Bitcoin chạm mốc $68K nhưng hợp đồng tương lai BTC, dữ liệu kinh tế vĩ mô cho thấy các nhà giao dịch vẫn bi quan

Điểm chính:

• Bitcoin đã lấy lại mốc $68.000 khi Tổng thống Trump gợi ý rằng có thể chấm dứt Chiến tranh Iran ngay cả khi eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa một phần.

• Dữ liệu phái sinh Bitcoin cho thấy tâm lý sợ hãi cao, với các quyền chọn mua (put) có giá cao hơn và nhu cầu thấp đối với các giao dịch đòn bẩy theo hướng tăng (bullish).

Bitcoin (BTC) đã tăng trở lại lên $68.000 vào thứ Hai sau khi S&P 500 ghi nhận đà tăng, cùng thời điểm Tổng thống Mỹ Donald Trump gợi ý rằng chính quyền có thể cân nhắc các cách để kết thúc cuộc chiến giữa Mỹ và Israel-Iran mà không cần mở lại hoàn toàn eo biển Hormuz. Tuy nhiên, theo các chỉ số từ thị trường phái sinh, các nhà giao dịch Bitcoin vẫn giữ quan điểm thận trọng/bất lợi (bearish), cho thấy ít niềm tin rằng mốc $66.000 sẽ trụ vững trong thời gian dài.

_Hợp đồng tương lai S&P 500 (bên trái) so với Bitcoin/USD (bên phải). Nguồn: _TradingView

Việc Bitcoin sụt tạm thời về $66.000 diễn ra đúng vào ngày các nhà phân tích nghiên cứu của Google tuyên bố rằng bài toán logarit rời rạc trên đường cong elliptic (ECDLP) có thể được bẻ khóa với sức mạnh tính toán lượng tử ít hơn 20 lần. Tuy nhiên, một số nhà giao dịch nhanh chóng nhận ra rằng các qubit logic-vật lý bị rối (entangled) cần thiết cho một cuộc tấn công thành công vẫn còn rất khó xảy ra, xét đến thiết bị đang tồn tại hiện nay.

_Phần chênh lệch theo tỷ lệ % hàng năm của hợp đồng tương lai 2 tháng của Bitcoin. Nguồn: _Laevitas.ch

Vào thứ Ba, mức chênh lệch theo tỷ lệ % hàng năm của các hợp đồng tương lai Bitcoin theo tháng so với thị trường giao ngay thông thường đạt 2%, đi ngang so với tuần trước. Các con số dưới 4% cho thấy thiếu nhu cầu đối với đòn bẩy theo hướng tăng (bullish leverage) vì các vị thế short (bên bán) thường yêu cầu một mức phí bảo hiểm (premium) để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn. Quan trọng hơn, ngay cả việc giá tăng trở lại lên trên $71.000 vào thứ Tư cũng không thể khiến nhà đầu tư cảm thấy lạc quan.

Bitcoin phái sinh cho thấy nhu cầu hạn chế đối với đòn bẩy theo hướng tăng

Giá Bitcoin cho thấy sức mạnh khi duy trì trên $66.000 trong suốt tuần qua, trong khi S&P 500 lao dốc xuống mức thấp nhất trong 7 tháng vào thứ Hai. Giá dầu thô tăng mạnh vượt $100 vào thứ Sáu, khiến thị trường thận trọng hơn. Kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ ở Mỹ đã giảm mạnh trong tháng qua khi áp lực lên giá nhiên liệu làm đẩy lạm phát tăng lên.

_Xác suất mục tiêu lãi suất cho cuộc họp FOMC tháng 7. Nguồn: CME _FedWatch Tool

Giờ đây, theo dữ liệu từ CME FedWatch Tool, các nhà giao dịch dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong tháng 7 là dưới 10%, giảm từ mức 75% cách đây một tháng. Chi phí vốn cao hơn có lợi cho các khoản đầu tư thu nhập cố định, làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và giảm động lực để các công ty mở rộng/grow. Tình huống này tạo thêm gánh nặng cho thị trường việc làm Mỹ vốn đã suy yếu.

Để hiểu liệu các nhà giao dịch chuyên nghiệp có đang nghiêng về quan điểm giảm giá (bearish) hay không, cần nhìn vào thị trường quyền chọn của Bitcoin.

Cơ cấu chênh lệch delta quyền chọn Bitcoin 30 ngày (put-call) tại Deribit. Nguồn: Laevitas.ch

Vào thứ Ba, các quyền chọn bán (put) của Bitcoin được giao dịch với mức chênh lệch/bù giá (premium) 17% so với quyền chọn mua (call) . Mức này thường gắn với nỗi sợ hãi cực độ trước khả năng giá giảm. Trong các thị trường cân bằng, người ta thường kỳ vọng mức dao động từ -6% đến +6%, điều này từng xảy ra lần gần nhất vào giữa tháng Một. Các “cá voi” (whales) và nhà tạo lập thị trường (market makers) rõ ràng không thoải mái khi nắm giữ rủi ro giảm giá, dù Bitcoin đã giảm 23% tính đến hiện tại trong năm 2026.

**Liên quan: **__Cá voi Hyperliquid mở vị thế short Bitcoin trị giá $53M—Các nhà giao dịch có nên chú ý không?

Sự kiên cường của Bitcoin gần $67.000 cho thấy nỗi lo về máy tính lượng tử đã nhanh chóng bị bác bỏ, nhưng có thể còn một nguyên nhân khác đứng sau sự thiếu hào hứng. Các nhà giao dịch có thể đang kỳ vọng các gói kích thích kinh tế khi rủi ro suy thoái xuất hiện. Ở giai đoạn đầu, các gói kích thích thường hỗ trợ thị trường chứng khoán nhiều hơn là hỗ trợ Bitcoin.

Hiện tại, phần lớn mọi người xem Bitcoin là một tài sản rủi ro hơn là nơi trú ẩn an toàn (haven), điều này giải thích tâm lý thận trọng/bất lợi (bearish) trong các sản phẩm phái sinh của Bitcoin. Vì vậy, không nên cho rằng các nhà giao dịch đang chờ giá xuống dưới $60.000 chỉ vì nhu cầu đối với các vị thế đòn bẩy theo hướng tăng (bullish leveraged positions) là yếu.

Bài viết này được thực hiện phù hợp với Chính sách Biên tập của Cointelegraph và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết không cấu thành lời khuyên hay đề xuất đầu tư. Mọi khoản đầu tư và giao dịch đều có rủi ro; độc giả được khuyến khích tự tiến hành nghiên cứu độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào. Cointelegraph không đưa ra bất kỳ đảm bảo nào về độ chính xác hoặc tính đầy đủ của những thông tin được trình bày, bao gồm cả các tuyên bố mang tính hướng tới tương lai, và sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc dựa vào nội dung này.

• #Bitcoin
• #Cryptocurrencies
• #Federal Reserve
• #Bitcoin Price
• #Economy
• #Markets
• #United States
• #Donald Trump
• #Leverage
• #Bitcoin Futures
• #Market Analysis