Tuần trước, thị trường chứng khoán A đã trải qua một đợt biến động như tàu lượn.

Sau khi giảm liên tiếp sáu ngày, tạo ra một cái hố sâu 200 điểm, chỉ số Shenzhen và chỉ số Chiết khấu cuối cùng cũng đã lấy lại được một phần vào tuần trước, lấy lại toàn bộ những gì đã mất trong phiên giao dịch ngày 21 tháng 11. Chỉ số Shanghai thì vẫn chưa hoàn toàn bù đắp được, cái hố vẫn chưa được lấp đầy hoàn toàn. Trong năm ngày giao dịch thì có bốn ngày đều tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt là vào ngày thứ Sáu - mặc dù khối lượng giao dịch giảm hơn 1240 tỷ, nhưng vẫn có hơn 4100 cổ phiếu tăng giá. Việc này nghe có vẻ hơi kỳ lạ, vì thị trường luôn tin vào "khối lượng thấp thấy giá thấp", giảm khối lượng mà tăng mạnh? Không hợp lý cho lắm.

Nhưng có một vấn đề cần phải làm rõ ở đây. Đợt tăng giá vào thứ Sáu nhìn có vẻ sôi động, nhưng tiền lại không theo kịp. Khối lượng giao dịch so với ngày hôm trước đã bay hơi 1240 tỷ, giống như số lượng khách trong nhà hàng giảm đi một nửa, nhưng món ăn lại được phục vụ nhiều hơn bình thường. Tình hình này có thể kéo dài bao lâu? Trong lòng phải đặt một dấu hỏi.

**Hôm nay có khả năng mở cửa sẽ tăng**

Chứng khoán Mỹ đã phục hồi đồng loạt vào thứ Sáu tuần trước, tâm lý này có thể lan tỏa qua đây, khả năng mở cửa cao và thậm chí có thể nhảy vọt trong phiên sáng là không nhỏ. Nhưng đừng chỉ chú ý đến màu sắc trong vài phút đầu phiên, có ba cái bẫy cần lưu ý:

**Cái bẫy đầu tiên: Khe hở chưa được lấp**
Dù sự phục hồi vào tuần trước rất mạnh, nhưng trên biểu đồ nến ngày đã để lại một vài khoảng trống nhảy lên. Không ai có thể chắc chắn khi nào những khoảng trống này sẽ được lấp đầy hay liệu chúng có được lấp đầy hay không. Thực tế là chỉ số Shanghai đã thể hiện sự yếu kém, điều này thực sự đã nói lên vấn đề — dòng tiền vẫn đang do dự ở vị trí này.

**Cái hố thứ hai: Khối lượng giao dịch yếu**
Việc giảm sút giá trị giao dịch vào thứ Sáu là một điểm yếu lớn. Xem lại dữ liệu trong 9 năm qua, sẽ thấy rằng mỗi năm tháng 12, A-shares muốn hoạt động tốt thì điều kiện tiên quyết là giá trị giao dịch phải lớn hơn tháng 11. Giờ đây thì tốt rồi, khối lượng không những không tăng mà còn ngày càng giảm. Nếu hôm nay chỉ dựa vào sự kích thích từ thị trường chứng khoán Mỹ để nhảy múa một chút, mà khối lượng giao dịch vẫn không tăng lên, thì có khả năng cao sẽ "mở cửa cao rồi giảm" hoặc "tăng cao rồi giảm lại".

**Cái hố thứ ba: Sự xoay chuyển hỗn loạn của các phân khúc**
Tuần trước, cổ phiếu công nghệ (truyền thông, truyền thông, CPO) dẫn dắt thị trường, thu hút sự chú ý của mọi người. Nếu hôm nay đột nhiên chuyển sang ngân hàng, bảo hiểm, than - lưu ý, tuần trước doanh thu của các lĩnh vực này đã giảm rõ rệt - trong bối cảnh khối lượng giao dịch giảm mà lại kéo mạnh, không chỉ khó mà kéo lên được, mà còn làm phân tán nguồn vốn nóng. Cuối cùng có thể kết quả là "chỉ số tăng, tài khoản không thay đổi", hoạt động của thị trường sẽ bị kìm hãm.

**Chú ý đến hai điểm quan trọng**

Sự phục hồi có thể kéo dài hay không, phụ thuộc vào hai yếu tố sau:

**Tiền tăng thêm đã đến chưa**
Tiền ngoài thị trường hiện tại vẫn đang chờ đợi. Không có tiền mới vào để tiếp quản, đợt phục hồi này chỉ là một cái cây không có rễ. Hôm nay, liệu doanh thu có thể trở lại khoảng 1,8 nghìn tỷ hoặc thậm chí cao hơn? Đây là tín hiệu trực tiếp nhất. Khi khối lượng tăng lên, thị trường mới có cơ hội; nếu không tăng được khối lượng, thì phải cẩn thận.

**Sự luân chuyển của các lĩnh vực có khỏe mạnh không**
Nếu cổ phiếu công nghệ có thể tiếp tục hoạt động tích cực hôm nay và kéo theo các cổ phiếu tăng trưởng khác đi lên, thì hiệu ứng kiếm tiền có thể tiếp tục. Nhưng nếu chuyển sang những cổ phiếu blue-chip có khối lượng giao dịch thấp, thì đó cơ bản là dòng tiền đang tìm nơi trú ẩn, điều này sẽ gây tổn hại đến tâm lý thị trường.

**Hôm nay nhìn như thế nào**

Mở cửa chịu ảnh hưởng từ thị trường chứng khoán Mỹ, mở cao hoặc có thể tăng trong phiên sáng không vấn đề gì. Nhưng sau đó sẽ đi như thế nào, cần chia thành hai trường hợp:

- Nếu khối lượng giao dịch tăng mạnh (doanh thu rõ ràng lớn hơn so với thứ Sáu), chỉ số có cơ hội thử nghiệm điểm cao trước đó, đợt phục hồi có thể vẫn tiếp tục;
- Nếu tiếp tục không có lượng hoặc giảm lượng, mở cửa cao và tăng cao phần lớn là dụ dỗ, sau đó dễ gặp trở ngại và giảm xuống, thị trường sâu có thể sẽ bù đắp khoảng trống của thứ Ba tuần trước, phản弹 thì nên nghỉ ngơi.

Ngoài ra, cần phải cảnh giác một điều: nếu trong phiên giao dịch mà có những khối lớn như bảo hiểm ngân hàng được kéo lên nhưng khối lượng không theo kịp, thì phần lớn là vốn đang tránh rủi ro, loại hình thao tác này dễ làm giảm sự hưng phấn của thị trường.

Tóm lại là một câu: Đừng chỉ nhìn xem giá mở cửa có đỏ hay không, mà hãy chú ý đến khối lượng giao dịch trong phiên mới là điều quan trọng. Nếu có khối lượng lớn thì vẫn còn cơ hội, còn nếu khối lượng nhỏ thì cần phải đề phòng tình hình thị trường thay đổi. Hiện tại, thị trường vẫn đang trong trạng thái dao động lên xuống, với khối lượng không đủ, rất khó có sự bứt phá liên tục.