Tesseract ra mắt nền tảng Kho tiền thể chế theo khuôn khổ MiCA

Tesseract giới thiệu các kho tiền (vault) chỉ dành cho một khách hàng để tuân thủ các yêu cầu của MiCA, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận theo quy mô tổ chức đối với các chiến lược tạo lợi nhuận DeFi.

Công ty quản lý tài sản tiền mã hoá Tesseract Investment Oy đang triển khai một nền tảng kho tiền mới, được thiết kế dành cho các nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp theo khuôn khổ MiCA của châu Âu. Doanh nghiệp có trụ sở tại Helsinki đang định vị sản phẩm như một lựa chọn tuân thủ thay thế cho các cấu trúc kho tiền DeFi hiện có. Nhu cầu từ các khách hàng tổ chức muốn có quyền kiểm soát tốt hơn và sự rõ ràng về quy định dường như là động lực chính thúc đẩy đợt ra mắt. Các thử nghiệm ban đầu với những bên tham gia lớn trong ngành cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với các giải pháp đầu tư có cấu trúc trên chuỗi.

Mô hình Kho tiền (Vault) Mới của Tesseract Mang Lại Quyền Sở Hữu Toàn Phần trong khi Bắt Buộc Các Chỉ Mandate Đầu Tư Trên Chuỗi

Các Kho tiền Dành riêng cho Khách hàng của Tesseract đưa ra một mô hình trong đó mỗi kho tiền gắn với một nhà đầu tư duy nhất. Không giống như các hệ thống kho tiền gộp vốn, mọi cấu trúc hoạt động như một hợp đồng thông minh độc lập. Thiết lập này cho phép khách hàng giữ toàn quyền sở hữu đối với các token kho tiền của họ, đồng thời ủy quyền các quyết định đầu tư cho Tesseract trong các quy tắc đã được xác định sẵn.

Trong một cuộc phỏng vấn với TheBlock, CEO James Harris cho biết phản hồi từ khách hàng đóng vai trò lớn trong việc định hình sản phẩm. Nhiều người dùng đánh giá cao việc tạo lợi nhuận, nhưng nhận thấy các cấu trúc quản lý truyền thống thiếu linh hoạt. Tương tác ví theo thời gian thực giữa kho tiền và người dùng đã trở thành tiêu chuẩn được ưa chuộng trong tài chính phi tập trung.

Các mô hình kho tiền hiện có, bao gồm các mô hình từ các nhà quản lý trong hệ sinh thái Morpho như Steakhouse Financial và Gauntlet, thường dựa vào vốn gộp. Theo Quy định về Thị trường đối với Tài sản Crypto (Markets in Crypto-Assets Regulation - MiCA), các cấu trúc như vậy có thể nằm trong phạm vi các hình thức đầu tư tập thể. Việc phân loại đó làm tăng rủi ro rằng các token kho tiền sẽ bị coi là chứng khoán không được cấp phép.

Cách tiếp cận của Tesseract tránh vấn đề này bằng cách gán mỗi kho tiền cho một khách hàng duy nhất. Các nhà đầu tư xác định các chỉ mandate ngay từ đầu, bao gồm các giao thức được chấp thuận và các tham số rủi ro. Hợp đồng thông minh thực thi các quy tắc này, giới hạn hoạt động nghiêm ngặt trong các chiến lược đã được xác định trước. Tesseract đóng vai trò như một đơn vị quản lý (curator), có quyền thực hiện giao dịch nhưng không có quyền kiểm soát rộng hơn đối với quỹ.

IPOR Fusion Mở Nguồn Sức Mạnh Cho Các Kho tiền Mới khi Công ty Nhắm Tới Các Chiến lược Tạo Lợi nhuận DeFi Tuân thủ

Khách hàng cũng có thể vận hành các tài khoản quản lý tách biệt, đây là yêu cầu theo MiCA đối với một số thiết lập tổ chức. Việc tách biệt này phù hợp với kỳ vọng quy định liên quan đến lưu ký tài sản và cô lập rủi ro. Harris cho biết quản trị, cấu trúc phí và các chính sách được cố định ngay từ đầu, giảm thiểu sự mơ hồ trong quá trình vận hành.

Nền tảng sẽ hỗ trợ nhiều loại chiến lược tại thời điểm ra mắt. Các sản phẩm trải từ các chiến lược tạo lợi nhuận cơ bản đến các cấu trúc vòng lặp phức tạp hơn thông qua các kho tiền chuyên biệt. Trọng tâm ban đầu bao gồm các chiến lược dựa trên bitcoin được bọc (wrapped bitcoin), ether và stablecoin. Tesseract dự kiến sẽ tính cả phí quản lý và phí hiệu suất tùy thuộc vào chỉ mandate.

Công nghệ đứng sau các kho tiền đến từ IPOR Labs thông qua kiến trúc Fusion Plasma Vault. Hệ thống sử dụng chuẩn ERC-4626, một khuôn khổ được áp dụng rộng rãi cho các kho tiền được mã hóa dưới dạng token. Theo công ty, thiết kế này cho phép kiểm soát rủi ro mang tính tất định (deterministic), cô lập theo từng kho tiền (per-vault isolation) và kế toán danh mục đầu tư trên chuỗi (on-chain portfolio accounting).

CEO của IPOR Labs, Darren Camas, cho biết kiến trúc được xây dựng với mục tiêu đáp ứng các yêu cầu của tổ chức. Sự hợp tác giữa cả hai công ty bao gồm thử nghiệm toàn diện về hành vi của hợp đồng và các tham số rủi ro trước khi ra mắt.

DeFi theo Mô hình Tổ chức Giành Được Đà Tăng khi Tesseract Ra Mắt Giải pháp Kho tiền Tuân thủ cho Các Nhà quản lý Tài sản

Tesseract đã thử nghiệm hệ thống kho tiền với sáu bên tham gia. Một trong số đó là 21Shares, một nhà phát hành lớn các sản phẩm giao dịch trên sàn dựa trên tiền mã hoá. Phân khúc ETP là một trường hợp sử dụng đáng chú ý, vì các nhà phát hành tìm cách mở rộng ra ngoài lợi nhuận từ staking để đa dạng hóa lợi nhuận.

Harris cho biết các lợi nhuận DeFi không dựa trên staking có thể bổ sung cho các cấu trúc ETP hiện có. Các chiến lược khác nhau mang hồ sơ rủi ro riêng biệt, mang lại sự linh hoạt cho danh mục của các nhà đầu tư tổ chức. Sự đa dạng hóa như vậy có thể hấp dẫn các nhà phát hành đang tìm thêm các nguồn thu nhập mà không phải chỉ dựa vào cơ chế staking.

Thay vì cạnh tranh với DeFi phi tập trung (permissionless DeFi), Tesseract định vị sản phẩm của mình như một giải pháp song song. Công ty đang nhắm tới các nhà quản lý tài sản, bên lưu ký (custodians) và các nền tảng cần sự chắc chắn về mặt quy định. Harris nhấn mạnh rằng việc duy trì các nguyên tắc cốt lõi của DeFi trong khi đáp ứng các chuẩn mực tuân thủ vẫn là một ưu tiên.

Được thành lập vào năm 2017, Tesseract hoạt động như một nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền mã hoá được quản lý theo MiCA dưới sự giám sát của cơ quan tài chính Phần Lan. Công ty quản lý hơn $500 triệu tài sản và đã phát hành hơn $1 tỷ khoản vay thông qua nền tảng cho vay của mình. Nền tảng tạo lợi nhuận của công ty, được ra mắt vào năm 2022, là nền tảng cho đề xuất kho tiền mới.

Nhu cầu của các tổ chức đối với việc tiếp cận DeFi tuân thủ tiếp tục tăng khi các khung quy định trên khắp châu Âu dần hoàn thiện. Mô hình kho tiền của Tesseract phản ánh nỗ lực nhằm kết nối tài chính phi tập trung với kỳ vọng của quản lý tài sản truyền thống.