Chiến lược của Michael Saylor được tiết lộ: Khi nào nó có thể cuối cùng bán Bitcoin của mình

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Chiến lược của Michael Saylor được tiết lộ khi nào nó cuối cùng có thể bán Bitcoin của mình Liên kết gốc: Ban lãnh đạo của MicroStrategy đã làm rõ một trong những câu hỏi lớn nhất đang treo lơ lửng về chiến lược Bitcoin kéo dài một thập kỷ của công ty: trong những điều kiện nào họ sẽ bán?

Theo CEO Phong Le, việc bán Bitcoin được coi là “biện pháp cuối cùng”, và chỉ xảy ra nếu cổ phiếu của MicroStrategy giao dịch dưới giá trị của các khoản nắm giữ Bitcoin và công ty không còn quyền truy cập vào vốn.

Điều này có nghĩa là MicroStrategy sẽ không giảm vị thế Bitcoin của mình trừ khi giá trị thị trường của nó giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng (mNAV) và tất cả các nguồn tài trợ khác, vốn, nợ, hoặc các công cụ tài chính doanh nghiệp khác, đều không khả dụng. Công ty tiếp tục xem cấu trúc vốn linh hoạt của mình như một lợi thế cốt lõi thúc đẩy việc tích lũy BTC dài hạn.

Bối cảnh thị trường phía sau tuyên bố

Sự rõ ràng đến sau khi MicroStrategy đạt được một cột mốc hiếm hoi vào ngày 14 tháng 11 năm 2025, khi mNAV của nó giảm xuống dưới 1 lần đầu tiên. Nói một cách đơn giản, cổ phiếu đang giao dịch rẻ hơn Bitcoin mà nó sở hữu, ngay cả sau khi trừ đi các nghĩa vụ của công ty.

Giảm giá này xuất hiện trong bối cảnh một cuộc thanh lọc thị trường rộng lớn đã đẩy Bitcoin xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025, mang lại sự chú ý mới đến chiến lược BTC sử dụng đòn bẩy nặng nề của MicroStrategy. Các nhà đầu tư đã trở nên thận trọng hơn, đặc biệt là khi khả năng huy động nợ hoặc vốn mới của công ty đã bị siết chặt trong thời kỳ suy thoái.

Tại sao việc bán Bitcoin vẫn là “biện pháp cuối cùng”

Mặc dù bị áp lực, ban lãnh đạo MicroStrategy đang làm rõ: việc bán BTC là điều cuối cùng trong kế hoạch ứng phó của họ, không phải là một công cụ vận hành.

Nhiều yếu tố củng cố lập trường này:

• Danh tính Chiến lược: Việc tích lũy Bitcoin là lý thuyết dài hạn chính của công ty. Bất kỳ việc bán nào cũng sẽ làm suy yếu tầm nhìn mà Michael Saylor đã xây dựng trong suốt năm năm qua.
• Các tùy chọn thanh khoản thay thế: MicroStrategy vẫn giữ khoản nợ dài hạn và duy trì khả năng huy động vốn thông qua các đợt phát hành vốn có cấu trúc, công cụ mà họ đã sử dụng nhiều lần để tăng dự trữ BTC của mình.
• Tín hiệu thị trường: Một cuộc bán Bitcoin sẽ gửi một thông điệp tiêu cực đến các thị trường vào một thời điểm khi tâm lý nhà đầu tư đã yếu ớt. Nó có thể làm sâu sắc thêm sự giảm giá mNAV của cổ phiếu và kích thích những nghi ngờ rộng rãi hơn về chiến lược của công ty.

Thông điệp của MicroStrategy là không thể nhầm lẫn: Bitcoin vẫn là trung tâm của kho bạc doanh nghiệp của họ, và việc thanh lý chỉ xảy ra nếu các điều kiện tài chính không để lại cho công ty sự lựa chọn nào khác. Hiện tại, bất chấp sự biến động của thị trường, cam kết về việc tích lũy lâu dài vẫn còn nguyên vẹn.