Giá ca cao vừa bị ảnh hưởng nặng nề—hợp đồng tháng 12 ICE NY đã Thả 0.62% trong khi London giảm 1.47% sau khi Trump công bố phạt thuế đối với hàng hóa không phải của Mỹ như ca cao. Nhưng có một bất ngờ: ca cao Brazil vẫn phải chịu mức thuế an ninh quốc gia 40%.

Đây là phía cung: Bờ Biển Ngà ( nhà sản xuất số 1 thế giới) đã xuất khẩu 516k MT từ tháng 10 đến tháng 11, giảm 5.7% so với năm trước. Nghe có vẻ khả quan, đúng không? Không—nông dân đang báo cáo về mùa màng bội thu nhờ thời tiết thuận lợi. Dữ liệu từ Mondelez cho thấy số lượng trái cacao ở Tây Phi cao hơn 7% so với trung bình 5 năm.

Nhu cầu cũng yếu. Doanh số bán sô cô la Halloween của Hershey đã thất bại (Halloween = 18% doanh số bán kẹo hàng năm của Mỹ ). Khối lượng xay ca cao Q3 của châu Á đã sụt giảm 17% so với cùng kỳ năm trước xuống mức thấp nhất trong 9 năm, và châu Âu giảm 4,8% xuống mức thấp nhất trong 10 năm.

Điểm sáng? Kho dự trữ ICE đạt mức thấp 7,75 tháng ở 1,77 triệu túi, và sản lượng ca cao của Nigeria dự kiến sẽ Thả 11% vào năm tới. ICCO dự kiến thặng dư toàn cầu 142k MT cho năm 2024/25—lần đầu tiên trong bốn năm sau khi thiếu hụt lịch sử 494k MT mùa trước.

Dưới cùng: Giảm thuế + thừa cung + yếu cầu = áp lực giá. Theo dõi mức tồn kho - chúng là hỗ trợ cuối cùng.