Щойно я спостерігав за коливаннями біткойна $72k цього тижня і не міг не помітити щось дивне — ми отримали низку справді бичачих новин від інституцій, але рух цін залишався досить стабільним. BNY Mellon втрутився як депозитарій ETF, деякі великі біржі отримали доступ до платежів ФРС, традиційні фінанси переходять у криптоінфраструктуру... речі, які кілька років тому могли б підняти ринки. Але ні, макроекономіка взяла верх.

Головна історія полягає в тому, що біткойн тепер торгується більше схоже на технологічні акції, ніж на свою власну річ. Коли долар укріплюється або очікування ставок змінюються, криптовалюта просто слідує за ширшим трендом ризик-оф. Напруженість навколо Ірану та ралі долара цього тижня фактично стерли будь-які прибутки від інституційних перемог. Не те, що новини вже не мають значення — підґрунтя безумовно стає міцнішим — але це не рухає ціну так, як очікували люди.

Що мене зацікавило, так це тиск на продаж. Дані на блокчейні показали, що короткострокові тримачі продавали понад 27 000 BTC, коли ціна досягла $74k, швидко фіксуючи прибутки. Це трейдери, а не довгострокові прихильники, і їх налякала макроекономічна невизначеність. Тим часом, ставки фінансування знизилися до мінімумів 2023 року, що насправді може бути позитивним знаком, якщо це означає, що леверидж розпродається і ми готуємося до більш чистих рухів.

Але не все так погано — спотові ETF на біткойн минулого тижня вперше з січня зафіксували позитивний потік, і деякі фонди починають розглядати крипто-розподіли. Інституційна інфраструктура зростає, навіть якщо ціна рухається боковим. Відчувається, що ми перебуваємо в одній із тих фаз, коли все відбувається під поверхнею, поки трейдери зациклені на щоденних коливаннях.