Khi mọi người đều tuyệt vọng, liệu đáy thực sự đã đến?

Gần đây trong các tweet của cộng đồng tiền điện tử đang lan truyền một giọng điệu: "Thị trường dường như đã chạm đáy, không thể tất cả mọi người đều nhìn xuống và thực sự bước vào thị trường gấu." Cảm xúc lạc quan dựa trên "chỉ số ngược" này phản ánh đúng sự bối rối tập thể hiện tại của thị trường - nỗi sợ hãi và hy vọng đan xen, nhìn xuống và bắt đáy song hành.

Nhưng đáy thực sự, không bao giờ được xác định dựa trên "cảm giác". Hãy bỏ đi bộ lọc cảm xúc và xem dữ liệu nói gì.

"Nhất trí nhìn xuống" thực sự là tín hiệu đáy, nhưng có một điều kiện.

Trong lịch sử, vào cuối năm 2018, tháng 3 năm 2020 và tháng 11 năm 2022, thị trường đã trải qua những khoảnh khắc cực kỳ hoảng loạn. Lúc đó, "chỉ số sợ hãi và tham lam" đã giảm xuống dưới 10, và trên mạng xã hội tràn ngập các luận điệu "Bitcoin sẽ về 0". Tuy nhiên, cảm xúc cực đoan chỉ là điều kiện cần nhưng không đủ, điều quan trọng còn phụ thuộc vào ba chỉ số cứng sau đây:

1. Chi phí hỗ trợ trên chuỗi: Hiện tại, chi phí trung bình của các nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin lâu dài (LTH) khoảng 58,000 USD, trong khi chi phí của các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn (STH) tập trung trong khoảng 85,000-90,000 USD. Điều này có nghĩa là, nếu giá giảm xuống dưới 80,000 USD, sẽ chạm vào khu vực tích trữ của nhiều tổ chức, tạo ra hỗ trợ mạnh.

2. Dòng tiền ETF: BlackRock IBIT đã phục hồi dòng tiền ròng vào thứ Tư sau một đợt rút ngắn, lợi nhuận tích lũy đã trở lại 3,2 tỷ đô la. Các tổ chức tham gia không phải làm từ thiện, đường chi phí của họ chính là "đáy vô hình" của thị trường.

3. Mật độ thanh lý: trước đây 1,9 tỷ đô la Mỹ thanh lý vị thế mua, đã thanh lý hầu hết các mã cao đòn bẩy. Sự giảm sút của tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường có nghĩa là động lực sụt giảm trong tương lai sẽ yếu đi.

Vì vậy, "nhất trí giảm giá" thực sự có thể là tín hiệu đáy, nhưng đáy này cần trải qua ba giai đoạn "tuyệt vọng - tê liệt - không ai nói đến", chứ không phải chỉ vừa giảm giá đã hồi phục.

Dự đoán 150.000 USD: Là bong bóng hay lý trí?

Nguyên văn kêu gọi "150k tiếp theo" (Bitcoin 150.000 USD), mục tiêu này không phải là chuyện hoang đường, nhưng thời gian thực hiện là rất quan trọng.

Theo mô hình lưu lượng tồn kho (S2F), giá trị lý thuyết của Bitcoin sau khi giảm một nửa vào năm 2024 nằm trong khoảng từ 120.000 đến 180.000 USD. Nhưng từ chu kỳ lịch sử, sóng chính thực sự thường xảy ra từ 12-18 tháng sau khi giảm một nửa, tức là vào quý 2-3 năm 2025. Nếu hiện tại lao thẳng đến 150.000 USD, thiếu sự hỗ trợ của thanh khoản vĩ mô, khả năng cao đây là một "đột phá giả".

Kịch bản thực tế hơn là: Q4 sẽ dao động trong khoảng 80,000-95,000 đô la để tạo đáy, chờ đợi việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất thực chất vào năm 2025, sau đó mới khởi động đợt tăng giá chính tiếp theo.

"Đổ tiền vào tay tội phạm": Cạm bẫy của altcoin

Câu gốc "bận rộn mất tiền trên tay tội phạm" đã chính xác chạm vào nỗi đau của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Gần đây, Zcash đã tăng vọt 1000% vì tin đồn ETF, thực sự là một bong bóng đầu cơ điển hình.

Khi hướng đi của các đồng coin chính không rõ ràng, tiền đổ vào các đồng coin có vốn hóa nhỏ để "đánh liều", điều này bản thân đã là một tín hiệu cho thấy sự ưa thích rủi ro đang quá nóng. Dữ liệu lịch sử cho thấy, sự ăn mừng của các đồng altcoin thường xảy ra vào cuối thị trường tăng hoặc giai đoạn phục hồi của thị trường giảm, với mục đích thu hút nhóm "sợ bỏ lỡ" cuối cùng.

Đáy thực sự, đặc trưng bởi sự gia tăng tỷ lệ chiếm lĩnh thị trường Bitcoin (BTC Dominance), vốn từ các đồng tiền thay thế quay trở lại BTC để tránh rủi ro. Hiện tại, chỉ số này chỉ đạt 58%, còn xa mới đạt đặc trưng của đáy (thường cần trên 65%).

Thị trường vẫn chưa giảm đến mức "mọi người khóc".

Văn bản gốc đề cập rằng "cho đến khi mọi người đều khóc trên dòng thời gian", không gian phát triển mới lớn. Nhưng hãy nhìn xem bây giờ:

• Trên Twitter, những người kêu gọi "mua vào" nhiều hơn rất nhiều so với những người kêu gọi "về 0".

• Khối lượng gửi USDT trên sàn giao dịch không tăng đột biến, cho thấy "tiền đang chờ mua đáy" vẫn đang quan sát.

• Tỷ lệ lệch Delta 25% của thị trường quyền chọn cho thấy tâm lý giảm giá chỉ ở mức "hòa hoãn", chưa đạt đến mức "hoảng loạn cực độ".

Điểm đáy thực sự là khi ngay cả những người bắt đáy cũng lười biếng không muốn nói chuyện. Hiện tại rõ ràng vẫn chưa đến.

Ba quy tắc sinh tồn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ

1. Đừng làm nô lệ cho "chỉ báo ngược": Sự đồng thuận nhìn nhận giảm có thể là đáy, nhưng cũng có thể là sự tiếp diễn giảm. Điều quan trọng là xem liệu các yếu tố cơ bản có thay đổi hay không - chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu lạm phát, dòng vốn ETF, đây mới là những yếu tố quyết định.

2. Tránh xa bẫy "100 lần đồng tiền": Nếu bạn không phải là người trong cuộc, những đồng tiền tăng giá gấp 10 lần trong một ngày như Zcash không liên quan đến bạn. Sứ mệnh của nó là khiến bạn FOMO và đặt cược cao, rồi sau đó khiến bạn thua lỗ nặng nề trong đợt điều chỉnh mạnh.

3. Sử dụng thời gian để đổi lấy không gian: Nếu tin vào mục tiêu 150.000 USD, thì hãy đầu tư định kỳ thay vì dồn hết tiền vào một lần. Đầu tư định kỳ hàng tháng trong khoảng 80.000-85.000 USD có khả năng thắng cao hơn so với việc đoán đáy.

Đáy của thị trường không phải được đo bằng nhiệt độ cảm xúc, mà được xây dựng từ ba yếu tố chính: tính thanh khoản, hỗ trợ chi phí và thanh lý đòn bẩy.

Thị trường hiện tại có thể gần đến "đáy cảm xúc", nhưng "đáy thanh khoản" vẫn cần chờ đợi quyết định cuối cùng từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12. Trước đó, bất kỳ tiếng kêu nào về việc "mua đáy" hoặc "về không" đều chỉ là tiếng ồn.

Giữ nguyên vốn, chờ tín hiệu, đừng trở thành thanh khoản của người khác trong những giai đoạn dao động. Đây là quy tắc sống sót duy nhất trong thị trường gấu.

Cảnh báo rủi ro: Tiền điện tử là tài sản có rủi ro cao, tài liệu này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường biến động mạnh, hãy quản lý vị thế của bạn. #比特币 #市场分析 #投资策略 #加密货币 $BTC ‌$ETH ‌