Gần đây, không ít người hỏi tôi tại sao không short Bitcoin, ở đây tôi sẽ nói về phán đoán của mình từ ba khía cạnh.

**Khía cạnh kỹ thuật: Lũy bảo vệ toán học vẫn chưa bị đánh bại**
Một quan điểm mà tôi khá đồng ý với Musk trước đây là - Dù AI có mạnh mẽ đến đâu cũng không thể thay đổi các quy tắc toán học cơ bản. Hiện tại, những máy tính lượng tử hàng đầu vẫn còn lâu mới có thể phá vỡ thuật toán SHA-256, ước lượng thận trọng là trong vòng năm năm tới vẫn không phải là mối đe dọa. Vì công nghệ cơ bản đã ổn định, logic của việc làm short không có cơ sở.

**Bối cảnh chính sách: Gia đình những người cầm quyền tham gia sâu sắc**
Gia đình Trump hiện đang đánh cược vào việc kiếm tiền từ Bitcoin. Eric đã thiết lập một mỏ ở Texas với 35.000 thiết bị làm mát bằng chất lỏng, mỗi ngày có thể khai thác gần 9 đồng coin, chiếm khoảng 2% sản lượng toàn cầu. Đây không phải là một trò chơi—đây là một ngành công nghiệp với tiền thật bị đổ vào, họ kiếm được càng nhiều thì càng duy trì thị trường này. Môi trường quản lý đối với nhóm người này, thực sự là thời điểm thoải mái nhất trong lịch sử.

**Cấu trúc khai thác: phân tán vẫn là chủ đề chính**
Nhiều người nghĩ rằng American Bitcoin có quy mô lớn, nhưng thực tế thì hiện tại sức mạnh tính toán của nó chỉ khoảng 24 EH/s. So sánh với:
- MARA đã chạy đến 60 EH/s
- CLSK cũng có 47 EH/s, và tốc độ mở rộng sản xuất rất nhanh

Các công ty khai thác hàng đầu thực sự có hiệu suất cao hơn và chi phí thấp hơn. Cấu trúc sức mạnh mạng vẫn còn khá phi tập trung, một người chơi đơn lẻ muốn độc quyền? Cơ bản là không có cơ hội. Những người hưởng lợi lại chính là những ông lớn khai thác có khả năng vận hành mạnh mẽ.

**Cách nghĩ của tôi**
Công nghệ ngắn hạn không có vấn đề lớn, trung hạn có chính sách và sự bảo chứng của vốn, dài hạn hệ sinh thái khai thác ổn định - trong trường hợp này, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của việc short là quá tệ. Vì vậy, tôi vẫn tiếp tục nắm giữ các loại cổ phiếu khai thác như MARA, CLSK, HUT, tận dụng không gian linh hoạt từ việc mở rộng sức mạnh tính toán và lợi ích từ chính sách.

Thị trường có rủi ro, trên đây chỉ là quan điểm cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.