Cơn sốt sức mạnh AI: Tại sao các thỏa thuận Hyperscaler của GE Vernova $900M lại quan trọng

Đây là những điều đang diễn ra mà ít người chú ý: Các trung tâm dữ liệu AI đang tiêu thụ điện như ăn sáng, và GE Vernova (NYSE: GEV) cơ bản là cửa hàng duy nhất có thể cung cấp cho chúng.

Toán năng lượng mà không ai nói đến

Nhu cầu điện năng của Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng 2.5% hàng năm trong thập kỷ tới - nhanh gấp 5 lần so với 10 năm trước. Nghe có vẻ nhàm chán? Không phải vậy. Đây là cuộc đua hạ tầng sẽ định hình những năm 2020.

GE Vernova vận hành các tuabin sản xuất gần 25% điện năng toàn cầu. Nhưng đây là điểm thú vị: các công ty hyperscaler (Meta, Google, Microsoft vibes) vừa đặt hàng $900 triệu thiết bị từ họ chỉ trong năm nay — tăng 50% so với $600 triệu năm ngoái. Riêng Q3? $400 triệu. Đây không phải là những giao dịch thông thường; đây là những cược vào sự thống trị cơ sở hạ tầng AI.

Sổ Đặt Hàng Đang Biến Thành Một Cỗ Máy Định Giá

Công ty đang giữ 62 GW cam kết hợp đồng điện khí ( tăng từ 55 GW vào quý trước) và dự kiến đạt 70 GW vào cuối năm. Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên thú vị:

• 29 GW trong các thỏa thuận đặt chỗ có giá cao hơn các đơn hàng hiện tại
• Công ty đã biết doanh thu tương lai trên mỗi đơn vị sẽ cao hơn các thỏa thuận trong quá khứ
• Dịch: mở rộng biên lợi nhuận trước khi các tua-bin được vận chuyển

Để đáp ứng nhu cầu, GE Vernova vừa triển khai gần 200 máy mới trong các nhà máy và đã thuê 800 công nhân. Họ đang hướng tới tốc độ sản xuất hàng năm 20 GW vào năm tới.

Con Voi Định Giá Trong Phòng

Đây là sự thật: cổ phiếu giao dịch ở mức 87,3x EPS tương lai và 48,1x EPS 2026. Điều đó thật… hấp dẫn.

Vâng, giả thuyết tăng trưởng là có thật. Vâng, sổ đặt hàng thật điên rồ. Nhưng mức định giá cao cấp không để lại chỗ cho sai sót. Một mục tiêu thu nhập bị bỏ lỡ, một trục trặc quy định với khí tự nhiên, và điều này sẽ bị đánh giá thấp.

Bản Án

GE Vernova có lợi thế, đơn đặt hàng và sức gió từ nhu cầu năng lượng AI. Các yếu tố kinh doanh thật đỉnh cao. Nhưng giá cổ phiếu đã phản ánh hầu hết câu chuyện thành công đó. Nếu bạn mua, bạn đang đặt cược vào việc thực hiện và rằng nhu cầu năng lượng vẫn nóng bỏng như các máy chủ mà nó cung cấp.

Chờ đợi một sự điều chỉnh, hoặc sẵn sàng giữ qua sự biến động.