hòa, đồng thời hy vọng chênh lệch lãi suất Trung-Mỹ sẽ làm đệm (như việc ngân hàng trung ương ép lãi suất trái phiếu Trung Quốc tính bằng đô la Mỹ thấp xuống). Nói thẳng ra, việc kiểm soát nhịp điệu mới là yếu tố quyết định.

Hiện nay, thị trường toàn cầu đang bị ràng buộc chặt chẽ 🔗: Vàng, Bitcoin và cổ phiếu Mỹ đang đối chọi nhau, dầu mỏ tác động đến Đô la Mỹ và vàng, ngành AI lại kết nối các cổ phiếu công nghệ, kim loại màu và điện. Một khi nhịp giảm lãi suất bị sai lệch, việc nợ xấu và bán tháo hoảng loạn sẽ xảy ra trong tích tắc.

Về lâu dài, tiền tệ chắc chắn sẽ được in nhiều hơn, nhưng trong ngắn hạn cần phải đề phòng tình trạng thanh khoản bị rút bất ngờ. Khi thị trường dao động, đừng vội vàng theo phong trào, hãy nhìn nhận rõ ràng đó là tiếng ồn ngắn hạn hay xu hướng dài hạn rồi hãy tính tiếp.