Nhà kinh tế học nổi tiếng Dambisa Moyo gần đây đã chia sẻ một quan điểm thu hút sự chú ý của tôi. Bà lập luận rằng mối đe dọa thực sự ẩn chứa trong sự tăng trưởng của thị trường AI không phải là những gì chúng ta đang thấy ngay bây giờ - mà là những gì sắp đến.

Hãy nghĩ về điều đó. Ai cũng hưng phấn về việc trí tuệ nhân tạo biến đổi các ngành công nghiệp, đẩy giá trị lên cao ngất ngưởng. Nhưng cảnh báo của Moyo gợi ý rằng chúng ta có thể đang đối mặt với sự yên tĩnh trước cơn bão. Sự nhiệt tình quá mức? Có thể chỉ là Hành Động Một.

Quan điểm của cô ấy đặt ra những câu hỏi đáng để suy ngẫm: Chúng ta có đang định giá sai tác động kinh tế thực sự của AI trong ngắn hạn không? Liệu vốn có đang đổ vào những trò chơi đầu cơ mà không có nền tảng vững chắc? Khi những thực tế xảy ra—quy định thắt chặt, biên lợi nhuận thất vọng, chi phí hạ tầng tăng vọt—đó là khi thị trường có thể đối mặt với những cơn sóng thực sự.

Đây không phải là sự bi quan. Đây là một nhà kinh tế học kỳ cựu nhắc nhở chúng ta rằng các chu kỳ thổi phồng có những mô hình. Bong bóng dot-com đã dạy chúng ta rằng định giá cuối cùng sẽ gặp các yếu tố cơ bản. AI có thể cách mạng hóa mọi thứ, chắc chắn rồi. Nhưng thời điểm là rất quan trọng. Sự bền vững cũng rất quan trọng. Và ngay bây giờ, theo Moyo, chúng ta vẫn chưa thấy thử thách thực sự.

Bất kỳ ai đầu tư vào tài sản liên kết với AI—dù là cổ phiếu, dự án crypto xây dựng trên cơ sở hạ tầng AI, hay mạng lưới tính toán được mã hóa—có thể muốn kiểm tra lại giả thuyết của mình trước những kịch bản mà âm nhạc dừng lại đột ngột. Bởi vì nếu cô ấy đúng, mối nguy không phải là chính cuộc tăng giá. Mà là điều gì sẽ xảy ra khi cuộc tăng giá kết thúc và mọi người nhận ra rằng họ đang nắm giữ những tấm vé đắt đỏ cho một buổi biểu diễn mà vẫn chưa mang lại kết quả.