Sự thiếu hụt điện năng do AI đẩy giá cổ phiếu năng lượng hạt nhân: Nhà điều hành nhà máy điện hạt nhân lớn nhất Hoa Kỳ này đáng để theo dõi

Điểm nổi bật chính

Cơn khát điện cho việc đào tạo và suy luận AI ngày càng rõ rệt. Theo nghiên cứu của Goldman Sachs, nhu cầu điện cho các trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ tăng 50% vào năm 2027, và có thể gấp 2,65 lần vào cuối năm 2030. Điều này đã trực tiếp làm tăng giá trị của các nhà cung cấp năng lượng sạch.

Nhà điều hành năng lượng hạt nhân lớn nhất của Mỹ Constellation Energy (CEG) do đó trở thành tâm điểm chú ý - họ kiểm soát 14 nhà máy điện hạt nhân, công suất lắp đặt 22GW, và hiệu quả vận hành dẫn đầu ngành (trong 3 năm qua, hệ số công suất điện hạt nhân đạt 94.6%, cao hơn 4 điểm phần trăm so với mức trung bình của ngành).

Hợp đồng dài hạn khóa tăng trưởng

Điểm nổi bật nhất là việc khóa chuỗi cung ứng. Constellation đã ký thỏa thuận mua điện (PPA) 20 năm với Meta, cung cấp toàn bộ 1121 megawatt đầu ra từ nhà máy điện hạt nhân Clinton. CEO của Microsoft cũng đã công khai nói rằng sự thiếu hụt điện là nút thắt trong việc mở rộng trung tâm dữ liệu.

Giám đốc điều hành công ty gần đây đã tuyên bố rằng đang “gần đạt được” thỏa thuận mới với nhiều công ty công nghệ quy mô lớn và dự kiến sẽ công bố trước báo cáo tài chính quý 4.

Tín hiệu cung không đủ cầu

Kết quả đấu giá công suất thị trường điện PJM năm 2026-2027 đã nói lên tất cả - Tổ hợp điện hạt nhân của Constellation đã hoàn toàn thành công trong việc đấu giá, và giá giao dịch đã đạt đến mức trần của khu vực này. Điều này có nghĩa là: Cung cực kỳ khan hiếm, nhu cầu tăng nhanh.

Các nhà phân tích dự đoán rằng EPS điều chỉnh của công ty sẽ gấp đôi vào năm 2028 so với năm 2024, với mức tăng trưởng hàng năm kép là 18%.

Định giá hơi cao

Giá cổ phiếu đã giảm 19% từ mức cao 412 đô la xuống dưới 360 đô la. Định giá hiện tại là 29,9 lần EPS dự kiến trong năm tới, thực sự không phải là rẻ đối với một công ty tiện ích (trước đó là đỉnh 35,7 lần). Nhưng xét đến việc Constellation đã hoàn thành việc mua lại Calpine trị giá 27 tỷ đô la (bổ sung tài sản khí tự nhiên và địa nhiệt, mở rộng độ bao phủ ở bờ Tây), tổ hợp năng lượng liên vùng đã trở thành một mạng lưới thực sự trên toàn nước Mỹ.

Logic cốt lõi: Năng lượng thiếu hụt + hợp đồng lâu dài + hoạt động xuất sắc, thực sự có không gian tưởng tượng trong kỷ nguyên chạy đua vũ trang điện lực AI.