Hai nhà đầu tư hàng đầu tin tưởng vào cổ phiếu y tế này, nhưng nó có thực sự đáng mua không?

Lý do trông có vẻ tốt

Cathie Wood của Ark Invest và ông trùm quỹ phòng hộ Izzy Englander đều đang nắm giữ cổ phiếu của Intuitive Surgical (ISRG), công ty đã thống trị thị trường suốt 20 năm nhờ hệ thống robot phẫu thuật Da Vinci. Sự đồng thuận của hai nhân vật lớn này nghe có vẻ rất thuyết phục.

Nhưng có một vấn đề ở đây: tỷ lệ thâm nhập phẫu thuật từ xa của robot y tế hiện tại chưa đến 5%, nhưng sự cạnh tranh lại đang gia tăng. Dữ liệu lâm sàng của hệ thống Hugo của Medtronic rất mạnh, sắp được FDA Mỹ phê duyệt; hệ thống Ottava của Johnson & Johnson cũng đang trên đường. Rủi ro thuế quan cũng đang ăn mòn tỷ suất lợi nhuận.

Logic kinh doanh thực sự nằm ở đâu

Bán máy móc chỉ là bề nổi. Con bò tiền mặt cốt lõi của Intuitive là vật tư phẫu thuật — thứ này cần được thay thế thường xuyên và biên lợi nhuận còn cao hơn chính máy móc. Khi lượng máy lắp đặt tăng lên, tỷ trọng doanh thu từ vật tư sẽ ngày càng lớn, đó là lý do tại sao các ông lớn có thể chấp nhận hệ số PE 48 lần (trong khi trung bình thiết bị y tế chỉ có 17,4 lần).

Dữ liệu quan trọng：

• Sự lão hóa toàn cầu thúc đẩy lượng phẫu thuật tiếp tục tăng
• Phẫu thuật nội soi robot phục hồi nhanh hơn và có ít biến chứng hơn so với phẫu thuật mở.
• Ngay cả khi cạnh tranh gia tăng, tỷ lệ thâm nhập thị trường 5% có nghĩa là vẫn còn 95% không gian tăng trưởng.

Đánh giá sự chênh lệch giá có hợp lý không

Điều này phụ thuộc vào khung thời gian của bạn. Nhìn ngắn hạn (1-2 năm), thuế quan + áp lực cạnh tranh thực sự là mối nguy. Nhưng nếu bạn có thể giữ trong hơn 10 năm, hàng rào bảo vệ của Intuitive (độ bám dính cao của bác sĩ, tích lũy học máy, giao thức sinh thái) đủ để biện minh cho định giá cao.

Những câu chuyện nói rằng “hàng rẻ có thể tăng giá lớn” (Netflix, Nvidia) thực sự tồn tại, nhưng những người thắng cuộc lâu dài thường chính là những doanh nghiệp chất lượng cao có vẻ đắt đỏ. Vấn đề là: Bạn đã sẵn sàng để nắm giữ lâu dài, hay chỉ muốn đầu cơ ngắn hạn?