Powell hôm nay lại "im lặng".

Vào ngày 2 tháng 12 tại sự kiện ở Đại học Stanford, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang gần như không nói gì hữu ích - lý do rất đơn giản, tuần tới là cuộc họp chính sách tiền tệ, ông đang trong "thời gian im lặng", theo quy tắc không thể đưa ra bất kỳ quan điểm nào về kinh tế hay lãi suất. Toàn bộ sự kiện chủ yếu là để tưởng nhớ cựu Ngoại trưởng Schultz, không liên quan gì đến những vấn đề mà thị trường quan tâm.

Nhưng điều này không có nghĩa là chúng ta không thể hiểu được ý tưởng của Cục Dự trữ Liên bang.

Nhìn lại vài tháng trước, phát biểu của Powell tại hội nghị Jackson Hole vào tháng 8 thực sự đã lộ bài gần hết. Hội nghị đó đã công bố khung chính sách tiền tệ được sửa đổi - sự thay đổi cốt lõi là gì? Quay trở lại mục tiêu lạm phát 2% đối xứng, cách diễn đạt về mục tiêu việc làm cũng trở nên trung tính hơn, nói một cách đơn giản là để tạo thêm không gian cho các hành động của mình.

Điều quan trọng hơn là sự chuyển dịch trọng tâm chính sách.

Trước đây, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ luôn tập trung vào lạm phát, còn bây giờ thì sao? Sự chú ý đã âm thầm chuyển sang thị trường việc làm. Tại sao? Bởi vì dữ liệu việc làm rõ ràng đang hạ nhiệt, trong khi lạm phát ở đây, nhiều áp lực được cho là do thuế quan và các yếu tố một lần khác làm tăng, không phải là mối đe dọa lâu dài.

Dịch ra thì có nghĩa là: Cục Dự trữ Liên bang hiện đang lo lắng hơn về việc nền kinh tế bị chững lại, chứ không phải lo về giá cả mất kiểm soát.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường? Kỳ vọng giảm lãi suất vẫn còn, nhưng nhịp độ có thể kiềm chế hơn so với những gì những người theo chủ nghĩa quyết liệt tưởng tượng. Cuộc họp chính sách vào tuần tới sẽ đưa ra câu trả lời rõ ràng - liệu có tiếp tục giảm lãi suất hay giữ nguyên và quan sát dữ liệu.

Hiện tại điều duy nhất chắc chắn là: Powell sẽ không tiết lộ bất kỳ thông tin nào trước cuộc họp.