Лютий у криптовалютній майнінговій індустрії: прибутки опустилися до історичного мінімуму, Bitdeer закриває позиції по BTC, але потужність хешування залишається лідером

Ключовий індикатор прибутковості майнінгу біткоїна, Hashprice, у лютому опустився до історичного мінімуму. За даними Luxor Technology, щоденний дохід на один TH становить приблизно 0,03 долара. Водночас, група Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR) повністю вивела свої запаси біткоїнів, але з власною обчислювальною потужністю 63,2 EH/s перевищила MARA.

Hashprice досяг нового історичного мінімуму: прибутковість майнінгу суттєво зменшилася

Після того, як ціна біткоїна опустилася нижче 70 000 доларів, зросли витрати на енергію та через зимову бурю в США, багато майнерських компаній були змушені зупинити частину обладнання. За словами QCP Capital, поточна ціна біткоїна значно нижча за середню вартість майнінгу близько 84 000 доларів, а ліквідність майнерів продовжує знижуватися. F2Pool також попереджає, що при ціні близько 75 000 доларів за BTC, майнінгові машини з енергоефективністю приблизно 23,3 W/T вже майже досягають точки беззбитковості. При подальшому зниженні цін високовитратне обладнання зазнає ще більшого тиску.

Директор з досліджень цифрових активів VanEck, Метью Сігель, зазначає, що нинішній тиск на майнінг викликаний п’ятьма факторами: швидким зняттям високого кредитного плеча (ф’ючерси на біткоїн з непогашеними контрактами знизилися з 61 до 49 мільярдів доларів за тиждень), зростанням тиску на продаж майнерів, охолодженням історій про окупність інвестицій у інфраструктуру, зростанням занепокоєння щодо ризиків квантових обчислень та психологічним переважанням чотирирічного циклу на ринку.

Bitdeer вивела BTC з запасів, але стала лідером за обчислювальною потужністю: суперечливі сигнали

Станом на 20 лютого 2026 року, запаси біткоїнів у Bitdeer знизилися до нуля. За цей тиждень вони продали 189,8 BTC, а чистий обсяг продажів склав -943,1 BTC. Водночас, завдяки постійному розгортанню власних майнінгових машин SEALMINER, компанія має власну обчислювальну потужність 63,2 EH/s, що перевищує MARA і робить її найбільшою за обсягом власної потужності публічною майнинговою компанією (згідно з аналізом JPMorgan).

Засновник Вей Джігань відповів, що наразі нульові запаси не означають, що так буде й надалі. Виведення BTC з запасів — це стратегія управління ліквідністю для підготовки до розширення дата-центрів і оцінки кількох можливостей придбання земель для електропостачання. Також Bitdeer оголосила про випуск приватного розміщення конвертованих облігацій на 300 мільйонів доларів із терміном погашення 2032 року, кошти яких планується спрямувати на розширення дата-центрів, високопродуктивні обчислення (HPC) та хмарні сервіси AI.

Основні показники та події у майнінговій індустрії за лютий

MARA Holdings: чистий збиток за четвертий квартал 2025 року становив 1,7 мільярда доларів, обчислювальна потужність зросла до 66,4 EH/s, наприкінці року компанія володіла 53 822 BTC.

Hut 8: за 2025 рік чистий збиток склав 248 мільйонів доларів, компанія підписала 15-річний договір оренди AI з Google на суму близько 7 мільярдів доларів.

Canaan (嘉楠科技): придбала 49% акцій Cipher Mining за приблизно 39,75 мільйонів доларів, загальна потужність електропостачання — 120 МВт.

NFN8 Group: подала заявку на банкрутство за главою 11 у Техасі, оцінна вартість активів менша за 50 тисяч доларів.

BitRiver (Росія): через боргові суперечки розпочато процедуру банкрутства, кілька дата-центрів припинили роботу, засновник і CEO перебуває під домашнім арештом.

Швидка трансформація майнінгової галузі: AI/HPC — новий напрямок розвитку

MARA у співпраці з Starwood Capital Group перетворює майнінгові ферми для біткоїна у дата-центри для AI/HPC, початковий обсяг — близько 1 ГВт, з можливістю розширення до 2,5 ГВт. Агресивний інвестор Starboard Value тисне на Riot Platforms, вимагаючи перенаправити близько 1,7 ГВт електроенергії в Техасі для AI/HPC, що може принести понад 1,6 мільярда доларів EBITDA щороку. Tether також оголосила про запуск відкритої операційної системи для майнінгу Bitcoin MOS (Mining OS by Tether), щоб увійти до ринку інфраструктурного управління майнінгом.

Звіт Paradigm вказує, що майнінг біткоїна слід розглядати як гнучкий актив для електромереж, а не як навантаження на енергетичну систему. Майнери можуть динамічно регулювати споживання електроенергії залежно від цін, знижуючи навантаження під час напруженості мережі, що забезпечує гнучкість системи енергопостачання.

Поширені питання

Що таке Hashprice і чому він є ключовим індикатором прибутковості майнінгу?
Hashprice вимірює доходи, що генеруються на один TH/s щодня, і безпосередньо відображає поточну прибутковість майнінгу. Зниження Hashprice означає, що високовитратне обладнання швидше досягне точки беззбитковості і є ключовим показником здоров’я галузі.

Чи означає виведення Bitdeer біткоїнів з запасів, що майнерська галузь втратила довіру?
Офіційно компанія пояснює це управлінням ліквідністю для підготовки до розширення дата-центрів і розвитку AI-бізнесу, а не негативним прогнозом щодо майнінгу. Засновник Вей Джігань підкреслює, що нульові запаси не визначають майбутню стратегію, і компанія продовжує розгортати обчислювальні потужності.

Чи може трансформація майнінгових компаній у AI/HPC ефективно замінити доходи від майнінгу біткоїна?
Інфраструктура для майнінгу та AI/HPC дуже схожа, і перехід технічно можливий. Однак, згідно з фінансовими звітами Hut 8 і TeraWulf, доходи від HPC наразі становлять невелику частку доходів компаній, і майнінг залишається основним джерелом готівки. Повна трансформація може зайняти кілька років.