#美联储货币政策 Nhìn lại lịch sử, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (FED) luôn đầy biến động và tranh cãi. Biên bản cuộc họp lần này lại một lần nữa xác nhận điều này. Sự khác biệt trong nội bộ gia tăng, cho thấy ban lãnh đạo đang lúng túng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Một số người lo ngại việc cắt giảm lãi suất sẽ làm gia tăng rủi ro lạm phát, trong khi những người khác cho rằng cần phải tiếp tục kích thích kinh tế. Sự khác biệt này thực ra không phải hiếm thấy, hồi đó thời của Paul Volcker, nội bộ FED cũng từng có những cuộc tranh luận gay gắt về chính sách thắt chặt.

Tình hình hiện tại làm tôi nhớ đến tình huống sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn về việc có nên tiếp tục nới lỏng hay không. Khác với lúc đó, áp lực lạm phát hiện nay lớn hơn và không gian chính sách cũng hẹp hơn. Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, sự nới lỏng quá mức thường sẽ đặt ra những rủi ro trong những năm tới. Nhưng siết chặt quá mức cũng có thể giết chết sự phục hồi kinh tế.

Theo tôi, lúc này Cục Dự trữ Liên bang (FED) cần kiên nhẫn và vững vàng. Không nên dễ dàng bị những biến động ngắn hạn chi phối, mà nên nhìn về lâu dài. Dù sao đi nữa, hiệu quả của chính sách tiền tệ thường bị chậm lại, và các quyết định hiện tại sẽ có ảnh hưởng trong vài quý hoặc thậm chí vài năm tới. Lịch sử đã dạy chúng ta rằng việc duy trì tính liên tục và khả năng dự đoán của chính sách là rất quan trọng để ổn định kỳ vọng của thị trường.

Dù sao đi nữa, cuộc tranh luận nội bộ này có lẽ sẽ còn kéo dài một thời gian. Chúng ta có thể phải đợi đến đầu năm sau mới có thể nhìn rõ chiều hướng chính sách. Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng nhất hiện nay là giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế khác nhau và chuẩn bị sẵn sàng cho mọi khả năng. Dù sao đi nữa, trong thời đại đầy bất định này, điều duy nhất chắc chắn là sự thay đổi.