**Thị trường tài chính tháng 12 giống như một quả bom đã lên dây cót.**

Từ phía Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng giảm lãi suất đã tăng vọt từ thái độ chờ đợi đầu năm lên 87% - đây không phải là suy đoán, mà là dữ liệu thời gian thực từ hợp đồng tương lai lãi suất CME. Chỉ số đô la vượt mốc 100, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm không giữ vững mức 4%, giá vàng đứng trên 4230 đô la và bắt đầu kiểm tra mức cao lịch sử. Logic của thị trường rất đơn giản: dữ liệu lạm phát giảm liên tiếp trong ba tháng, tốc độ tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp chậm lại, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đồng loạt chuyển sang lập trường nới lỏng.

Nhưng điều thực sự khiến các nhà giao dịch phát cuồng là các biến số chính trị. Cựu tổng thống đột nhiên tuyên bố sẽ công bố ứng cử viên chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trước Giáng Sinh, thị trường đang đồn đoán rằng đại diện ôn hòa Hassett có thể kế nhiệm, điều này đã kéo cược giảm lãi suất từ 30% lên hơn 80%. Vấn đề là: Nếu thực sự giảm 50 điểm cơ bản, thị trường sẽ coi đó là "cảnh báo suy thoái kinh tế" hay "cuộc ăn chơi thanh khoản"?

Ngân hàng trung ương Nhật Bản ở phía bên kia của Thái Bình Dương đã chọn một kịch bản hoàn toàn trái ngược. Tổng thống Ueda Kazuhiro hiếm khi phát đi tín hiệu cứng rắn, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên 73%, đồng yên tăng mạnh so với đô la Mỹ, chỉ số Nikkei giảm hơn 800 điểm trong một ngày. Lý do cũng rất trực tiếp: áp lực lạm phát kéo dài và sự giảm giá của đồng yên đã kích hoạt ngưỡng chuyển đổi chính sách.

**Hiệu suất tài sản bị rạn nứt rất rõ ràng:**
Sự sắp xếp lạc quan về vàng tiếp tục tăng lên, thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin ngắn hạn được hưởng lợi từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất (BTC đã từng vượt mốc 60.000 USD), nhưng sức mạnh của đồng Yên đang hút đi một phần vốn đầu tư chênh lệch. Ethereum trong đợt hồi phục này có xu hướng yếu, kỳ vọng nâng cấp vẫn chưa chuyển thành nhu cầu mua thực tế.

**Rủi ro hiện tại là sự không khớp nhịp.**
Thị trường đã coi việc giảm lãi suất là điều chắc chắn, nhưng nếu Cục Dự trữ Liên bang chỉ giảm 25 điểm cơ bản hoặc có cách diễn đạt thận trọng, việc chốt lời sẽ rất mạnh mẽ. Ở Nhật Bản cũng vậy, nếu mức tăng lãi suất không đạt kỳ vọng, những người đầu cơ đồng yên sẽ bị thu hoạch ngược.

Chiến lược không nên đuổi theo giá cao: Vàng có thể tiếp tục được phân bổ, cổ phiếu tăng trưởng nên giao dịch ngắn hạn, yên Nhật vào ra nhanh chóng. Điều quan trọng nhất là kiểm soát tỷ lệ đầu tư - sự biến động trong giai đoạn sự kiện dày đặc sẽ tiêu hao phần lớn tâm lý may rủi.

Thời điểm các chính sách của ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt chuyển hướng, tiền sẽ tìm ra hướng đi mới. Bạn đã sẵn sàng với vị thế của mình chưa?