Sự tăng giá khí tự nhiên bị cản trở bởi thặng dư hàng tồn kho

Hợp đồng tương lai khí tự nhiên tăng 6% vào thứ Sáu do dự đoán thời tiết nóng, nhưng đà tăng này có thể đang cạn kiệt. Đây là thực tế: Kho dự trữ của Mỹ đang cao hơn 6.6% so với trung bình 5 năm - về cơ bản là thừa cung. Báo cáo EIA cho thấy một đợt tăng 96 bcf, vượt kỳ vọng và làm tan vỡ câu chuyện lạc quan.

Thực sự đang xảy ra điều gì:
- Sản lượng giữ ổn định ở mức 105,2 bcf/ngày
- Xuất khẩu LNG tăng 7.4% so với tuần trước lên 14.8 bcf/ngày (tốt cho nhu cầu khí đốt)
- Nhưng sản lượng điện giảm 3,1% so với năm trước—các công ty tiện ích vẫn chưa tin vào câu chuyện tăng cường sử dụng điều hòa không khí
- Giàn khoan khí đốt ở mức 109 (, tăng từ 94 vào tháng Chín năm ngoái, nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh 114 vào tháng Sáu ).

Tình huống không thể đoán trước thật sự? Việc nới lỏng địa chính trị. Lệnh ngừng bắn giữa Israel và Iran đã giảm bớt lo ngại về nguồn cung—không có drama ở Eo biển Hormuz nghĩa là dòng chảy LNG vẫn bình thường ( tuyến đường đó xử lý 20% LNG toàn cầu ). Châu Âu đang ở mức 57% kho trữ so với mức trung bình mùa vụ 66%, vì vậy tình trạng dư cung là một câu chuyện toàn cầu.

Tóm lại: Sự phục hồi của thời tiết là có thật, nhưng nhu cầu cơ bản yếu kém + tồn kho phình to khiến đây là một trò chơi của các nhà giao dịch, không phải là một trường hợp tăng trưởng cấu trúc.