Nhà phân tích: Bitcoin và vàng có xu hướng phân kỳ, logic lưu trữ giá trị của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân "tách rời"

Nhà cung cấp dịch vụ ETP tiền điện tử 21Shares, Giám đốc vĩ mô Stephen Coltman, chỉ ra rằng sự phân kỳ trong xu hướng giá của Bitcoin và vàng vào năm 2026 có thể được giải thích dựa trên cấu trúc hai nhóm người mua hoàn toàn khác nhau, gồm các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư cá nhân. Vàng đã đạt đỉnh gần 5.600 USD vào tháng 1, rồi giảm xuống còn khoảng 4.497 USD; trong khi Bitcoin vẫn ổn định dưới áp lực vĩ mô, hiện đang giao dịch quanh mức 68.106 USD.

Ngân hàng trung ương mua vàng vs cá nhân giữ coin: Cấu trúc người mua quyết định sự khác biệt trong xu hướng

Coltman cho biết, trong ba năm qua, đà tăng của vàng chủ yếu do hành vi mua vào của các ngân hàng trung ương, chứ không phải dòng vốn từ các nhà đầu tư cá nhân hoặc tổ chức. Ông nhấn mạnh rằng, vàng vật chất hiện có ý nghĩa chiến lược lớn hơn về mặt địa chính trị, là tài sản ưu tiên của các chủ quyền để tích trữ của cải một cách an toàn và tránh bị gián đoạn bởi các đối thủ cạnh tranh, điều này khiến hoạt động giao dịch vàng nhạy cảm hơn với các căng thẳng quốc tế ngày càng gia tăng.

So với đó, cấu trúc sở hữu Bitcoin chủ yếu là cá nhân, không phải các tổ chức tài chính. Đối với những người dùng trong thời kỳ khủng hoảng, khi hạ tầng ngân hàng truyền thống bị tê liệt, Bitcoin cung cấp một giải pháp thay thế không phụ thuộc vào trung gian. Coltman chỉ ra rằng, vì hai loại tài sản phục vụ các nhóm nhu cầu khác nhau, mối tương quan nghịch giữa Bitcoin và vàng mang ý nghĩa bổ sung lẫn nhau, giúp đa dạng hóa rủi ro khi sở hữu cả hai.

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy vai trò phân biệt của hai loại tài sản

Sau khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát, các cuộc tấn công bằng tên lửa và drone của Iran đã khiến các sàn giao dịch tại Dubai và Abu Dhabi phải đóng cửa, cho thấy rõ sự mong manh của hạ tầng tài chính truyền thống trong thời điểm này. Coltman nhận định, đây là một “lời nhắc nhở rõ ràng” — trong chiến tranh hoặc tình huống khẩn cấp, khả năng truy cập tài sản liên tục 24/7 có giá trị thực tế không thể thay thế.

Sự khác biệt cốt lõi của hai loại tài sản trong bối cảnh địa chính trị

Vàng: Dựa vào lưu trữ vật lý và hệ thống thanh toán của các tổ chức, dễ bị ảnh hưởng rõ rệt bởi các xung đột địa chính trị trong chiến tranh, hoạt động của ngân hàng trung ương mang tính chiến lược cao và mang tính độc quyền.

Bitcoin: Phi tập trung, không cần phép, có thể sử dụng 24/7, đảm bảo khả năng tiếp cận tài sản cá nhân khi hạ tầng truyền thống bị gián đoạn.

Khác biệt về rủi ro: Vàng chủ yếu đối mặt với rủi ro chính sách chủ quyền và địa chính trị, còn Bitcoin phải đối mặt với các rủi ro về khung pháp lý và mối liên hệ với các cổ phiếu công nghệ.

Quan điểm của các nhà phân tích: Ai sẽ vượt trội trong vòng 3 năm tới?

Nhà kinh tế vĩ mô Lyn Alden cho rằng, trong ba năm tới, Bitcoin có khả năng hoạt động tốt hơn vàng. Bà giải thích theo hiệu ứng “cái đồng hồ quả lắc” — nếu vàng đã tăng mạnh trong chu kỳ trước, thì quy luật giảm dần lợi nhuận của chu kỳ tiếp theo sẽ tạo điều kiện cho Bitcoin bắt kịp.

Trong khi đó, Ray Dalio lại có quan điểm ngược lại. Ông cho rằng, trong ngắn hạn, Bitcoin khó có thể thay thế vị trí lưu trữ giá trị của vàng, chủ yếu vì Bitcoin vẫn thể hiện đặc điểm của một tài sản rủi ro có mối liên hệ cao với cổ phiếu công nghệ, còn vàng đã được khẳng định là tài sản dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, vị trí này khó bị thay thế trong thời gian ngắn. Sự khác biệt căn bản trong quan điểm này phản ánh thị trường vẫn chưa thống nhất về vị trí dài hạn của Bitcoin.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao xu hướng của Bitcoin và vàng vào năm 2026 lại có sự phân kỳ rõ rệt?

Giám đốc vĩ mô của 21Shares, Stephen Coltman, cho biết, đà tăng giảm của vàng chủ yếu do hành vi mua vào của các ngân hàng trung ương, rất nhạy cảm với các căng thẳng địa chính trị; còn Bitcoin chủ yếu do các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ, có khả năng tiếp cận không phụ thuộc vào hạ tầng tài chính truyền thống trong thời điểm gián đoạn. Vì vậy, hai loại tài sản phục vụ các nhóm nhu cầu khác nhau nên xu hướng của chúng có sự phân kỳ trong cùng một áp lực vĩ mô.

Tại sao vàng lại giảm mạnh từ mức gần 5.600 USD/ounce?

Sau khi đạt đỉnh gần 5.600 USD/ounce vào tháng 1 năm 2026, vàng đã giảm mạnh xuống khoảng 4.497 USD do tác động của các biến động vĩ mô dữ dội, phá vỡ các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng như đường trung bình động EMA 50 ngày. Các nhà phân tích cho rằng, đợt điều chỉnh này đã kích hoạt lại các tranh luận về vai trò dự trữ dài hạn của vàng và khả năng so sánh với hiệu suất của Bitcoin.

Sự khác biệt cốt lõi giữa Lyn Alden và Ray Dalio về Bitcoin và vàng là gì?

Lyn Alden cho rằng, trong chu kỳ tiếp theo, Bitcoin có khả năng vượt qua vàng do hiệu ứng “cái đồng hồ quả lắc” khiến hai loại tài sản luân phiên dẫn đầu, và sau đợt tăng mạnh của vàng, không còn nhiều dư địa tăng nữa. Trong khi đó, Ray Dalio lại cho rằng, mối liên hệ cao của Bitcoin với cổ phiếu công nghệ và đặc điểm của một tài sản rủi ro khiến nó khó có thể cạnh tranh với vàng trong vai trò dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu trong ngắn hạn.