Bitcoin hôm nay đã phá vỡ ngưỡng 86000 USD, ban đầu tưởng rằng chỉ là một đợt pullback thông thường. Nhưng khi con số 76% xuất hiện, mọi thứ bắt đầu trở nên khác lạ - nếu Ngân hàng trung ương Nhật Bản thực sự hành động vào tháng 12 theo như kỳ vọng của thị trường, có thể sẽ không chỉ đơn giản là điều chỉnh giá.

Hiện tại, xác suất cược tăng lãi suất trên thị trường hợp đồng tương lai đã tăng lên 76%. Phát biểu gần đây của Thống đốc Ngân hàng trung ương Nhật Bản cũng đủ thẳng thắn, về cơ bản đã báo trước. Vấn đề then chốt ở đây là: lần tăng lãi suất này có thể sẽ làm vỡ một bong bóng khổng lồ đã tồn tại nhiều năm.

Trong mười năm qua, đồng yên Nhật với lãi suất siêu thấp đã trở thành "máy rút tiền" cho các quỹ chênh lệch giá toàn cầu. Logic hoạt động rất đơn giản - vay đồng yên với chi phí gần như bằng không, sau đó đổi lấy đô la Mỹ để đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, tiền điện tử và các tài sản có lợi suất cao khác. Theo một số tổ chức ước tính, quy mô còn lại của các giao dịch chênh lệch lãi suất này có thể đã vượt qua 14 nghìn tỷ đô la.

Ngay khi lãi suất tăng, bộ quy tắc này sẽ ngay lập tức mất hiệu lực. Chi phí vay mượn tăng vọt sẽ buộc tiền vốn quay trở lại nhanh chóng: bán tháo Bitcoin và tài sản chứng khoán, đổi lại thành yên Nhật để trả nợ. Quy mô vốn khổng lồ rút lui tập trung như vậy chắc chắn sẽ dẫn đến sự thu hẹp nghiêm trọng của thanh khoản thị trường. Và như một loại tài sản có độ rủi ro cao nhất, tiền điện tử thường là đối tượng đầu tiên chịu ảnh hưởng.

Thị trường đã bắt đầu có phản ứng. Bitcoin đã chạm mức thấp nhất khoảng 85600 đô la, các đồng coin chủ lực đều chịu áp lực. Trong 24 giờ qua, số tiền thanh lý vị thế mua đã vượt quá 400 triệu đô la. Nhìn dài hạn, toàn bộ tháng 11 tính từ đỉnh, mức giảm của BTC đã vượt quá 20%, dòng tiền ETF cũng tiếp tục xấu đi.

Đợt giảm giá này có thể chỉ là món khai vị. Thử thách thực sự, có thể sẽ đến vào khoảnh khắc chính sách được thực thi vào tháng 12.