#美联储恢复降息进程 Cục Dự trữ Liên bang (FED)内部"开撕"了？这次不一样——PI和鹰派的争论直接摆到台面上,公开程度比前几年高出不少。

Tại sao lại như vậy? Nói một cách đơn giản, dữ liệu đang mâu thuẫn. Lạm phát không giảm nhanh như mong đợi, nhưng thị trường việc làm vẫn khá ổn, điều này khiến cho các nhà quyết định có sự khác biệt trong đánh giá rủi ro. Quan trọng hơn, lãi suất đã gần đạt mức trung tính. Tiếp tục giảm? Lợi ích biên đang giảm dần, nhưng tác dụng phụ thì đang tích tụ. Điều này buộc mỗi nhà quyết định phải cẩn thận hơn.

Thị trường đang lo lắng điều gì? Nói thẳng ra là sợ rằng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) bị áp lực ngắn hạn dẫn dắt - bất kể đó là áp lực chính trị hay cảm xúc thị trường. Tuy nhiên, từ những khác biệt lần này, các chủ tịch ngân hàng khu vực phản đối giảm lãi suất có lập trường giống như "diều hâu lạm phát" truyền thống. Những người ủng hộ giảm lãi suất thì lại quan tâm hơn đến rủi ro việc làm. Hiện tại, có vẻ như vẫn chưa có dấu hiệu can thiệp chính trị rõ ràng.

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang ở trong tình thế giống như một nghệ sĩ xiếc đi trên dây: bên trái là sự khác biệt trong đánh giá rủi ro kinh tế từ bên trong, bên phải là sự kỳ vọng cấp bách từ thị trường về xu hướng chính sách, còn phải cân bằng hai mục tiêu lâu dài là độc lập và uy tín. Liệu Powell có thể đi vững trên sợi dây này không? Chúng ta cùng chờ xem.