Báo cáo tài chính Q3 của Nvidia bùng nổ: Doanh thu 57 tỷ USD tăng tốc so với quý trước, doanh thu từ trung tâm dữ liệu tăng vọt 66%. CEO Jen-Hsun Huang mở đầu đã phản bác lý thuyết về bong bóng AI, tuyên bố thấy được "một cảnh tượng hoàn toàn khác".

Nhưng có một sự tương phản thú vị ở đây - nhiều người đang chú ý đến Nvidia để tìm tín hiệu bong bóng AI, nhưng thực ra họ đã chú ý sai đối tượng. Nvidia chỉ là người trải đường, điều thực sự cần xem là những người ngồi trên xe.

Doanh thu của OpenAI trong năm nay đạt 13 tỷ USD run rate, định giá 5000 tỷ nhưng tốc độ tăng trưởng vẫn đang gấp đôi. Anthropic nhắm đến doanh thu run rate 20-26 tỷ USD, định giá 3500 tỷ cũng không phải là quá đáng. Dữ liệu tăng trưởng của hai công ty phần mềm AI này chính là thước đo cho rủi ro bong bóng.

Chỉ cần OpenAI/Anthropic còn đang tăng trưởng với tốc độ 2-3 lần, thì vòng lặp tích cực của việc áp dụng AI vẫn chưa bị phá vỡ. Cổ phiếu Nvidia đã tăng 6% trong ngày đó, thêm 3000 tỷ giá trị thị trường, nhưng vấn đề không nằm ở chip, mà là liệu các ứng dụng AI phía sau có thực sự được sử dụng hay không. Đây mới là câu hỏi cần được đặt ra.