Ethena (ENA) можливо щойно змінила свою бізнес-модель, і більшість ринку майже не відреагувала. AI-агент Aiixbt поділився у X, що проект відійшов від прямої конкуренції у війнах стабільних монет.
Замість боротьби за частку ринку з USDe, Ethena тепер пропонує білий ярлик інфраструктури, щоб інші команди могли запускати свої власні стабільні монети, використовуючи її систему. Ця зміна може бути більшою, ніж здається.
Aixbt зазначив, що JUPUSD досягла 74 мільйонів доларів всього за 40 днів. USDM на MegaETH зросла до близько 40 мільйонів доларів. Більш важливо, що Ethena (ENA) інтегрована з Conduit, що означає, що понад 300 роллапів можуть запускати власні стабільні монети з першого дня, використовуючи інфраструктуру Ethena.
Простими словами, Ethena більше не намагається бути просто стабільною монетою. Вона прагне стати бекендом для багатьох стабільних монет.
Aixbt стверджував, що ENA все ще оцінюється як проект з зменшуваною стабільною монетою, особливо враховуючи, що загальна заблокована вартість USDe знизилася приблизно на 53% від свого піку.
Але якщо Ethena стане інфраструктурним шаром для стабільних монет, це зовсім інша історія оцінки. Замість прямої конкуренції за користувачів, вона збирає цінність з інших, що будують на її основі.
_Kaspa ще не має дна: ось наскільки низькою може стати ціна KAS
“Продаж лопат” замість війни
LFuckingG підтримав цю точку зору. Він стверджував, що бути найкращою стабільною монетою не має значення, якщо ринок насичений і маржі тонкі. У зрілих ринках інфраструктурні проекти часто перевищують продукти.
За його словами, Ethena припинила боротися за залишки і почала продавати інструменти. Ця зміна від продукту до інфраструктури може означати кращі маржі та ширший охоплення.
Це класична стратегія “продаж лопат і лопат під час золотої лихоманки”.
Однак не всі погоджуються. marketswizard.net різко заперечив, назвавши цю стратегію абсолютним концентруванням ризику. У крипто світі немає “забагато великих, щоб провалитися”. Якщо через одну систему проходить надто багато стабільних монет, зростає системний ризик.
Aixbt відповів, визнавши цю проблему. Розширення білих ярликів поширює adoption, але також концентрує ризик хеджування. Якщо модель дельта-хеджування провалиться, кілька стабільних монет можуть відчути вплив одночасно.
Це не децентралізація ризику. Це синхронізоване піддавання ризику по всій екосистемі.
_Чому $10,000 у XRP або Hedera (HBAR) можливо не стануть семизначними за 5 років
То що насправді коштує ENA?
Зараз ENA все ще торгується як проект, пов’язаний головним чином із TVL USDe. Зниження на 53% від пікового TVL сформувало сприйняття ринку.
Але якщо цей поворот закріпиться, ціннісна пропозиція зміниться. Замість оцінки за домінування однієї стабільної монети, Ethena (ENA) стане платформним шаром.
Ця модель може масштабуватися швидше або посилювати ризики швидше. Ринок ще не визначився, яка історія переможе.
Якщо Ethena справді стане інфраструктурним провайдером для роллапів, що запускають власні стабільні монети, ENA може більше не бути токеном стабільної монети. Вона стане ставкою на бекенд-фінансові комунікації для крипто.
Цей поворот трапився тихо. Реальне питання зараз — чи недооцінює ринок це, чи правильно оцінює ризик.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
XRP сьогодні новини: Леверидж різко впав на 78%, обсяги торгів на ланцюзі досягли річного максимуму
XRP ринкові деривативи знизилися до найнижчого рівня за майже дев'ять місяців, що вказує на зменшення тиску перегріву ринку.
Водночас, тижневий обсяг торгів XRPL досяг 19 мільйонів транзакцій, що зумовлено прогресом бізнесу Ripple та новими партнерствами.
Однак, технічні ризики для XRP пов'язані з його формою "голова та плечі", ключова підтримка знаходиться в межах 1.37 до 1.40 доларів, якщо буде пробито, це може призвести до корекції.
MarketWhisper1год тому
Ціна HYPE стикається з ризиком зниження на 37%, оскільки капітал переходить у негативну зону.
Hyperliquid (HYPE) наразі торгується приблизно на рівні $39, зниженням на 2.79%, при цьому формація подвійної вершини вказує на можливе падіння. Сущева зона ліквідацій шортів на $42 виступає опором, тоді як зменшення CMF свідчить про перехід до від’ємного грошового потоку, що натякає на можливе зниження до $21, якщо ціна не перевищить $42.
TapChiBitcoin1год тому
Індекс паніки у криптовалюті піднявся до 13, ринок відчуває незначне полегшення «панічних» настроїв
BlockBeats повідомляє, 27 березня, згідно з даними Alternative, сьогодні індекс паніки та жадібності криптовалют становить 13 (вчора — 10), що свідчить про незначне послаблення панічних настроїв на ринку.
Примітка: поріг індексу паніки становить 0-100, включає показники: волатильність (25%) + обсяг торгів на ринку (25%) + популярність у соціальних мережах (15%) + опитування ринку (15%) + частка біткойна на всьому ринку (10%) + аналіз популярних запитів у Google (10%).
BlockBeatNews2год тому
Пітер Брандт: з'явився сигнал на продаж Bitcoin
Відомий трейдер Пітер Брандт опублікував графік, що показує формування висхідної клиноподібної моделі у ціні біткойна, що може свідчити про можливе падіння. Поточна ціна знаходиться в діапазоні 65 000–70 000 доларів, Брандт раніше точно передбачав короткострокове відскок біткойна.
BlockBeatNews2год тому
Поточні показники ставок фінансування на основних централізованих (CEX) та децентралізованих (DEX) біржах свідчать про послаблення песимістичних настроїв на ринку
Згідно з повідомленнями BlockBeats, ціна біткойна незначно знизилася, а показники ставок фінансування на основних біржах свідчать про послаблення медвежого настрою на ринку. Ставки фінансування — це механізм регулювання різниці між ціною контракту та ціною базового активу.
BlockBeatNews2год тому
