Diễn biến thị trường tối qua, nhiều người có thể vẫn đang hồi tưởng lại. Sau khi cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) kết thúc, thị trường tiền điện tử đã có một đợt bơm bất ngờ, lý do đứng sau điều này thực sự khá thú vị.

Phát biểu của Powell trong cuộc họp báo vẫn cứng rắn - nhấn mạnh nhiều lần rằng sẽ không vội vàng hạ lãi suất, nền tảng kinh tế vẫn ổn định và thị trường lao động cũng không có áp lực rõ rệt. Nhìn bề ngoài, đây là một tư thế nắm chắc quyền chủ động trong tay.

Nhưng thị trường đã nhạy bén nắm bắt được một tín hiệu khác: tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán đang âm thầm chậm lại.

Điều này có nghĩa là gì? Mặc dù nói "không gấp", nhưng thực tế đã bắt đầu giải phóng tính thanh khoản. Giống như việc bí mật bơm nước vào một cái ao cạn, dù vòi nước chưa mở hoàn toàn, nhưng áp lực từ nguồn vốn thực sự đang được giảm bớt. Đợt tăng giá trong thị trường tiền điện tử tối qua phần lớn chính là phản ứng ngay lập tức với tín hiệu này.

Cần lưu ý rằng, dù dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát đã giảm, nhưng Powell vẫn khăng khăng rằng "vẫn còn cao". Còn về áp lực lạm phát có thể đến từ các chính sách thuế mới? Vấn đề này đã được đề cập một cách nhẹ nhàng trong cuộc họp báo.

Tuy nhiên, trạng thái thực sự của nền kinh tế Mỹ có thể không lạc quan như những gì chính thức đã tuyên bố. Ý định đầu tư của doanh nghiệp giảm, chi tiêu tiêu dùng cũng đang thu hẹp, sự không chắc chắn trong chính sách đang trở thành yếu tố chính kìm hãm sự năng động của nền kinh tế.

Mặt khác, áp lực công khai của Trump đối với Powell cũng đang gia tăng. Từ việc chỉ trích trên mạng xã hội, đến tin đồn có thể khởi động điều tra, thậm chí có thông tin cho rằng chính Powell đang xem xét việc từ chức sớm. Mỗi khi những tin tức này xuất hiện, thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, và đồng đô la đều biến động mạnh, và thị trường tiền điện tử cũng không thể tồn tại riêng lẻ.

Quay lại vấn đề cốt lõi: việc thu hẹp bảng cân đối kế toán chậm lại về bản chất là dấu hiệu của sự chuyển hướng chính sách. Đây không phải là chuẩn bị cho việc cắt giảm lãi suất, mà là lo ngại rằng sự cạn kiệt thanh khoản trên thị trường có thể gây ra rủi ro hệ thống. Nói một đằng, làm một nẻo.

Vốn thông minh thường đã hoàn thành việc bố trí ngay từ thời điểm tín hiệu xuất hiện.

Hiện tại, điều bí ẩn lớn nhất thực sự chỉ có một: Liệu Powell có thể trụ đến hết nhiệm kỳ không? Nếu lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực sự có sự thay đổi, đặc biệt là nếu được thay thế bằng một chủ tịch có lập trường ôn hòa hơn, thì đối với thị trường tiền điện tử, điều đó có thể là một bước ngoặt mang tính lịch sử.

Thị trường chưa bao giờ thiếu cơ hội, cái thiếu là đôi mắt biết nhìn hiểu tín hiệu.