Trong hai tháng qua, người khai thác không gặp nhiều thuận lợi. Giá Bitcoin đã có sự pullback, trong khi khả năng tính toán toàn mạng lại đạt mức cao kỷ lục 1078 EH/s, thu nhập của người khai thác giảm từ 60 triệu đô la xuống còn 40 triệu đô la, giảm 35%.

Cấu trúc thu nhập thực sự rất đơn giản: mỗi ngày 144 khối, mỗi khối thưởng cố định 3.125 BTC, cộng với phí giao dịch. Nhưng vấn đề đã đến – khả năng tính toán tăng vọt, mỗi TH/s mỗi ngày chỉ kiếm được 0.036 đô la, lợi nhuận ngày càng bị chia nhỏ.

Chi phí điện mới là ranh giới sống còn của người khai thác. Những máy mới như S21 ở khu vực có giá điện thấp vẫn có thể kiếm chút tiền mặt; còn thiết bị cũ S19 thì thảm hại, giá điện lên đến 0,06 đô la/kWh hầu như chỉ đủ hòa vốn. Chênh lệch chi phí giữa các công ty khai thác hàng đầu cũng lớn: Marathon khai thác một đồng Bitcoin với chi phí khoảng 39.235 đô la, Riot phải 46.324 đô la, ước tính trung bình trong ngành rơi vào khoảng 58.500 đô la. Nhưng đây chỉ là chi phí tiền mặt. Tính cả khấu hao, giảm giá, các khoản chi phí giấy tờ khác? Tổng chi phí có thể vượt quá 100.000 đô la, một số công ty đã lỗ trên sổ sách.

Hiện nay trong giới khai thác có sự phân hóa rất rõ rệt. Các công ty khai thác lớn dựa vào thiết bị hiệu quả, điện giá rẻ và khả năng huy động vốn để duy trì, dòng tiền vẫn dương, và có xu hướng tích trữ coin không bán; còn các thợ đào nhỏ và những người chơi có chi phí cao thì khó khăn hơn, giá coin vừa giảm hoặc độ khó tăng thì đã gần tới điểm hòa vốn, nhiều người chọn tắt máy chờ điều chỉnh độ khó. Chỉ cần dòng tiền không bị ngắt quãng, thợ đào sẽ tiếp tục khai thác, độ khó mạng sẽ tự động cân bằng. Rủi ro thực sự? Huy động vốn bị kẹt hoặc giá điện đột ngột tăng vọt, lúc đó khả năng tính toán có thể sẽ tập trung hoặc rút lui quy mô lớn.

Ngành vẫn có sức bền, nhưng hiệu ứng Matthew ngày càng rõ ràng. Vòng quay tăng trưởng tiếp theo, là cuộc chiến về vốn và hiệu suất năng lượng.