Tel Aviv vừa tổ chức một hội nghị ngành thanh toán, Thống đốc Ngân hàng trung ương Israel Amir Yaron đã nói một số điều đáng để suy ngẫm tại hội nghị - ông cho rằng Stablecoin không còn là một món đồ ngách bên lề nữa, mà là một sức mạnh thực sự đã thâm nhập vào hệ thống thanh toán toàn cầu. Cơ quan quản lý phải nghiêm túc xem xét.

Hãy xem vài con số trước đã. Hiện tại, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt quá 300 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng tháng có thể đạt hơn 20.000 tỷ USD. Quy mô này đã không nhỏ, đủ để tạo ra ảnh hưởng thực chất đến các kênh tài chính truyền thống. Quan trọng hơn là vấn đề cấu trúc thị trường: 99% giao dịch stablecoin cơ bản được kiểm soát bởi Tether's USDT và Circle's USDC.

Yaron đặc biệt đề cập đến cấu trúc thị trường cực kỳ tập trung này. Hai ông lớn chiếm ưu thế tuyệt đối, có nghĩa là bất kỳ bên nào gặp phải vấn đề vận hành hoặc khủng hoảng niềm tin, đều có thể gây ra phản ứng dây chuyền cho toàn bộ hệ sinh thái Stablecoin. Rủi ro hệ thống như vậy chính là điều mà các cơ quan quản lý lo ngại nhất.

Vậy thì cơ quan quản lý nên làm gì? Yaron đã đưa ra một số hướng đi. Đầu tiên là vấn đề minh bạch dự trữ - mỗi đồng Stablecoin phải có tài sản đảm bảo đủ 1:1. Nghe có vẻ là yêu cầu cơ bản, nhưng việc thực thi thực tế liên quan đến tiêu chuẩn kiểm toán, tần suất công bố, chất lượng tài sản và một loạt chi tiết khác. Hiện tại, sự khác biệt về mức độ minh bạch giữa các nhà phát hành Stablecoin trên thị trường là rất lớn, có một số công bố báo cáo kiểm toán định kỳ, trong khi một số thì khá mơ hồ.

Từ thái độ của Ngân hàng trung ương Israel, có thể thấy rằng trong tương lai, việc quản lý Stablecoin rất có thể sẽ phát triển theo hướng nghiêm ngặt và rõ ràng hơn. Đây không chỉ là hành động của riêng Israel, nhiều quốc gia châu Âu và Mỹ cũng đang thúc đẩy quá trình lập pháp tương tự. Đối với những người nắm giữ hoặc sử dụng Stablecoin, việc hiểu những xu hướng quản lý này là rất cần thiết.