Khi Giao Dịch Tốt Nhất Của Bạn Dạy Bạn Im Lặng và Nắm Giữ

Chi phí của Amazon Fire Phone đã khiến tôi mất 14-Bagger

Vào năm 2014, tôi đang tận hưởng thành công với cổ phiếu Amazon. Tăng gần 3 lần trong vài năm, tôi cảm thấy như một nhà đầu tư thiên tài—loại người chơi với “tiền của nhà” và nghĩ rằng mỗi giao dịch đều là một cú đập chắc chắn.

Sau đó, Jeff Bezos đã ngừng sản xuất Fire Phone.

Phản ứng của tôi? Bán ngay lập tức. Không phải vì tôi nghĩ Amazon sẽ sụp đổ, mà vì Fire Phone thực sự rất tệ. Và tôi đã đúng về chiếc điện thoại—nó là một thảm họa hoàn toàn. Nhưng đây là điều đáng chú ý: Tôi đã hoàn toàn sai về cổ phiếu Amazon.

Trong khi Fire Phone thất bại một cách ngoạn mục, Amazon thì không. Nó đã trở thành một công ty 14-bagger. Hóa ra, tôi đã quên một bài học quan trọng: một sản phẩm tồi không giết chết một công ty do nhà sáng lập lãnh đạo đang cố gắng đổi mới. Bezos vẫn tiếp tục nỗ lực—AWS, Whole Foods, Prime, đế chế quảng cáo. Trượt với Fire Phone, nhưng thành công với mọi thứ khác.

Tiến về năm 2023: Tôi thực sự đã học được một điều gì đó

Nhập TransMedics (TMDX), một công ty sản xuất hệ thống vận chuyển nội tạng. Cổ phiếu ổn định, lợi nhuận ổn định ngay từ đầu. Sau đó, ban quản lý đã thực hiện một động thái giống như Bezos: mua lại Summit Aviation—một công ty logistics cần nhiều vốn.

Bụng tôi? “Điều này giết chết lợi nhuận của họ. Bán đi.” Thị trường đồng ý, cắt giảm cổ phiếu xuống một nửa.

Nhưng tôi đã không bán. Tôi đã cho công ty do người sáng lập dẫn dắt thời gian để thực hiện.

Thúc đẩy hai năm sau: Giám đốc điều hành Waleed Hassanein đã xây dựng chính xác những gì ông hứa - một mạng lưới logistics toàn quốc cho việc cấy ghép nội tạng. Cổ phiếu của TransMedics đã tăng gấp ba lần từ mức thấp đó. Doanh thu đã tăng gấp đôi. Đơn vị hàng không hiện nay xử lý 78% số ca cấy ghép trong chương trình quốc gia của họ.

Có, biên lợi nhuận gộp đã bị thu hẹp một chút. Nhưng biên lợi nhuận dòng tiền tự do đã bùng nổ. Quý gần nhất: doanh thu cấy ghép tăng 32%, doanh thu logistics tăng 35%, biên lợi nhuận ròng đạt 17%.

Công ty đang hướng tới 10,000 ca ghép trong những năm tới ( từ cơ sở hiện tại ), cộng với việc hiến tặng thận và mở rộng quốc tế. Có những lo ngại về việc thực hiện các sản phẩm mới - nhưng đó chính là thời điểm mà các công ty do người sáng lập lãnh đạo có xu hướng gia tăng giá trị.

Bài Học Thực Sự

Warren Buffett đã nói đúng: “Học từ những sai lầm là tốt. Học từ sai lầm của người khác thì tốt hơn.”

Tôi đã học của mình với Amazon. TransMedics cho phép tôi áp dụng nó. Nhà sáng lập + nỗ lực đổi mới + sự hoài nghi ban đầu = cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn sẵn sàng chờ đợi.

Phần khó khăn? Ngồi chịu đựng sự nghi ngờ khi thị trường hoảng loạn.