Cuộc Khủng Hoảng Thời Tiết Tại Việt Nam và Áp Lực Thuế Tại Brazil Khiến Cuộc Đua Cà Phê Trở Nên Sôi Động

Hợp đồng tương lai cà phê đang tăng mạnh hôm nay - arabica tăng 0.57% và robusta tăng 2.37% lên mức cao nhất trong 2 tuần - nhưng những yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá này cho thấy thị trường đang bị kẹt giữa việc cung giảm và những bất ổn địa chính trị.

Mùa mưa ở Việt Nam đe dọa nguồn cung Robusta

Mưa mùa bão mạnh đã tấn công tỉnh Đắk Lắk của Việt Nam, khu vực trồng robusta lớn nhất thế giới, làm chậm tiến độ thu hoạch và gia tăng mối lo ngại về thiệt hại cây trồng. Điều này xảy ra vào thời điểm quan trọng: Sản lượng của Việt Nam trong niên vụ 2025/26 đã được dự báo sẽ đạt 1,76 triệu tấn ( 29,4 triệu bao )—mức cao nhất trong 4 năm—và hiệp hội ngành cà phê cho biết sản lượng có thể tăng 10% nếu thời tiết thuận lợi. Dự báo ẩm ướt hôm nay đã cắt giảm kịch bản tích cực đó, khiến giá robusta tăng cao.

Bẫy Thuế Quan Brazil-Mỹ

Trong khi sự yếu kém của đồng đô la đang thúc đẩy việc thanh lý vị thế bán đối với arabica, câu chuyện thực sự là khủng hoảng thuế quan của Brazil. Chính quyền Trump đã gỡ bỏ thuế quan đáp ứng đối với cà phê vào tuần trước, nhưng một thuế quan khẩn cấp 40% đối với hàng hóa Brazil vẫn đang treo lơ lửng—và các nhà nhập khẩu Mỹ vẫn không biết liệu họ có được miễn trừ hay không. Kết quả? Các nhà mua sắm Mỹ đã bắt đầu rời bỏ các hợp đồng cà phê Brazil.

Nhập khẩu của Mỹ từ Brazil giảm 52% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn tháng 8-10 năm 2025, giảm xuống chỉ còn 983,970 bao. Vì Brazil cung cấp khoảng một phần ba lượng cà phê chưa rang của Mỹ, sự siết chặt nguồn cung do thuế quan này đang làm thắt chặt tồn kho của Mỹ một cách mạnh mẽ:

• Kho dự trữ arabica của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 396,513 bao
• Kho dự trữ robusta của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng là 5,640 lô

Triển vọng sản xuất: Tin tốt và tin xấu

Sản lượng vụ mùa 2026/27 của Brazil dự báo sẽ tăng vọt 29% so với năm trước lên 70,7 triệu bao ( bao gồm 47,2 triệu bao arabica), nhờ vào lượng mưa thuận lợi ở Minas Gerais. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, ước tính sản lượng arabica của Brazil cho năm 2025 đã bị cắt giảm 4,9% xuống còn 35,2 triệu bao bởi Conab vào tháng 9—điều này báo hiệu sự khan hiếm hiện tại.

Trên toàn cầu, Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê từ tháng 10 năm 2024 đến tháng 9 năm 2025 giảm 0,3% so với năm trước xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy nguồn cung vẫn chịu áp lực mặc dù dự báo tăng trưởng sản xuất đạt mức kỷ lục.

Kết luận

Giá cà phê đang bị kẹt trong sự chèn ép cung-cầu: Rủi ro thời tiết ở Việt Nam và sự hỗn loạn thuế quan ở Brazil đang đẩy giá lên cao trong ngắn hạn, nhưng sự tăng trưởng sản xuất khổng lồ đang đến (USDA dự báo sản lượng toàn cầu 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 178,68 triệu bao, +2,5% so với năm trước) có thể giới hạn đợt tăng giá cuối cùng. Theo dõi sự rõ ràng về thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Brazil - đó mới là rủi ro thực sự.