Bernstein: Mã hóa cổ phiếu bán phá giá lớn phía sau, cơ sở ngành thực sự đang mạnh lên?

【区块律动】Gần đây tôi thấy Bernstein đã phát hành một báo cáo, khá thú vị. Họ nói rằng bây giờ mọi người đang chờ đợi tín hiệu thực sự để Bitcoin chạm đáy, nhưng lần giảm này hoàn toàn khác với những lần pullback trước đây.

Số liệu thực sự có chút thảm hại. Trong tháng qua, Coinbase giảm 21%, Circle thì còn tệ hơn, mất thẳng 37%, Robinhood cũng giảm 12%. Đội của Gautam Chhugani thừa nhận, tâm lý hiện tại đối với các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử thực sự đang rất ảm đạm.

Tuy nhiên, quan điểm của họ là - bề ngoài trông xấu, nhưng thực chất khá vững chắc. Những công ty hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử cốt lõi đang làm gì? Chuyển đổi, tìm cách kiếm tiền mới, nền tảng kinh doanh thực sự rất mạnh. Những dự án vớ vẩn theo phong trào Strategy mới thực sự là những thứ sẽ nổ bong bóng. Còn về bản thân Strategy? Họ nói rất rõ ràng, “không có bất kỳ tình huống thực tế nào sẽ khiến nó không thể tồn tại lâu dài.”

Kết luận của Bernstein khá rõ ràng: giá cổ phiếu và hiệu suất hoạt động thực tế đang bị tách biệt nghiêm trọng. Môi trường quản lý đang cải thiện, mô hình kinh doanh đang được nâng cấp, những công ty này trước đây không dám làm những điều này vì chính sách không rõ ràng, giờ đây đã bắt đầu thực hiện. Họ không còn chỉ sống dựa vào khoản thu nhập định kỳ từ phí giao dịch, mà đang mở rộng theo hướng ổn định hơn.