#美SEC推动加密创新监管 Hiểu rõ vị thế mới có thể hiểu được tình hình thị trường. Cuộc bùng nổ của yên Nhật năm ngoái thực chất là do lượng vị thế Short khổng lồ tích lũy trên 150 bị châm lửa - mọi người đều đặt cược vào việc yên Nhật sẽ tiếp tục giảm, nhưng kết quả là cú sốc đã đến bất ngờ.

Năm nay đã khác.

Nền tảng chính của thị trường đã chuyển sang vị thế Short đô la Mỹ, vị thế Short yen Nhật? Đã cắt giảm hơn một nửa. Dữ liệu vị thế của CME ở đó, không phải tôi nói bừa. Ở vị trí này, hoàn toàn không có điều kiện như năm ngoái "chỉ cần chạm vào là nổ".

Tại sao sức tấn công lại mạnh mẽ như vậy năm ngoái? Bởi vì từ "tai nạn". Chính sách tiền tệ bất ngờ đảo chiều, dự báo suy thoái kinh tế lại ập đến, cú đánh đôi này ai có thể chịu đựng. Nhưng năm nay giống như "diễn theo kịch bản": sức kích thích tài chính tăng vọt, thị trường trái phiếu dài hạn không thể chịu nổi, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản can thiệp để ổn định tỷ giá - tất cả đều nằm trong phạm vi quản lý dự đoán.

Điều quan trọng hơn là, Naoki Taniguchi đã sớm nói rõ vào năm ngoái: giới hạn lãi suất có khả năng ở gần 1%. Điều này tương đương với việc trực tiếp tạo sự yên tâm cho thị trường — Nhật Bản sẽ không áp dụng phương pháp tăng lãi suất mạnh mẽ như Mỹ. Vì vậy, mặc dù lần này có biến động, nhưng vẫn chưa đến mức "kinh tâm động phách".

Nhật Bản có một bức tranh rõ ràng: từ lãi suất cực thấp từ từ leo lên khu vực bình thường, nhưng vị thế lâu dài vẫn là một quốc gia lãi suất thấp. Sự điều chỉnh lần này giống như một sự sửa đổi theo chu kỳ, không có nhiều câu chuyện vĩ đại, cũng không đáng để giải thích quá mức.

Nói một cách đơn giản, thị trường đang tiêu hóa kỳ vọng kém. Năm ngoái là thiên nga đen, năm nay chỉ là tê giác xám. $BTC $ETH