Європейський центральний банк (ЄЦБ) опублікував робочий документ, у якому попереджає, що широке впровадження стабільних монет може створити значні ризики для банківської системи зони євро та монетарної суверенітету ЄЦБ, особливо у ситуації, коли домінують інструменти, оцінені у доларах США та інших іноземних валютах. Це може спричинити перенесення зовнішніх валютних умов у зону євро та збільшити невизначеність у передачі монетарної політики через підвищення залежності від валютних інструментів.
Основна структура виявлення ризиків у робочому документі
Цей спільний документ кількох дослідників ЄЦБ визначає три основні канали передачі ризиків від широкого поширення стабільних монет у системі євро.
По-перше, швидке зростання може викликати масштабне перенаправлення коштів із роздрібних депозитів у цифрові активи, що послабить стабільність джерел фінансування банківської системи; по-друге, зниження ролі банків як посередників ускладнить передачу політичних ставок ЄЦБ до реальних обсягів кредитування, підвищуючи невизначеність; по-третє, якщо ринок стабільних монет буде домінувати інструментами, оціненими у іноземних валютах, вплив значно посилиться — коливання попиту на стабільні монети у доларах США можуть безпосередньо передавати зовнішні валютні та фінансові шоки до зони євро.
Документ зазначає: «Коливання попиту на стабільні монети, прив’язані до іноземних валют, можуть безпосередньо передавати зовнішні валютні та фінансові шоки у зону євро, фактично вводячи зовнішні умови ліквідності, які можуть бути протилежними внутрішній політиці.»
Контекст політики: політика Трампа щодо криптовалют викликає занепокоєння регуляторів Європи
Публікація робочого документа ЄЦБ відбувається на тлі активних дій уряду Трампа щодо популяризації криптовалют, що викликало зацікавленість щодо потенційного розширення стабільних монет, підтримуваних доларом, на європейському ринку. Член виконавчої ради ЄЦБ П’єро Чіполлоне у січні зазначив, що такі інструменти можуть «загрожувати фінансовій стабільності», тоді як голова Федерального банку Німеччини Йоахім Нагель виступає за позитивне застосування стабільних монет, прив’язаних до євро, у платіжних сценаріях.
Зараз провідні європейські банки, такі як Citigroup, ING, UniCredit і DekaBank, спільно розробляють регульовану євро-стабільну монету, що розглядається як активна відповідь Європи на поширення стабільних монет, оцінених у доларах.
Ключові ризики, визначені робочим документом ЄЦБ
Перерозподіл депозитів: швидке зростання може спричинити масовий перехід роздрібних депозитів у цифрові активи, послаблюючи базу фінансування банківської системи.
Зниження ролі посередника: нестабільність джерел фінансування зменшує здатність банків кредитувати, що впливає на реальну економіку.
Зниження ефективності передачі політики: ускладнюється передача змін ставок ЄЦБ до ринку кредитування, що зменшує ефективність монетарної політики.
Посилення зовнішніх валютних шоків: коли домінують долар та інші іноземні стабільні монети, зовнішні валютні шоки можуть безпосередньо проникати у зону євро без контролю ЄЦБ.
Зростання ризиків у оптовому фінансуванні: банки можуть збільшити залежність від зовнішніх валютних оптових позик, що ще більше послаблює чутливість до політики ЄЦБ.
Поширені запитання
Що конкретно означає ризик «монетарної суверенітету», про який попереджає ЄЦБ?
Ризик монетарної суверенітету ЄЦБ полягає у здатності ЄЦБ через регулювання політичних ставок ефективно впливати на вартість позик і кредитний потік у зоні євро. Коли значна частина коштів переноситься з банківських депозитів під регулюванням ЄЦБ у іноземні стабільні монети, інструменти ЄЦБ втрачають вплив на цю частину ринку, що зменшує ефективність передачі змін ставок.
Чому стабільні монети у доларах США становлять більшу загрозу для європейської монетарної політики, ніж стабільні монети у євро?
Євро-стабільні монети підтримуються активами і працюють у рамках регулювання ЄЦБ, маючи цілісні канали передачі політики. У той час як долар-стабільні монети визначаються політикою ФРС і мають високу ліквідність і вартість, їх широке поширення у Європі фактично переносить американські валютні умови безпосередньо у зону євро, обходячи інструменти ЄЦБ і створюючи канал зовнішніх валютних шоків.
Чи може спільна розробка євро-стабільної монети ЄЦБ з провідними банками ефективно зменшити ризики?
Спільна ініціатива таких банків, як Citigroup, ING, UniCredit і DekaBank, частково відповідає позиції ЄЦБ — наприклад, голова Bundesbank Нагель позитивно ставиться до застосування євро-стабільних монет у платіжних системах. Якщо євро-стабільна монета зможе конкурувати з доларовими стабільними монетами за масштабом і доступністю, це може зменшити мотивацію користувачів переходити на іноземні інструменти. Однак питання регулювання і терміни запуску залишаються відкритими.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
JPMorgan: У часи тиску на золото та срібло Bitcoin демонструє більшу стійкість
Звіт JPMorgan вказує, що Біткоїн демонструє більшу стійкість у порівнянні з золотом і сріблом у умовах погіршення ліквідності та відтоку капіталу. За місяць золото знизилося приблизно на 15%, а показники ліквідності опустилися нижче за Біткоїн. Дані про потоки капіталу та позиції також свідчать про явне розходження: ETF на Біткоїн продовжує мати чистий притік капіталу.
BlockBeatNews2год тому
UBS: Федеральна резервна система може відкласти зниження ставок до вересня, а потім знову знизити їх у грудні
UBS зазначає, що через інфляцію та геополітичні ризики Федеральна резервна система очікує відкласти зниження ставок до вересня, а можливо, знову знизити їх у грудні. Економісти зазначають, що ФРС чекає на докази інфляції, зберігаючи обережну позицію, а час зниження ставок залишається невизначеним.
BlockBeatNews3год тому
Офі Інвестиції: Федеральна резервна система стоїть перед дилемою у двох місіях — зайнятості та інфляції
Аналізатор інвестиційної компанії Opfi, Бенджамін Лувет, зазначив, що Федеральна резервна система стикається з викликами у виконанні двох завдань — боротьбі з інфляцією та підтримці зайнятості, і можливо, не підвищить ставки. Крім того, зниження доходів країн Перської затоки може вплинути на фінансування американського боргу, змусивши ФРС знизити ставки або відновити покупку облігацій.
GateNews4год тому
Бойові дії на Близькому Сході руйнують світову економіку! OECD: інфляція в США може сягнути 4,2%, Федеральна резервна система відкладе зниження ставок, Європа може бути змушена підвищити ставки
Згідно з прогнозами OECD, війна в Близькому Сході сприяє зростанню світової інфляції та послаблює економіку. Очікується, що рівень інфляції в США досягне 4,2%. Центральні банки країн стають більш обережними щодо монетарної політики: Федеральна резервна система може відкласти зниження ставок, а Європейський центральний банк — підвищити їх. Енергетична криза стала головною перешкодою для світової економіки.
動區BlockTempo5год тому
Після оприлюднення даних про первинні заявки на допомогу з безробіття у США ймовірність підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у квітні становить 6,2%.
BlockBeats повідомляє, що 26 березня у США кількість нових заяв на отримання допомоги по безробіттю за тиждень, що закінчився 21 березня, становила 210 000 осіб, очікувалося 210 000, попереднє значення — 205 000.
За даними CME «Спостереження за Федеральною резервною системою», після оприлюднення даних про кількість нових заяв на допомогу по безробіттю в США сьогодні ймовірність підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у квітні становить 6.2%, а ймовірність збереження ставки без змін — 93.8%.
BlockBeatNews6год тому
Центральний банк Австралії озвучує підтримку впровадження токенізації
Австралія крокує у майбутнє фінансів із яснішим баченням. Резервний банк Австралії тепер вважає, що токенізація може принести значну економічну цінність. За повідомленнями, це може додати до економіки до 16,7 мільярда доларів щороку. Це великий крок уперед, оскільки Австралія переходить від сумнівів до активного планування у цій сфері.
Coinfomania6год тому
