Số dư tài khoản của bạn đột ngột giảm vài vạn, nguyên nhân có thể không phải do nhà tạo lập thị trường thao túng, mà là đến từ một thông điệp chính sách ở Tokyo — Ngân hàng trung ương Nhật Bản chuẩn bị nâng Điểm chuẩn từ 0.25% lên một bước nhỏ, kết quả là toàn bộ thị trường tiền điện tử đổ sập như những quân bài Domino.

Mở phần mềm thị trường, màn hình đầy màu xanh lá khiến người ta cảm thấy hoang mang. Bitcoin đã mất mốc 90.000 đô la, Ethereum ngay sau đó cũng lao dốc, còn những đồng coin khác thì sao? Cơ bản là đã trở nên thảm hại. Phản ứng đầu tiên của nhiều người là: lại có nhà đầu tư lớn đang thu hoạch chăng? Nhưng lần này thật sự không đơn giản như vậy, kẻ chủ mưu thực sự ẩn náu trong phòng họp của Ngân hàng trung ương Nhật Bản.

Tin đồn trên thị trường cho rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể nâng lãi suất từ 0,25% lên 0,5% vào tháng 12. Bạn có thể nghĩ, chỉ tăng 0,25 điểm phần trăm thì có thể gây ra sóng gió gì? Vấn đề nằm ở đây — đối với thị trường tiền điện tử, sự điều chỉnh nhỏ này giống như việc đột ngột rút đi nền tảng.

Tại sao chính sách yen lại có thể khiến thị trường tiền điện tử hỗn loạn? Câu trả lời nằm trong cuộc ăn chênh lệch trong vài năm qua. Nhật Bản duy trì lãi suất gần bằng không trong thời gian dài, khiến các quỹ đầu cơ toàn cầu đổ xô đến, điên cuồng vay yen với chi phí cực thấp, sau đó đổi thành đô la Mỹ và ào ạt đầu tư vào tài sản số như Bitcoin, Ethereum. Quy mô của cách chơi này lớn đến mức bạn khó mà tưởng tượng nổi, thị trường tiền điện tử trong vài năm qua không thể thiếu sự thúc đẩy từ các giao dịch chênh lệch yen.

Nhưng bây giờ quy tắc trò chơi đã thay đổi. Khi Nhật Bản tăng lãi suất, chi phí vay yên ngay lập tức tăng vọt, khoảng cách chênh lệch lợi nhuận vốn có biến mất ngay lập tức. Những nguồn vốn đòn bẩy thì sao? Chỉ còn cách đau đớn bán tháo tài sản mã hóa hiện có để đổi lấy yên trả nợ. Khi hàng nghìn tài khoản đồng loạt xả hàng, thì thị trường không thể chịu nổi áp lực bán này. Giá cả giảm mạnh gần như là điều không thể tránh khỏi.

Càng tồi tệ hơn, thị trường tiền điện tử bản thân nó là một sân chơi với đòn bẩy cao. Chỉ cần giá giảm một chút, có thể kích hoạt một đợt thanh lý quy mô lớn, sau đó dẫn đến một đợt bán tháo mạnh mẽ hơn. Một khi tâm lý hoảng loạn lan rộng, hiệu ứng đạp lên nhau hoàn toàn không thể dừng lại.

Tình huống lần này đặc biệt nhạy cảm: Nhật Bản đang thắt chặt chính sách tiền tệ, trong khi Mỹ có thể nới lỏng chính sách tiền tệ. Khi chính sách của hai nền kinh tế lớn đi theo hai hướng trái ngược, sự biến động của thị trường thường sẽ được khuếch đại đến mức cực hạn. Thêm vào đó, hiện nay tỷ lệ đòn bẩy trong thị trường tiền điện tử còn cao hơn trước, một khi xảy ra sụp đổ, mức giảm sẽ chỉ còn đáng kinh ngạc hơn.

Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, trong những cú sập thường ẩn chứa cơ hội. Lịch sử đã nhiều lần chứng minh, sau khi thị trường hoảng loạn bán tháo sẽ luôn có một giai đoạn phục hồi. Chìa khóa thực sự là giữ vững tâm lý, đừng giao nộp cổ phần vào thời điểm hoảng loạn nhất. Dù sao đi nữa, hố sâu nhất thường cũng là cơ hội tốt nhất.