Mỗi lần đào 1 đồng bù 2 vạn đô la Mỹ! Thợ đào Bitcoin dấy lên làn sóng bỏ trốn, “độ khó đào” giảm mạnh 7,8%

Ngành khai thác Bitcoin đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Khi giá đồng tiền giảm xuống, giá năng lượng tăng vọt, cộng thêm rủi ro địa chính trị leo thang, nhiều thợ đào rơi vào cảnh “càng đào càng lỗ”. Nền tảng dữ liệu on-chain Checkonchain của “mô hình hồi quy độ khó (Difficulty Regression Model, dùng độ khó mạng và mức đầu tư năng lượng để ước tính chi phí sản xuất trung bình)” cho thấy, tính đến ngày 13 tháng 3, chi phí để đào ra 1 Bitcoin đã tăng lên 8,8 vạn đô la Mỹ.

Tuy nhiên, tính đến thời điểm viết bài, giá giao ngay của Bitcoin dao động quanh mức khoảng 6,8 vạn đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là, để sản xuất ra 1 Bitcoin, thợ đào phải gánh khoản lỗ gần 2 vạn đô la Mỹ; quy đổi lại, cứ đào được 1 khối thì sẽ lỗ 21%. Bão chi phí và bị kẹp bởi địa chính trị: Dầu vượt 100 đô la thành kíp nổ Kể từ khi Bitcoin lao dốc liên tục từ mức cao 12,6 vạn đô la hồi tháng 10 năm ngoái, trượt xuống dưới ngưỡng 7 vạn đô la, biên lợi nhuận của các công ty khai thác đã liên tục bị bóp hẹp; và cuộc chiến ở Iran bùng phát gần đây càng trở thành giọt nước làm tràn ly khiến lợi nhuận sụp đổ. Giá dầu quốc tế vượt ngưỡng 100 đô la Mỹ/thùng đã trực tiếp đẩy mạnh chi phí tiền điện khổng lồ cần cho việc khai thác. Tác động kéo theo là khoảng 8% đến 10% tổng sức mạnh tính toán trên toàn cầu, do nằm ở các khu vực đặc biệt nhạy cảm với nguồn cung năng lượng Trung Đông, đang chịu đựng cú sốc dữ dội nhất. Thêm vào đó, eo biển Hormuz (Strait of Hormuz) — tuyến đường vận tải hàng hải dầu khí mang tính huyết mạch chiếm khoảng 20% toàn cầu — gần như bị tê liệt về mặt thương mại. Cộng thêm việc Tổng thống Mỹ Trump (Donald Trump) phát đi “tối hậu thư 48 giờ”, đe dọa tấn công các nhà máy điện của Iran, mọi phản ứng dây chuyền do địa chính trị gây ra đều khiến hoàn cảnh của thợ đào thêm phần “ngồi trên đống kim châm”. Dữ liệu mạng phát cảnh báo: Sức mạnh tính toán rút lui, thời gian tạo khối bị trì hoãn Dấu hiệu thợ đào rời bỏ thị trường đã dần được phản ánh trong các chỉ báo mạng. Độ khó khai thác Bitcoin trong những ngày gần đây đã giảm 7,76% xuống còn 133,79 T. Đây là mức giảm lớn thứ hai kể từ đầu năm 2026; trước đó là vào tháng 2, sau tác động của “bão mùa đông mạnh của Fern (Fern)”, độ khó đã sụt giảm 11,16%. Hiện tại, độ khó khai thác Bitcoin không chỉ giảm gần 10% so với đầu năm, mà còn thấp hơn xa so với đỉnh lịch sử năm 2025 vào tháng 11, khi tiến sát mức 155 T. Ngoài ra, toàn bộ sức mạnh tính toán cũng đã rút mạnh về khoảng 920 EH/s, kém xa kỷ lục gây kinh ngạc của năm 2025 là 1 Zetahash (tức 1.000 EH/s). Việc mất sức mạnh tính toán khiến trong chu kỳ điều chỉnh độ khó trước đó, thời gian tạo khối trung bình bị kéo dài lên 12 phút 36 giây, vượt xa đáng kể thiết kế ban đầu của Bitcoin là 10 phút. Cơn sóng bán tháo dâng lên: Không chỉ là khủng hoảng ngành, mà còn là rủi ro mang tính cấu trúc của thị trường Theo chỉ số sức mạnh tính toán do pool Luxor công bố, “Giá hash (Hashprice)” — thước đo thu nhập dự kiến của thợ đào theo từng đơn vị sức mạnh tính toán — hiện đang dao động quanh mức “khoảng 33,30 đô la Mỹ mỗi ngày cho mỗi PH/s”. Con số này gần như đã chạm đến điểm hòa vốn lợi nhuận/thua lỗ của đa số máy đào; khoảng cách đến mức thấp lịch sử 28 đô la Mỹ được thiết lập vào ngày 23 tháng 2 cũng chỉ còn trong gang tấc. Khi “thu không đủ bù chi”, giải pháp duy nhất để thợ đào tiếp tục sống sót chính là “bán Bitcoin để hiện thực hóa”. Hành vi bị ép phải đổ hàng như vậy chắc chắn tạo ra áp lực bán nặng nề cho một thị trường vốn đã yếu ớt. Cần biết rằng hiện đã có tới 43% số lượng Bitcoin trên thị trường đang trong tình trạng thua lỗ; các “cá mập” cũng tranh thủ những nhịp phục hồi để bán ra khi giá cao, đồng thời các vị thế dùng đòn bẩy cao đang dẫn dắt diễn biến giá. Nói cách khác, áp lực mà các công ty khai thác đang đối mặt không chỉ là vấn đề của riêng ngành, mà đang dần biến thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến cấu trúc của thị trường. Doanh nghiệp khai thác sống sót bằng mọi giá: lao sang AI và chuyển đổi sức mạnh tính toán Trước cảnh “đào một ngày là lỗ một ngày”, các công ty khai thác niêm yết lần lượt bắt đầu tìm kiếm phương án chuyển đổi, đưa nguồn tài nguyên tính toán khổng lồ sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu năng cao (HPC), nhằm đạt được dòng tiền mặt ổn định hơn so với việc chỉ khai thác. Bao gồm Marathon Digital, Cipher Mining, các “ông lớn” khai thác đều đã bắt đầu mở rộng trung tâm dữ liệu trên nền tảng các mỏ hiện có. Theo dự báo dữ liệu của CoinWarz, lần điều chỉnh độ khó khai thác tiếp theo dự kiến rơi vào đầu tháng 4, và rất có thể sẽ tiếp tục bị hạ. Nếu giá Bitcoin vẫn mãi không thể quay trở lại đường chi phí khai thác 8,8 vạn đô la Mỹ, thì “làn sóng đào chạy trốn” này chắc chắn sẽ tiếp tục lan rộng.